{"id":40792,"date":"2024-06-17T16:56:46","date_gmt":"2024-06-17T19:56:46","guid":{"rendered":"https:\/\/ipmu.com.br\/site\/?p=40792"},"modified":"2024-07-23T22:49:10","modified_gmt":"2024-07-24T01:49:10","slug":"reuniao-comite-de-investimentos-37","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/ipmu.com.br\/site\/reuniao-comite-de-investimentos-37\/","title":{"rendered":"Reuni\u00e3o Comit\u00ea de Investimentos: 17 06 2024"},"content":{"rendered":"

Reuni\u00e3o do Comit\u00ea de Investimentos<\/strong> do Instituto de Previd\u00eancia Municipal de Ubatuba \u2013 IPMU, realizada aos vinte e tr\u00eas dia do m\u00eas de junho de dois mil e vinte e quatro, \u00e0s dez, na sala de reuni\u00f5es da sede do IPMU, onde compareceram os membros: Fernando Augusto Matsumoto, Flavio Bellard Gomes, Lucas Gustavo Ferreira Castanho, Marcelo da Cruz Lima e Sirleide da Silva. Participaram tamb\u00e9m Luiz Alexandre de Oliveira (Controlador Interno) e Wellington Diniz (Gestor de Investimentos). Aberta a reuni\u00e3o, os membros do Comit\u00ea de Investimentos passaram a an\u00e1lise do Relat\u00f3rio Financeiro \u2013 maio\/2024<\/strong>, conforme documentos acostados nos processos IPMU\/005\/2024, IPMU\/015\/2024<\/strong>, IPMU\/020\/2024<\/strong> e IPMU\/092\/2024<\/strong>. An\u00e1lise conjuntural de mercado econ\u00f4mico, mercado financeiro e monitoramento das vari\u00e1veis macroecon\u00f4micas. Avalia\u00e7\u00e3o mensal de risco de mercado da carteira de Investimentos. An\u00e1lise de relat\u00f3rio gerencial de rentabilidade dos fundos de investimentos e acompanhamento da Pol\u00edtica Anual de Investimentos. Informa\u00e7\u00f5es dos acontecimentos pol\u00edticos e econ\u00f4micos e seus impactos na carteira de investimentos do IPMU. Vis\u00e3o de curto, m\u00e9dio e longo prazo. Balancete de Receita e Despesa que cont\u00e9m os dados atualizados da previs\u00e3o e da execu\u00e7\u00e3o or\u00e7ament\u00e1ria. Relat\u00f3rio de Execu\u00e7\u00e3o Or\u00e7ament\u00e1ria com os fluxos de caixa das receitas e despesas para avalia\u00e7\u00e3o da situa\u00e7\u00e3o financeira e or\u00e7ament\u00e1ria dos pr\u00f3ximos meses. Cen\u00e1rio Econ\u00f4mico<\/u>. <\/strong>Ap\u00f3s um m\u00eas de abril bastante tumultuado, o mercado de taxa de juros nos EUA teve um m\u00eas de maio bem mais tranquilo, com uma certa acomoda\u00e7\u00e3o da curva de juros em pata\u00admares um pouco mais baixos. O comunicado da reuni\u00e3o do Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria, ocorrida no primeiro dia do m\u00eas, colocou d\u00favidas sobre a continuidade da converg\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o para a meta. O presidente do Fed, Jerome Powell, em coletiva de imprensa ap\u00f3s a reuni\u00e3o, afirmou que seria necess\u00e1rio ficar claro que a pol\u00edtica monet\u00e1ria n\u00e3o est\u00e1 sendo suficientemente restritiva para que o Fed retomasse o processo de alta dos juros. O mercado celebrou esta sinaliza\u00e7\u00e3o de que a barra para subir os juros \u00e9 muito alta, o que demonstra a inseguran\u00e7a dos agentes a respeito dos pr\u00f3ximos passos do Fed. No m\u00eas de maio, alguns indicadores de atividade nos EUA mostraram menor dinamismo e a infla\u00e7\u00e3o teve alguma acomoda\u00e7\u00e3o ap\u00f3s o forte in\u00edcio de ano. A maioria dos membros do Fed defende que o momento n\u00e3o \u00e9 adequado para o in\u00edcio de um ciclo de afrouxamento monet\u00e1rio, uma vez que o mercado de trabalho segue s\u00f3lido e a infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os permanece alta. Na Zona do Euro, a atividade d\u00e1 sinais de reaquecimento, o que dever\u00e1 ser refor\u00e7ado pelo in\u00edcio de um ciclo de cortes de juros. Na China, apesar das a\u00e7\u00f5es de est\u00edmulo do governo, o setor imobili\u00e1rio permanece em crise. A cont\u00ednua deteriora\u00e7\u00e3o do setor coloca limites na recupera\u00e7\u00e3o da segunda maior economia do mundo. No Brasil a percep\u00e7\u00e3o de deteriora\u00e7\u00e3o do cen\u00e1rio dom\u00e9stico persistiu no m\u00eas de maio. Al\u00e9m da continuidade das incertezas fiscais, os ru\u00eddos em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 pol\u00edtica monet\u00e1ria se elevaram. O Copom, em sua \u00faltima reuni\u00e3o, seguiu a comunica\u00e7\u00e3o feita pelo presidente do colegiado e reduziu o ritmo de afrouxamento da pol\u00edtica monet\u00e1ria para 25bps, sem dar sinais sobre sua atua\u00e7\u00e3o futura. A atua\u00e7\u00e3o foi consistente com a deteriora\u00e7\u00e3o observada nas expectativas de mercado desde sua reuni\u00e3o anterior e com as proje\u00e7\u00f5es do Banco Central. Todos os diretores apontados pelo atual governo votando pela manuten\u00e7\u00e3o do ritmo anterior, de 50bps. Essa atua\u00e7\u00e3o levanta d\u00favidas sobre uma maior toler\u00e2ncia a desvios da infla\u00e7\u00e3o em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 meta e contribuiu para uma piora adicional das expectativas para a infla\u00e7\u00e3o. Para os analistas, essa deteriora\u00e7\u00e3o, em um ambiente de crescimento forte da economia, mercado de trabalho pressionado, questionamentos fiscais e juros globais elevados por mais tempo, sugere que o Copom dever\u00e1 manter a Selic no atual patamar em sua pr\u00f3xima reuni\u00e3o. Mercado Financeiro<\/u><\/strong>. A leve melhora do cen\u00e1rio internacional para os juros n\u00e3o foi suficiente para contrapor o mal-estar crescente com as pol\u00edti\u00adcas monet\u00e1ria e fiscal no Brasil. Com as incertezas em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s pol\u00edticas monet\u00e1ria e fiscal, a infla\u00e7\u00e3o impl\u00edcita se elevou em maio, com os prefixados subindo e os cupons das NTNs-B recuando. Com isso, os IMAs-B apresentaram performance superior neste m\u00eas. Os cupons das NTNs-B recuaram, refletindo a real consequ\u00eancia do desequil\u00edbrio fiscal e de uma pol\u00edtica monet\u00e1ria potencialmente leniente: o aumento da infla\u00e7\u00e3o esperada. A parte mais curta da curva de juros subiu mais que a mais longa, em um movimento de desinclina\u00e7\u00e3o, A renda fixa dos pa\u00edses desenvolvidos apresentou movimentos mais d\u00edspares no m\u00eas passado. Nos EUA, observamos uma queda na curva de juros devido a dados mais fracos de atividade econ\u00f4mica. No bloco europeu, o cen\u00e1rio de infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os elevada e sinais de retomada da atividade econ\u00f4mica pressionaram as taxas. Nos emergentes, o Brasil foi destaque negativo, com as reverbera\u00e7\u00f5es do dissenso do Copom e fundamentos macroecon\u00f4micos sustentando uma postura mais conservadora do Banco Central. A bolsa brasileira acompanhou os seus pares dos mercados emergentes, recuando em contraposi\u00e7\u00e3o \u00e0s bolsas das econo\u00admias desenvolvidas. O Ibovespa caiu maio, na contram\u00e3o das bolsas americanas que subiram. A migra\u00e7\u00e3o de recursos de emergentes tem ocorrido principalmente para a China. Mas o mercado que continua atraindo mais investimentos \u00e9 os EUA, com destaque para os bons resultados nas maiores empresas de tecnologia. O incremento ocorreu principalmente em a\u00e7\u00f5es americanas com vantagens em IA. Carteira de Investimentos<\/u><\/strong>. A Carteira de Investimentos do IPMU obedece aos limites de aplica\u00e7\u00f5es estabelecidos na Pol\u00edtica de Investimentos, com composi\u00e7\u00e3o diversificada. Os investimentos est\u00e3o diversificados buscando o melhor equil\u00edbrio entre o risco x retorno, diante das grandes vari\u00e1veis que interferem no retorno dos investimentos, face \u00e0s mudan\u00e7as na economia nacional e internacional. Vis\u00e3o de curto, m\u00e9dio e longo prazo para garantir os rendimentos necess\u00e1rios frente aos benef\u00edcios concedidos e a conceder. A composi\u00e7\u00e3o da carteira de investimentos atende aos requisitos previstos em Lei e cumpre a Pol\u00edtica Anual de Investimentos \u2013 PAI, elaborada pelos membros do Comit\u00ea de Investimentos, aprovada pelos membros do Conselho de Administra\u00e7\u00e3o e ratificada pelos membros do Conselho Fiscal. A carteira de investimentos est\u00e1 segregada entre os segmentos de renda fixa (88,66%), renda vari\u00e1vel (3,85%) e aloca\u00e7\u00e3o no investimento no exterior (7,49%). As propor\u00e7\u00f5es demonstram uma carteira conservadora, em linha com o cen\u00e1rio econ\u00f4mico de volatilidade e as obriga\u00e7\u00f5es do Instituto. Resultado dos Investimentos<\/u><\/strong>. O m\u00eas trouxe um resultado positivo para a carteira do IPMU: 1,08% contra uma meta atuarial de 0,88%. No consolidado do ano: meta atuarial de 4,559% e carteira de investimentos de 4,569%. Carteira Consolidada<\/u><\/strong>: No encerramento do m\u00eas total dos investimentos em R$ 518.015.161,94 (quinhentos e dezoito milh\u00f5es quinze mil cento e sessenta e um reais e noventa e quatro centavos). Relat\u00f3rio de Risco<\/u><\/strong>. Os relat\u00f3rios apresentados de riscos e correla\u00e7\u00f5es dos investimentos, apontam no m\u00eas: risco em renda fixa 0,336%; risco na renda vari\u00e1vel 3,914% e risco na estrat\u00e9gia investimentos no exterior ficou em 6,18%. Totalizamos a carteira com risco total dos investimentos em 0,449%, permanecendo dentro dos limites impostos pela nossa Pol\u00edtica de Investimentos em vigor no ano de 2024. Fundos com cota cota negativa<\/u>.<\/strong> Os fundos de investimentos classificados no artigo 8\u00ba I (BB Retorno total FIC A\u00e7\u00f5es \/ Caixa FI A\u00e7\u00f5es Small Cap Ativos) e artigo 9\u00ba II (Caixa Multigestor Global Equities Investimento no Exterior FIC Multimercado) continuam em situa\u00e7\u00e3o de cota negativa (rela\u00e7\u00e3o entre a cota do momento de sua compra pelo IPMU e o seu valor atual). Os membros do Comit\u00ea de Investimentos presentes deliberaram pela continuidade do acompanhamento dos fundos que ainda apresentem cotas negativas, visando uma poss\u00edvel mudan\u00e7a no futuro. Na sequ\u00eancia da reuni\u00e3o, os membros do Comit\u00ea de Investimentos passaram a an\u00e1lise de credenciamento de gestor, administrador, custodiante, distribuidor e fundos de investimentos. Para an\u00e1lise o Comit\u00ea de Investimentos observou a lista exaustiva das institui\u00e7\u00f5es que atendem as condi\u00e7\u00f5es estabelecidas pela Resolu\u00e7\u00e3o CMN n\u00ba 4.963\/2021 (inciso I, do \u00a7 2\u00ba e \u00a7 8\u00ba, ambos do art. 21 c\/c inciso IV do art. 7\u00ba da Resolu\u00e7\u00e3o CMN n\u00ba 4.963\/2021), considerando informa\u00e7\u00f5es disponibilizadas pelo Banco Central do Brasil, com rela\u00e7\u00e3o \u00e0s institui\u00e7\u00f5es financeiras obrigadas a instituir comit\u00ea de auditoria e comit\u00ea de riscos, e que est\u00e3o autorizadas pela CVM para administrar carteiras de valores mobili\u00e1rios ou aptas a emitir ativos de renda fixa com obriga\u00e7\u00e3o e coobriga\u00e7\u00e3o de institui\u00e7\u00e3o banc\u00e1ria autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil. Destaca-se que o administrador ou gestor de fundo de investimentos, registrados na Comiss\u00e3o de Valores Mobili\u00e1rios como Administraor de Carteiras, pode estar no escopo de atua\u00e7\u00e3o do comit\u00ea de auditoria e riscos constitut\u00eddos obrigatoriamente por outra institui\u00e7\u00e3o autorizada integrante do mesmo conglomerado prudencial, em cumprimento ao inciso I, do \u00a72\u00ba e \u00a78\u00ba do art. 21 da Resolu\u00e7\u00e3o CMN n\u00ba 4.963\/2021. Processo IPMU\/074\/2022<\/strong>: XP GEST\u00c3O DE RECURSOS LTDA (CNPJ 07.625.200\/0001-89), XP ALLOCATION ASSET MANAGEMENT (CNPJ 37.918.829\/0001-88), XP GEST\u00c3O DE RECURSOS LTDA (CNPJ 07.625.200\/0001-89), XP VISTA ASSET MANAGEMENT LTDA (CNPJ 16.789.525\/0001-98), conforme relat\u00f3rio do Gestor de Recurso e do Controlador Interno, o credenciamento das institui\u00e7\u00f5es passar\u00e1 por revis\u00e3o ap\u00f3s o encerramento do m\u00eas de junho\/2024. Ap\u00f3s detida e minuciosa an\u00e1lise, foi constatado que as empresas possuem estrutura adequada, atividades devidamente segregadas, corpo t\u00e9cnico qualificado e experiente. As institui\u00e7\u00f5es possuem hist\u00f3rico de atua\u00e7\u00e3o no mercado, com fundos em funcionamento normal. Os documentos oferecidos pelas entidades atestam a regularidade fiscal, trabalhista e previdenci\u00e1ria. O volume de ativos sob gest\u00e3o da ANBIMA, se refere ao total gerido pelo conglomerado. Importante ressaltar que n\u00e3o encontramos fatos ou not\u00edcias que desaconselhem um relacionamento seguro com o grupo XP. An\u00e1lise do question\u00e1rio Due Diligence padr\u00e3o ANBIMA. Subsidiariamente \u00e0s exig\u00eancias da Resolu\u00e7\u00e3o CMN 4963\/2021, dilig\u00eancias junto aos tribunais estaduais e regionais federais, do trabalho, al\u00e9m do portal da Procuradoria Geral da Fazenda Nacional. Tais dilig\u00eancias atestaram a boa atua\u00e7\u00e3o do grupo no mercado financeiro. Por\u00e9m as institui\u00e7\u00f5es listadas n\u00e3o constam no CONGLOMERADO PRUDENCIAL do grupo XP, liderado pela institui\u00e7\u00e3o Banco XP S\/A (Conglomerado prudencial c\u00f3digo 82475), conforme pesquisa realizada em 13\/06\/2024, no site do BACEN https:\/\/www.bcb.gov.br\/meubc\/encontreinstituicao<\/a>). Assim, ficou afastada conformidade com o disposto no artigo 21, \u00a7 2\u00b0 e 8\u00b0 da resolu\u00e7\u00e3o CMN 4.963\/2021. Os membros do Comit\u00ea de Investimentos iniciaram a an\u00e1lise One Page RPPS, que cont\u00e9m o detalhamento da grade de fundos dispon\u00edveis enquadrados na Resolu\u00e7\u00e3o 4.963\/2021. Ato cont\u00ednuo os membros do Comit\u00ea de Investimentos continuaram com an\u00e1lise de fundos de investimentos, conforme Processo IPMU\/048\/2024: <\/strong>1-) Marsche Investimentos: <\/strong>Vokin GBV Aconc\u00e1gua FIC FIA (CNPJ 13.692.947\/0001-25), Vokin GBV Aconc\u00e1gua 30 FIC FIA (CNPJ 42.847.942\/0001-50), Inter Corporate FI Renda Fixa Cr\u00e9dito Privado (CNPJ 36.443.522\/0001-05), Inter Institui\u00e7\u00f5es Financeiras FIRF CP (CNPJ 49.995.610\/0001-61), 2-) Franklin Templeton: Franklin ClearBridge A\u00e7\u00f5es EUA Growth FIA IE (CNPJ 28.320.600\/0001-56). Para finalizar a reuni\u00e3o os membros do Comit\u00ea de Investimentos passaram para as Delibera\u00e7\u00f5es de Investimentos.<\/strong> Os gestores dos RPPS j\u00e1 se movimentam para \u201csair da zona de conforto\u201d e buscar retornos para seus investimentos em ativos de maior risco a partir de 2024. Mesmo com a redu\u00e7\u00e3o ao longo dos \u00faltimos meses, a Selic continua a oferecer uma taxa atrativa frente \u00e0s metas das entidades. Mas at\u00e9 quando \u00e9 o grande questionamento dos analistas financeiros. Com percentuais significativos em ativos alocados em renda fixa, os RPPSs come\u00e7am a acompanhar outros mercados mais de perto (cr\u00e9dito privado, fundos de investimento imobili\u00e1rio, a\u00e7\u00f5es, investimentos no exterior). Acompanham os diversos tipos de ativos, para ouvir o mercado e fazer um melhor balanceamento da carteira com outras classes, mesmo que o movimento n\u00e3o aconte\u00e7a todo em 2024. O momento \u00e9 de cautela e an\u00e1lise porque o cen\u00e1rio \u00e9 positivo para o mercado de capitais, mas o juro ainda \u00e9 atrativo. Com base nos dados t\u00e9cnicos, an\u00e1lises financeiras, dados atualizados dos fluxos de caixas e dos investimentos com vis\u00e3o de curto, m\u00e9dio e longo prazo, foram aprovadas por unanimidade as estrat\u00e9gias de investimentos na busca de reduzir a volatilidade da Carteira de Investimento. Considerando o Relat\u00f3rio Mensal de Investimentos, acompanhamento das rentabilidades e dos riscos das diversas modalidades de opera\u00e7\u00f5es realizadas, ader\u00eancia das aloca\u00e7\u00f5es dos recursos e processos decis\u00f3rios de investimentos \u00e0 Pol\u00edtica de Investimentos, o Comit\u00ea de Investimentos do IPMU opina favoravelmente \u00e0 manuten\u00e7\u00e3o da estrat\u00e9gia de investimentos, tendo em vista a adequabilidade das rentabilidades e dos riscos \u00e0 Pol\u00edtica de Investimentos. O cen\u00e1rio econ\u00f4mico ainda vol\u00e1til demonstra a necessidade de manter os investimentos com baixa volatilidade. Com a taxa Selic em 10,50% a.a, com proje\u00e7\u00f5es de chegar a 10,25% no final do ano e a alta volatilidade do mercado atual, os fundos DI dispara em capta\u00e7\u00e3o. 1-) <\/strong>Banco Santander 150-8: <\/strong>Fundo Santander Renda Fixa T\u00edtulos P\u00fablicos, utilizar para cobertura da folha de pagamento dos aposentados e pensionistas. 2)<\/strong> Investimentos no Exterior: <\/strong>acompanhamento do mercado e da carteira de investimentos, movimentos de resgate neste momento poder\u00e3o realizar contabilmente o preju\u00edzo. 3)<\/strong> Renda Vari\u00e1vel: <\/strong>acompanhamento do mercado e da carteira de investimentos, movimentos de resgate neste momento poder\u00e3o realizar contabilmente o preju\u00edzo. 4)<\/strong> Fundos Referenciado DI: <\/strong>aplica\u00e7\u00e3o das receitas com compensa\u00e7\u00e3o previdenci\u00e1ria, contribui\u00e7\u00e3o previdenci\u00e1ria e juros semestrais da carteira de t\u00edtulos p\u00fablicos. 5) Carteira de Investimentos: <\/strong>an\u00e1lise dos fundos de investimentos indicados pela Caixa Econ\u00f4mica Federal, Santander, Ita\u00fa, Banco do Brasil, Bradesco, BTG Pactual e XP Investimentos. 6) Manuten\u00e7\u00e3o<\/strong> das demais aplica\u00e7\u00f5es at\u00e9 a pr\u00f3xima reuni\u00e3o. Para finalizar a reuni\u00e3o os membros do Comit\u00ea de Investimentos s\u00e3o informados da Certifica\u00e7\u00e3o Institucional<\/strong>: prazo de realiza\u00e7\u00e3o da prova de certifica\u00e7\u00e3o do respons\u00e1vel pela gest\u00e3o dos recursos e membros do comit\u00ea de investimentos \u2013 n\u00edvel intermedi\u00e1rio.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Reuni\u00e3o do Comit\u00ea de Investimentos do Instituto de Previd\u00eancia Municipal de Ubatuba \u2013 IPMU, realizada aos vinte e tr\u00eas dia do m\u00eas de junho de dois mil e vinte e quatro, \u00e0s dez, na sala de reuni\u00f5es da sede do IPMU, onde compareceram os membros: Fernando Augusto Matsumoto, Flavio Bellard Gomes, Lucas Gustavo Ferreira Castanho, 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