{"id":191738,"date":"2026-06-29T13:47:24","date_gmt":"2026-06-29T16:47:24","guid":{"rendered":"https:\/\/ipmu.com.br\/site\/?p=191738"},"modified":"2026-06-29T13:47:24","modified_gmt":"2026-06-29T16:47:24","slug":"reuniao-comite-de-investimentos-18-06-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/ipmu.com.br\/site\/reuniao-comite-de-investimentos-18-06-2026\/","title":{"rendered":"Reuni\u00e3o Comit\u00ea de Investimentos: 18\/06\/2026"},"content":{"rendered":"

Reuni\u00e3o do Comit\u00ea de Investimentos<\/strong> do Instituto de Previd\u00eancia Municipal de Ubatuba \u2013 IPMU, realizada aos dezoitos dias do m\u00eas de junho de dois mil e vinte e seis, \u00e0s dez horas, na sala de reuni\u00f5es da sede do IPMU, onde compareceram os membros: Fernando Augusto Matsumoto, Flavio Bellard Gomes, Marcelo da Cruz Lima, Lucas Gustavo Ferreira Castanho e Sirleide da Silva. Participaram, ainda, da reuni\u00e3o os membros da Diretoria Executiva, os membros do Conselho Deliberativo, os membros do Conselho Fiscal, o Sr. Wellington Diniz, Gestor de Investimentos do Instituto, al\u00e9m da equipe t\u00e9cnica da Consultoria Financeira LEMA Economia & Finan\u00e7as, respons\u00e1vel pela apresenta\u00e7\u00e3o do Estudo de Gest\u00e3o Integrada de Ativos e Passivos (ALM \u2013 Asset and Liability Management).<\/p>\n

Aberta a reuni\u00e3o, a Presidente deu as boas-vindas aos presentes e passou a palavra aos representantes da Consultoria Financeira LEMA, que iniciaram a apresenta\u00e7\u00e3o do Estudo de Gest\u00e3o Integrada de Ativos e Passivos (ALM), elaborado para o Instituto de Previd\u00eancia Municipal de Ubatuba. Foi esclarecido que o estudo constitui importante instrumento de planejamento estrat\u00e9gico para os Regimes Pr\u00f3prios de Previd\u00eancia Social, tendo por finalidade definir uma estrat\u00e9gia de investimentos de longo prazo capaz de assegurar a solv\u00eancia do regime e o pagamento integral das obriga\u00e7\u00f5es previdenci\u00e1rias futuras, conciliando seguran\u00e7a, rentabilidade, liquidez e ader\u00eancia ao perfil atuarial do Instituto.<\/p>\n

Na sequ\u00eancia, a equipe t\u00e9cnica da consultoria apresentou a metodologia empregada na elabora\u00e7\u00e3o do estudo, baseada na integra\u00e7\u00e3o de tr\u00eas pilares fundamentais: modelagem macroecon\u00f4mica, respons\u00e1vel pelas proje\u00e7\u00f5es das vari\u00e1veis econ\u00f4micas de longo prazo; modelagem atuarial, destinada \u00e0 proje\u00e7\u00e3o dos fluxos futuros de receitas e despesas previdenci\u00e1rias; e modelagem de investimentos, voltada \u00e0 avalia\u00e7\u00e3o da carteira atual e \u00e0 defini\u00e7\u00e3o da estrat\u00e9gia \u00f3tima de aloca\u00e7\u00e3o dos recursos mediante t\u00e9cnicas quantitativas de otimiza\u00e7\u00e3o.<\/p>\n

Prosseguindo a apresenta\u00e7\u00e3o, foram expostos os resultados da an\u00e1lise atuarial, desenvolvida com base na Avalia\u00e7\u00e3o Atuarial de dezembro de 2025 e nas proje\u00e7\u00f5es financeiras considerando a posi\u00e7\u00e3o patrimonial de abril de 2026. Foi demonstrado que a massa previdenci\u00e1ria \u00e9 composta por 2.033 servidores ativos, 752 aposentados e 156 pensionistas, cujas obriga\u00e7\u00f5es foram projetadas ao longo de todo o horizonte do plano previdenci\u00e1rio. As proje\u00e7\u00f5es evidenciam que, embora as despesas previdenci\u00e1rias superem as receitas correntes a partir de 2026, a rentabilidade dos investimentos desempenhar\u00e1 papel fundamental para assegurar o equil\u00edbrio financeiro do regime ao longo do tempo. O estudo conclui que o IPMU permanecer\u00e1 solvente durante todo o horizonte atuarial, desde que seja alcan\u00e7ada a rentabilidade m\u00ednima estabelecida pelo modelo.<\/p>\n

A Consultoria LEMA destacou que, para garantir a sufici\u00eancia dos recursos e o cumprimento integral das obriga\u00e7\u00f5es previdenci\u00e1rias futuras, o patrim\u00f4nio do Instituto dever\u00e1 alcan\u00e7ar uma rentabilidade real m\u00ednima de 5,06% ao ano, correspondente a uma meta nominal estimada em aproximadamente 10,56% ao ano, considerando as premissas econ\u00f4micas adotadas. Essa taxa constitui o par\u00e2metro utilizado para a modelagem atuarial e para o processo de otimiza\u00e7\u00e3o da carteira de investimentos.<\/p>\n

Na sequ\u00eancia, foi apresentada a etapa de otimiza\u00e7\u00e3o da carteira, desenvolvida com base na metodologia de Harry Markowitz, por meio da constru\u00e7\u00e3o da denominada Fronteira Eficiente. Foram simuladas dez diferentes alternativas de aloca\u00e7\u00e3o, sendo recomendada pela consultoria a Carteira 1, considerada a mais adequada ao perfil do IPMU por proporcionar a melhor rela\u00e7\u00e3o entre risco e retorno, privilegiando maior participa\u00e7\u00e3o em t\u00edtulos p\u00fablicos federais e reduzindo a volatilidade da carteira.<\/p>\n

Os consultores apresentaram, ainda, a composi\u00e7\u00e3o estrat\u00e9gica recomendada para a carteira, contemplando aproximadamente 50% dos recursos em t\u00edtulos p\u00fablicos federais mantidos at\u00e9 o vencimento, complementados por aplica\u00e7\u00f5es em ativos indexados ao CDI, fundos multimercados, IRF-M 1, cr\u00e9dito privado, IMA-B 5, IDkA IPCA 2 Anos, pequena participa\u00e7\u00e3o em renda vari\u00e1vel nacional e exposi\u00e7\u00e3o internacional, respeitando os limites estabelecidos pela Resolu\u00e7\u00e3o CMN n\u00ba 5.272\/2025 e pela Pol\u00edtica de Investimentos do Instituto.<\/p>\n

Tamb\u00e9m foram apresentados os resultados da modelagem estoc\u00e1stica, na qual foram simulados 1.000 cen\u00e1rios econ\u00f4micos, considerando diferentes combina\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o, retorno e volatilidade. Os estudos demonstraram que todas as carteiras analisadas apresentaram 100% dos cen\u00e1rios com raz\u00e3o de solv\u00eancia superior \u00e0 unidade, indicando elevada robustez financeira e baixa probabilidade de insufici\u00eancia patrimonial ao longo do per\u00edodo analisado.<\/p>\n

Encerrada a apresenta\u00e7\u00e3o, a Presidente franqueou a palavra aos participantes, ocasi\u00e3o em que foram debatidos diversos aspectos relacionados \u00e0s premissas atuariais, \u00e0 evolu\u00e7\u00e3o do patrim\u00f4nio previdenci\u00e1rio, ao cen\u00e1rio macroecon\u00f4mico e \u00e0s estrat\u00e9gias de investimentos propostas. Os membros do Comit\u00ea destacaram a relev\u00e2ncia do estudo como instrumento permanente de apoio \u00e0 tomada de decis\u00f5es, ressaltando que suas conclus\u00f5es refor\u00e7am a import\u00e2ncia da gest\u00e3o integrada entre ativos e passivos, do acompanhamento cont\u00ednuo das condi\u00e7\u00f5es de mercado e da ado\u00e7\u00e3o de estrat\u00e9gias voltadas ao longo prazo.<\/p>\n

Ap\u00f3s os esclarecimentos prestados pela equipe da Consultoria Financeira LEMA, os membros do Comit\u00ea de Investimentos manifestaram-se favoravelmente ao estudo apresentado, reconhecendo sua consist\u00eancia t\u00e9cnica e sua ader\u00eancia \u00e0s melhores pr\u00e1ticas de governan\u00e7a, gest\u00e3o de riscos e sustentabilidade dos Regimes Pr\u00f3prios de Previd\u00eancia Social. Por unanimidade, deliberaram pelo acolhimento das conclus\u00f5es do Estudo ALM, recomendando que suas diretrizes sejam observadas nas futuras revis\u00f5es da Pol\u00edtica de Investimentos e nas estrat\u00e9gias de aloca\u00e7\u00e3o dos recursos do Instituto, sempre em conformidade com a legisla\u00e7\u00e3o vigente e com as delibera\u00e7\u00f5es dos \u00f3rg\u00e3os colegiados competentes.<\/p>\n

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