{"id":38355,"date":"2023-10-27T09:50:38","date_gmt":"2023-10-27T12:50:38","guid":{"rendered":"https:\/\/ipmu.com.br\/site\/?p=38355"},"modified":"2023-10-27T09:50:38","modified_gmt":"2023-10-27T12:50:38","slug":"reuniao-comite-de-investimentos-24-10-2023","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/ipmu.com.br\/site\/reuniao-comite-de-investimentos-24-10-2023\/","title":{"rendered":"Reuni\u00e3o Comit\u00ea de Investimentos: 24\/10\/2023"},"content":{"rendered":"

Reuni\u00e3o do Comit\u00ea de Investimentos<\/strong> do Instituto de Previd\u00eancia Municipal de Ubatuba \u2013 IPMU, realizada aos vinte e quatro dias do m\u00eas de outubro de dois mil e vinte e tr\u00eas, \u00e0s nove horas, na sala de reuni\u00f5es da sede do IPMU, onde compareceram os membros: Fernando Augusto Matsumoto, Flavio Bellard Gomes, Lucas Gustavo Ferreira Castanho, Marcelo da Cruz Lima e Sirleide da Silva. Participaram tamb\u00e9m Luiz Alexandre de Oliveira, Controle Interno e Wellington Diniz, Gestor de Investimentos. Aberta a reuni\u00e3o, os membros do Comit\u00ea de Investimentos passaram a an\u00e1lise do Relat\u00f3rio Financeiro<\/strong>, conforme documentos acostados no processo IPMU\/<\/strong>143\/2023<\/strong>. An\u00e1lise conjuntural de mercado econ\u00f4mico, mercado financeiro e monitoramento das vari\u00e1veis macroecon\u00f4micas. Avalia\u00e7\u00e3o mensal de risco de mercado da carteira de Investimentos. An\u00e1lise de relat\u00f3rio gerencial de rentabilidade dos fundos de investimentos e acompanhamento da Pol\u00edtica Anual de Investimentos. Informa\u00e7\u00f5es dos acontecimentos pol\u00edticos e econ\u00f4micos e seus impactos na carteira de investimentos do IPMU. Vis\u00e3o de curto, m\u00e9dio e longo prazo. Balancete de Receita e Despesa que cont\u00e9m os dados atualizados da previs\u00e3o e da execu\u00e7\u00e3o or\u00e7ament\u00e1ria. Relat\u00f3rio de Execu\u00e7\u00e3o Or\u00e7ament\u00e1ria com os fluxos de caixa das receitas e despesas para avalia\u00e7\u00e3o da situa\u00e7\u00e3o financeira e or\u00e7ament\u00e1ria dos pr\u00f3ximos meses. Cen\u00e1rio Macroecon\u00f4mico. <\/strong>Cen\u00e1rio Internacional<\/u>. O principal tema global segue sendo a abertura do juro longo nos EUA. O crescente d\u00e9ficit fiscal tem preocupado os investidores. A atividade permanece firme e o\u00a0Fed\u00a0sinalizou que os juros v\u00e3o ficar altos por muito tempo. No Brasil, a piora global contaminou a perspectiva do ciclo de corte de juros ir abaixo de 10%. O aperto das condi\u00e7\u00f5es financeiras provocado pela forte abertura do juro longo vai ajudar a esfriar a economia americana at\u00e9 o final do ano. O ambiente macroecon\u00f4mico global vem se caracterizando mais e mais pela necessidade de reaprender a conviver com juros mais elevados. No m\u00eas de setembro\/2023, as preocupa\u00e7\u00f5es fiscais ao redor do mundo tiveram importante avan\u00e7o. Nos EUA, os gastos de diversos programas mostraram avan\u00e7o enquanto a arrecada\u00e7\u00e3o teve importante queda. Esta combina\u00e7\u00e3o levou a um d\u00e9ficit elevado, em um momento que a economia segue em pleno emprego. Dado o crescente populismo no pa\u00eds, n\u00e3o \u00e9 esperada uma corre\u00e7\u00e3o de rumo nos pr\u00f3ximos anos. Adicionalmente, o FED segue reduzindo o seu balan\u00e7o atrav\u00e9s da venda de t\u00edtulos. Este desequil\u00edbrio no mercado de t\u00edtulos vem provocando eleva\u00e7\u00e3o das taxas de juros, sobretudo em t\u00edtulos mais longos, menos sens\u00edveis \u00e0 pol\u00edtica monet\u00e1ria. Os projetos de or\u00e7amento divulgados no M\u00e9xico, It\u00e1lia, Hungria e Pol\u00f4nia tamb\u00e9m sugerem uma postura fiscal mais relaxada. No todo, a quest\u00e3o fiscal vem assumindo maior proemin\u00eancia, sugerindo que pa\u00edses que surpreenderem negativamente neste quesito poder\u00e3o ser mais impactados por uma rea\u00e7\u00e3o negativa dos mercados. Cen\u00e1rio Nacional<\/u>. O Copom voltou a reduzir a taxa Selic em 0,5%, para 12,75%, e a sinalizar que este ritmo est\u00e1 adequado para levar \u00e0 converg\u00eancia do IPCA para a meta. Para uma acelera\u00e7\u00e3o na velocidade dos cortes dos juros, o Banco Central indica a necessidade de uma mudan\u00e7a significativa nos fundamentos para a infla\u00e7\u00e3o, o que n\u00e3o \u00e9 o caso at\u00e9 o momento. As expectativas de infla\u00e7\u00e3o v\u00eam mostrando uma reancoragem parcial, vem ocorrendo recuo, mas ainda n\u00e3o para o centro da meta de 3,0%, nem mesmo para o m\u00e9dio prazo. Sobre a infla\u00e7\u00e3o corrente, h\u00e1 de fato uma evolu\u00e7\u00e3o construtiva, inclusive com desacelera\u00e7\u00e3o do n\u00facleo do IPCA um pouco mais acentuada do que o esperado. Mas os demais condicionantes, como o mercado de trabalho aquecido, sugerem que esse processo deve seguir de modo gradual, n\u00e3o devendo provocar uma mudan\u00e7a substancial da din\u00e2mica da infla\u00e7\u00e3o, especialmente de servi\u00e7os. J\u00e1 os n\u00fameros de atividade recentes, como o PIB do segundo trimestre, continuaram surpreendendo para cima. O cen\u00e1rio fiscal brasileiro segue desafiador, exigindo aten\u00e7\u00e3o para os pr\u00f3ximos passos do governo no sentido de aumentar a arrecada\u00e7\u00e3o, de forma que o novo arcabou\u00e7o fiscal alcance um impacto mais relevante sobre a trajet\u00f3ria da d\u00edvida p\u00fablica. A percep\u00e7\u00e3o sobre a din\u00e2mica de consolida\u00e7\u00e3o fiscal brasileira tamb\u00e9m se deteriorou ao longo do \u00faltimo m\u00eas. A lenta tramita\u00e7\u00e3o das medidas para elevar as receitas no Congresso Nacional e a dificuldade de cortar despesas continuam apontando para uma baixa probabilidade de que o governo consiga atingir a meta de estabilidade do resultado prim\u00e1rio em 2024. O IPCA sobe 0,26% em setembro, puxado novamente pela gasolina. O pa\u00eds passa a ter uma infla\u00e7\u00e3o acumulada de 5,19% na janela de 12 meses, saindo do intervalo da meta perseguida pelo Banco Central. Gasolina \u00e9 o subitem que mais subiu em 2023, com alta acumulada de 16,18% no ano. O Focus traz cen\u00e1rio calmo, com estabilidade em todos indicadores. <\/strong>Boletim Focus divulgado no dia 25\/9 pelo Banco Central, com a m\u00e9dia das proje\u00e7\u00f5es do mercado financeiro para os principais indicadores macroecon\u00f4micos, indica um cen\u00e1rio bastante calmo neste ano e nos pr\u00f3ximos. O IPCA se manteve est\u00e1vel em 4,86%, o PIB em 2,92%, o c\u00e2mbio em R$ 4,95 e a Selic em R$ 11,75%. Na renda fixa<\/u> as carteiras de prazos mais longos voltam a registrar perdas em setembro. Setembro foi um m\u00eas de eleva\u00e7\u00e3o da curva de juros, seguindo o movimento das taxas de juros globais. Consequentemente, foi um m\u00eas negativo para os IMAs. Na renda vari\u00e1vel<\/u>, o Ibovespa encerrou o m\u00eas com valoriza\u00e7\u00e3o de 0,71%. Esse m\u00eas, o grande foco do mercado foram os juros americanos. A infla\u00e7\u00e3o por l\u00e1 se mant\u00e9m em um patamar alto e a atividade econ\u00f4mica permanece forte. CARTEIRA DE INVESTIMENTOS<\/strong>. No encerramento do per\u00edodo, o IPMU buscou manter a estrat\u00e9gia mais conservadora dentro do segmento de renda fixa, diminuindo a exposi\u00e7\u00e3o em \u00edndices de maior volatilidade, destinando os recursos para fundos e ativos de baixa volatilidade e baixo risco de cr\u00e9dito, como fundos CDI. A composi\u00e7\u00e3o da carteira de investimentos do IPMU atende aos requisitos previstos em Lei e cumpre a Pol\u00edtica Anual de Investimentos \u2013 PAI, elaborada pelos membros do Comit\u00ea de Investimentos, aprovada pelos membros do Conselho de Administra\u00e7\u00e3o e ratificada pelos membros do Conselho Fiscal. A carteira de investimentos do IPMU est\u00e1 segregada entre os segmentos de renda fixa (88,76%), renda vari\u00e1vel (4,32%), aloca\u00e7\u00e3o no investimento no exterior (6,26%) e fundos estruturados\/multimercado (0,67%). As propor\u00e7\u00f5es demonstram uma carteira conservadora, em linha com o cen\u00e1rio econ\u00f4mico de volatilidade e as obriga\u00e7\u00f5es do Instituto. Os investimentos do IPMU continuam com uma sequ\u00eancia positiva e no m\u00eas de setembro, a carteira de investimentos fechou positiva em 0,59% contra uma meta de 0,51%. Analisando a diversifica\u00e7\u00e3o dos investimentos, o segmento de renda fixa retorno positivo (0,98%), renda vari\u00e1vel retorno negativo (-1,59%), investimento no exterior retorno negativo (-3,25) e os investimentos estruturados retorno positivo (0,19%). O retorno positivo nos investimentos no m\u00eas de setembro de R$ 2.830.980,96, no consolidado (janeiro \u2013 setembro) foi de 9,50%, percentual superior em rela\u00e7\u00e3o a meta atuarial (INPC + 5,15% a.a) do per\u00edodo, que foi de de 6,84%. Observa-se que as estrat\u00e9gias adotadas no Plano de A\u00e7\u00e3o na gest\u00e3o dos recursos financeiros (grande concentra\u00e7\u00e3o em fundos de investimentos de curto prazo em especial em fundos DI) conseguiram ter retorno positivo no m\u00eas em an\u00e1lise, com a supera\u00e7\u00e3o da meta atuarial e com o retorno positivo dos investimentos at\u00e9 o momento (R$ 42.190.389,72 \u2013 de janeiro at\u00e9 setembro) que j\u00e1 superaram o retorno dos anos de 2020 (R$ 25.200.577,43), 2021 (R$ 1.495.070,98) e 2022 (R$ 25.114.505,28). Em 30\/setembro\/2023, as aplica\u00e7\u00f5es financeiras estavam totalmente enquadradas nos limites segmentares determinados na Resolu\u00e7\u00e3o CMN n. 4.963\/2021, bem como os determinados na Pol\u00edtica de Investimentos. A posi\u00e7\u00e3o do patrim\u00f4nio dentre os ativos mostra a diversifica\u00e7\u00e3o em 15 fundos de investimentos e 01 carteira de t\u00edtulos p\u00fablicos 2024, sendo a maior aplica\u00e7\u00e3o em um mesmo fundo de investimento (Caixa Brasil Renda Fixa T\u00edtulos P\u00fablicos Referenciado DI) com R$ 87.785.048,01 representado 18,157% do total das aplica\u00e7\u00f5es do IPMU, abaixo do limite m\u00e1ximo de 20% determinado no art. 18 da Resolu\u00e7\u00e3o CMN n. 4.963\/2021. A menor aplica\u00e7\u00e3o em um mesmo fundo de investimentos (Caixa Multigestor Global Equities Investimento no Exterior FIC Multimercado) com R$ 2.301.592,78 representando 0,478% do total das aplica\u00e7\u00f5es do IPMU. O fundo de investimentos com melhor retorno no m\u00eas foi a Carteira de T\u00edtulos P\u00fablicos 2024 (1,12%) com aplia\u00e7\u00e3o de 9,608% do PL do IPMU. O fundo de investimentos com menor retorno mensal foi Caixa A\u00e7\u00f5es BDR N\u00edvel I (-3,57%) com aplica\u00e7\u00e3o de 2,328% do PL do IPMU. No consolidado do per\u00edodo (janeiro \u2013 setembro) o fundo de investimentos com melhor retorno foi Caixa A\u00e7\u00f5es BDR N\u00edvel I (16,05%) com aplia\u00e7\u00e3o de 2,328% do PL do IPMU e o fundo de investimentos com menor retorno foi Santander Global Equiteis Investimento no Exterior (2,04%) com aplica\u00e7\u00e3o de 0,667% do PL do IPMU. RELAT\u00d3RIO DE RISCO.<\/strong> Os relat\u00f3rios apresentados de riscos e correla\u00e7\u00f5es dos investimentos, apontam no m\u00eas de setembro\/2023 o seguinte resultado: risco em renda fixa 0,151%, resultado inferior ao m\u00eas anterior (0,634%); renda vari\u00e1vel 8,846% resultado inferior ao m\u00eas superior (7,466%); risco na estrat\u00e9gia \u201cinvestimentos no exterior\u201d ficou em 4,125% resultado superior ao apresentado no m\u00eas anterior (6,796%) e estrat\u00e9gia de fundos estruturados apresentou 4,056% resultado superior ao m\u00eas anterior (4,301%). Totalizamos a carteira com risco total dos investimentos em 0,58%, resultado ligeiramente superior ao m\u00eas anterior (0,507%), permanecendo dentro dos limites impostos pela nossa Pol\u00edtica de Investimentos em vigor no ano de 2023. Acompanhamento de fundos que apresentam cota negativa<\/strong>. Os fundos de investimentos classificados no artigo 8\u00ba I (BB Retorno total FIC A\u00e7\u00f5es e Caixa FI A\u00e7\u00f5es Small Cap Ativos), artigo 9\u00ba II (Caixa Multigestor Global Equities Investimento no Exterior FIC Multimercado e Santander Global Equities D\u00f3lar Master Investimento no Exterior FIC Multimercado) e artigo 9\u00ba III (BB A\u00e7\u00f5es ESG Globais FIC FI BDR N\u00edvel I e Caixa A\u00e7\u00f5es BDR N\u00edvel I) continuam em situa\u00e7\u00e3o de cota negativa (rela\u00e7\u00e3o entre a cota do momento de sua compra pelo IPMU e o seu valor atual). DELIBERA\u00c7\u00c3O DO COMIT\u00ca DE INVESTIMENTOS.<\/strong> Com base nos dados t\u00e9cnicos, an\u00e1lises financeiras, dados atualizados dos fluxos de caixas e dos investimentos com vis\u00e3o de curto, m\u00e9dio e longo prazo, foram aprovadas por unanimidade as estrat\u00e9gias de investimentos na busca de reduzir a volatilidade da Carteira de Investimento. Considerando o Relat\u00f3rio Mensal de Investimentos, acompanhamento das rentabilidades e dos riscos das diversas modalidades de opera\u00e7\u00f5es realizadas, ader\u00eancia das aloca\u00e7\u00f5es dos recursos e processos decis\u00f3rios de investimentos \u00e0 Pol\u00edtica de Investimentos, o Comit\u00ea de Investimentos do IPMU opina favoravelmente \u00e0 manuten\u00e7\u00e3o da estrat\u00e9gia de investimentos, tendo em vista a adequabilidade das rentabilidades e dos riscos \u00e0 Pol\u00edtica de Investimentos. O cen\u00e1rio econ\u00f4mico ainda vol\u00e1til demonstra a necessidade de manter os investimentos com baixa volatilidade. 1-) Aumentar a participa\u00e7\u00e3o em fundos de renda fixa ativa, que apesar da redu\u00e7\u00e3o da Taxa Selic ainda geram pr\u00eamios a serem pagas nos pr\u00f3ximos meses. Seguindo a cont\u00ednua queda da Taxa Selic, os fundos CDI passar\u00e3o a rentabilizar menos que os fundos renda fixa com gest\u00e3o ativa. 2-) Manuten\u00e7\u00e3o dos investimentos em renda vari\u00e1vel bolsa local, com o acompanhamento di\u00e1rios dos fundos, uma vez que movimentos de resgate neste momento poder\u00e3o realizar contabilmente o preju\u00edzo. O segmento de renda vari\u00e1vel de acordo com os analistas tem perspectivas de recupera\u00e7\u00e3o nos pr\u00f3ximos meses. 3-) Banco Santander: Fundo Santander Renda Fixa Referenciado DI Institucional Premium FIC utilizar para cobertura da folha de pagamento dos aposentados e pensionistas. 4-) Investimentos no Exterior: acompanhamento do mercado e da carteira de investimentos. 5-) Fundos DI: aplica\u00e7\u00e3o das receitas com contribui\u00e7\u00e3o previdenci\u00e1ria e Comprev. 6-) Manuten\u00e7\u00e3o das demais aplica\u00e7\u00f5es.<\/p>\n

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