{"id":190966,"date":"2026-03-27T11:49:11","date_gmt":"2026-03-27T14:49:11","guid":{"rendered":"https:\/\/ipmu.com.br\/site\/?p=190966"},"modified":"2026-03-27T14:48:37","modified_gmt":"2026-03-27T17:48:37","slug":"reuniao-comite-de-investimentos-09-03-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/ipmu.com.br\/site\/reuniao-comite-de-investimentos-09-03-2026\/","title":{"rendered":"Reuni\u00e3o Comit\u00ea de Investimentos: 23\/03\/2026"},"content":{"rendered":"

Reuni\u00e3o do Comit\u00ea de Investimentos do Instituto de Previd\u00eancia Municipal de Ubatuba \u2013 IPMU, realizada aos vinte e tr\u00eas dias do m\u00eas de mar\u00e7o de dois mil e vinte e seis, \u00e0s nove horas, na sala de reuni\u00f5es da sede do IPMU, onde compareceram os membros: Fernando Augusto Matsumoto, Flavio Bellard Gomes, Lucas Gustavo Ferreira Castanho, Marcelo da Cruz Lima e Sirleide da Silva. Presente os membros da Diretoria Executiva: Registrou-se tamb\u00e9m a presen\u00e7a do Gestor de Recursos Wellington Diniz, do Diretora Administrativo Antonio Marques de Oliveira e da Diretoria de Seguridade e Benef\u00edcios Karen Sonoyo Yamamoto. Dando in\u00edcio \u00e0 reuni\u00e3o, os membros do Comit\u00ea de Investimentos passaram \u00e0 an\u00e1lise do Relat\u00f3rio Financeiro referente – fevereiro\/2026<\/strong>, conforme documentos acostados nos processos IPMU\/003\/2026 (Relat\u00f3rio de Investimentos_ 02), IPMU\/003\/2026 (Relat\u00f3rio de Carteira de Investimentos_02), IPMU\/003\/2026 (Relat\u00f3rio da Execu\u00e7\u00e3o da Pol\u00edtica de Investimentos_02), IPMU\/003\/2026 (Relat\u00f3rio de Risco de Mercado_02), IPMU\/003\/2026 (Relat\u00f3rio de Risco de Desenquadramento_02), IPMU\/003\/2026 (Relat\u00f3rio de Ader\u00eancia aos Benchmarks_02), IPMU\/007\/2026 (Balancete da Receita_ 02), IPMU\/007\/2026 (Balancete da Despesas_02), IPMU\/007\/2026 (Boletim de Caixa_02), IPMU\/014\/2026 (Cadprev Demonstrativo Financeiro_01), IPMU\/016\/2026 (Audesp Financeiro_01), IPMU\/018\/2026 (APR \u2013 Autoriza\u00e7\u00e3o de Aplica\u00e7\u00e3o e Resgate_01), IPMU\/018\/2026 (APR \u2013 Autoriza\u00e7\u00e3o de Aplica\u00e7\u00e3o e Resgate_ 02), IPMU\/025\/2025 (Relat\u00f3rio de Dilig\u00eancia e Verifica\u00e7\u00e3o de Lastro_12), IPMU\/080\/2025 (Resultado da Avalia\u00e7\u00e3o Atuarial_ base 2025), IPMU\/080\/2025 (Demonstrativo de Viabilidade do Plano de Custeio_ base 2025) e Relat\u00f3rios de Riscos e Controles: an\u00e1lise de dispers\u00e3o, Benchmarks – Janela M\u00f3vel de Volatilidade, Benchmarks – Risco x Retorno no m\u00eas e ano, Benchmarks – Volatilidade mensal e anual, Correla\u00e7\u00e3o, Drawdown Ativos e Segmento, Evolu\u00e7\u00e3o do Patrim\u00f4nio, Histograma Ativos e Segmento, Janela M\u00f3vel de Retorno ativo e segmento, L\u00e2mina – Por Ativos – Janela M\u00f3vel de Retorno, L\u00e2mina – Por Ativos – Janela M\u00f3vel de Volatilidade, L\u00e2mina – Por Segmento, Ranking AUM e Capta\u00e7\u00e3o, Rating, Retorno Acumulado ativos e segmento (m\u00eas e ano), Retorno x Meta Atuarial, Risco x Retorno ativo e segmento (m\u00eas e ano), SHARPE, VaR e Volatilidade no per\u00edodo ativos e segmento. An\u00e1lise conjuntural de mercado econ\u00f4mico, mercado financeiro e monitoramento das vari\u00e1veis macroecon\u00f4micas. Avalia\u00e7\u00e3o mensal de risco de mercado da carteira de Investimentos. An\u00e1lise de relat\u00f3rio gerencial de rentabilidade dos fundos de investimentos e acompanhamento da Pol\u00edtica Anual de Investimentos. Informa\u00e7\u00f5es dos acontecimentos pol\u00edticos e econ\u00f4micos e seus impactos na carteira de investimentos do IPMU. Vis\u00e3o de curto, m\u00e9dio e longo prazo. Balancete de Receita e Despesa que cont\u00e9m os dados atualizados da previs\u00e3o e da execu\u00e7\u00e3o or\u00e7ament\u00e1ria. Relat\u00f3rio de Execu\u00e7\u00e3o Or\u00e7ament\u00e1ria com os fluxos de caixa das receitas e despesas para avalia\u00e7\u00e3o da situa\u00e7\u00e3o financeira e or\u00e7ament\u00e1ria dos pr\u00f3ximos meses. An\u00e1lise Macroecon\u00f4mica e de Mercado. Cen\u00e1rio Global<\/strong>. Nos Estados Unidos <\/strong>o mercado de trabalho norte-americano apresentou sinais de arrefecimento em fevereiro, com fechamento de vagas no Payroll e eleva\u00e7\u00e3o da taxa de desemprego. Os indicadores de atividade corroboram esse movimento, com recuo nos PMIs industrial e de servi\u00e7os, embora ambos permane\u00e7am em territ\u00f3rio expansionista, resultando em um PMI composto de 51,9 pontos. Nesse contexto, o Federal Reserve optou por manter a taxa de juros no intervalo de 3,50% a 3,75% ao ano, em sua primeira reuni\u00e3o de 2026, sinalizando uma postura cautelosa diante da desacelera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica, ap\u00f3s o ciclo anterior de flexibiliza\u00e7\u00e3o monet\u00e1ria. Na Zona do Euro<\/strong>, o in\u00edcio de 2026 foi marcado por press\u00f5es inflacion\u00e1rias mais intensas, com o \u00edndice de pre\u00e7os ao consumidor atingindo 1,9% em fevereiro, acima das expectativas de mercado, impulsionado principalmente pelos pre\u00e7os de energia. A infla\u00e7\u00e3o n\u00facleo tamb\u00e9m avan\u00e7ou indicando maior persist\u00eancia inflacion\u00e1ria. Apesar desse cen\u00e1rio, a atividade econ\u00f4mica segue em ritmo moderado de crescimento, com o PIB avan\u00e7ando 0,2% no quarto trimestre de 2025 e 1,2% na compara\u00e7\u00e3o anual. O conjunto dos dados sugere um ambiente de infla\u00e7\u00e3o menos benigno no curto prazo, embora ainda compat\u00edvel com uma trajet\u00f3ria de expans\u00e3o econ\u00f4mica gradual. Na China<\/strong>, os indicadores seguem apontando para um crescimento ainda sustentado pelo setor externo, em meio \u00e0 continuidade das fragilidades no mercado dom\u00e9stico. Para 2026, o governo projeta crescimento entre 4,5% e 5,0%, enquanto a infla\u00e7\u00e3o ao consumidor avan\u00e7ou para 1,3% em fevereiro, sinalizando uma recomposi\u00e7\u00e3o gradual dos pre\u00e7os. O setor externo permanece como principal vetor de dinamismo, com destaque para o crescimento das exporta\u00e7\u00f5es resultando em um expressivo super\u00e1vit comercial. No campo geopol\u00edtico, o aumento das tens\u00f5es entre Estados Unidos e Europa, al\u00e9m de conflitos envolvendo o Ir\u00e3, contribui para a eleva\u00e7\u00e3o da avers\u00e3o ao risco e refor\u00e7a um ambiente global mais vol\u00e1til. Cen\u00e1rio Nacional<\/strong>. Atividade Econ\u00f4mica<\/em>. O PIB brasileiro registrou crescimento de 2,3% em 2025, abaixo do observado no ano anterior, refletindo um ritmo mais moderado de expans\u00e3o em um ambiente ainda marcado por juros elevados. O desempenho foi sustentado principalmente pela agropecu\u00e1ria (+11,7%), enquanto os setores de servi\u00e7os (+1,8%) e ind\u00fastria (+1,4%) apresentaram avan\u00e7os mais contidos. No in\u00edcio de 2026, os indicadores de atividade apontam para uma recupera\u00e7\u00e3o heterog\u00eanea, com o setor de servi\u00e7os retomando dinamismo, ao passo que a ind\u00fastria ainda apresenta sinais de contra\u00e7\u00e3o. O PMI composto retornou ao campo expansionista, sugerindo uma retomada gradual da atividade econ\u00f4mica. Mercado de Trabalho e Confian\u00e7a<\/em>. O mercado de trabalho segue resiliente, com gera\u00e7\u00e3o l\u00edquida de 112,3 mil vagas formais em janeiro e taxa de desocupa\u00e7\u00e3o em 5,4%, pr\u00f3xima dos menores n\u00edveis da s\u00e9rie hist\u00f3rica. A confian\u00e7a do consumidor voltou a recuar, refletindo maior cautela das fam\u00edlias, especialmente em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s expectativas futuras, diante de um cen\u00e1rio ainda caracterizado por juros elevados e elevado n\u00edvel de endividamento. Esse descompasso evidencia um ambiente em que, apesar da sustenta\u00e7\u00e3o via emprego e renda, h\u00e1 deteriora\u00e7\u00e3o das expectativas econ\u00f4micas. Infla\u00e7\u00e3o, Pol\u00edtica Monet\u00e1ria e Fiscal.<\/em> No campo inflacion\u00e1rio, o IPCA registrou alta de 0,70% em fevereiro, acumulando 3,81% em 12 meses, permanecendo dentro da meta estabelecida. Na ata do Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria, referente \u00e0 reuni\u00e3o de janeiro de 2026, que manteve a taxa Selic em 15,00% ao ano, foi destacado que o ambiente externo segue desafiador, com aten\u00e7\u00e3o \u00e0 condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria nos Estados Unidos e ao aumento das tens\u00f5es geopol\u00edticas. No \u00e2mbito fiscal, observou-se super\u00e1vit prim\u00e1rio em janeiro, com a d\u00edvida bruta estabilizada em 78,7% do PIB. Os fluxos externos permaneceram positivos, com ingresso de investimento direto, mesmo em um contexto macroecon\u00f4mico ainda marcado por incertezas. Carteira de Investimentos<\/strong>. A Carteira de Investimentos do IPMU obedece aos limites de aplica\u00e7\u00f5es estabelecidos na Pol\u00edtica Anual de Investimentos, com composi\u00e7\u00e3o diversificada. Os investimentos buscam o melhor equil\u00edbrio entre o risco x retorno, diante das grandes vari\u00e1veis que interferem no retorno dos investimentos, face \u00e0s mudan\u00e7as na economia nacional e internacional. Vis\u00e3o de curto, m\u00e9dio e longo prazo para garantir os rendimentos necess\u00e1rios frente aos benef\u00edcios concedidos e a conceder. A carteira no m\u00eas fechou em R$ 644.463.568,81, distribu\u00edda entre seis institui\u00e7\u00f5es financeiras: Caixa Econ\u00f4mica Federal (32,55% PL), Banco do Brasil (24,03% do PL), Banco Bradesco (18,90% do PL), Ita\u00fa Unibanco (13,15% do PL), Santander (9,52% do PL) e BTG Pactual (1,85% do PL). No encerramento do per\u00edodo, aplica\u00e7\u00e3o em 11 fundos de investimentos. A maior parte dos recursos est\u00e1 concentrada em Renda Fixa, em conformidade com a Resolu\u00e7\u00e3o 5.272\/2025. A carteira n\u00e3o possui aloca\u00e7\u00e3o em Fundos Estruturados, Fundos Imobili\u00e1rios ou Empr\u00e9stimos Consignados. A maior parte dos investimentos (83,378% – R$ 537.341.154,78), possui liquidez de 0 a 30 dias. A Carteira do IPMU encerrou o m\u00eas de forma resiliente, superando a meta atuarial. O IPMU mant\u00e9m aloca\u00e7\u00e3o compat\u00edvel com o cen\u00e1rio econ\u00f4mico atual, priorizando ativos conservadores, de baixa volatilidade e com retornos aderentes \u00e0 meta atuarial. Destaca-se a concentra\u00e7\u00e3o em fundos CDI (80,34% – R$ 517.762.132,14) e em fundos de v\u00e9rtice com prazos em 2026 e 2027 (16,62% – R$ 107.122.414,03). Nos demais segmentos, a exposi\u00e7\u00e3o reduzida a investimentos no exterior (0,53%) e em renda vari\u00e1vel (2,51%) evidencia a predomin\u00e2ncia de uma estrutura de portf\u00f3lio defensiva, voltada para a preserva\u00e7\u00e3o de capital e a mitiga\u00e7\u00e3o de volatilidade. Essa estrat\u00e9gia tem se mostrado eficiente para sustentar resultados consistentes e alinhados \u00e0 meta. Considerando o ambiente econ\u00f4mico mais vol\u00e1til, entendimento do Comit\u00ea de Investimentos na manuten\u00e7\u00e3o da postura conservadora na aloca\u00e7\u00e3o dos recursos, priorizando alternativas previs\u00edveis e de menor risco, de modo a preservar a estabilidade da carteira frente \u00e0s incertezas dom\u00e9sticas e globais. Meta Atuarial<\/u><\/em>. No m\u00eas, a carteira do IPMU apresentou rentabilidade de 1,04%, inferior a meta atuarial do m\u00eas de 1,17%. No ano: meta atuarial (1,98%) e carteira (2,40%). Esse resultado foi favorecido pela boa performance dos fundos de renda fixa mais conservadores, que se beneficiaram do patamar elevado da taxa Selic, refletindo uma gest\u00e3o eficiente no curto prazo. O desempenho est\u00e1 em linha com os objetivos de solv\u00eancia e equil\u00edbrio atuarial. Enquadramento da Carteira<\/u><\/em>. A carteira do IPMU encontra-se devidamente enquadrada tanto nos limites da Resolu\u00e7\u00e3o CMN n\u00ba 5.272\/2025 quanto nos par\u00e2metros estabelecidos na Pol\u00edtica de Investimentos. A carteira segue concentrada em ativos de Renda Fixa, aloca\u00e7\u00e3o em Investimentos no Exterior e Renda Vari\u00e1vel. Art. 18<\/u>: Aplica\u00e7\u00f5es em cotas de um mesmo fundo n\u00e3o podem exceder 20% das aplica\u00e7\u00f5es do RPPS, exceto em fundos de t\u00edtulos p\u00fablicos. O fundo BB Renda Fixa Ref DI T\u00edtulos P\u00fablicos FIF \u2013 CNPJ 11.046.645\/0001-81, representa 24,03% (R$ 154.862.994,64) do saldo da carteira. Embora ligeiramente acima de 20%, sua conformidade est\u00e1 por ser “composto exclusivamente por t\u00edtulos p\u00fablicos”. Os demais fundos est\u00e3o dentro dos limites. Art. 19:<\/u> Total das aplica\u00e7\u00f5es dos RPPS em um mesmo fundo deve representar, no m\u00e1ximo, 15% do patrim\u00f4nio l\u00edquido (PL) do fundo (5% para FIDCs, FI Renda Fixa “Cr\u00e9dito Privado” e FI “Deb\u00eantures”), exceto para fundos de t\u00edtulos p\u00fablicos. Todos os fundos listados na carteira est\u00e3o dentro dos limites de percentual do patrim\u00f4nio l\u00edquido do fundo. Art. 20<\/u>: Total das aplica\u00e7\u00f5es dos recursos do RPPS em fundos e carteiras administradas n\u00e3o pode exceder 5% do volume total de recursos de terceiros gerido por um mesmo gestor ou grupo econ\u00f4mico. Os percentuais de participa\u00e7\u00e3o dos gestores como CAIXA ASSET (0,01843%) ou BB ASSET (0,00674%) indicam que os fundos est\u00e3o dentro dos limites estabelecidos. Art. 21<\/u>: Condi\u00e7\u00f5es cumulativas para aplica\u00e7\u00e3o em cotas de fundos de investimento, incluindo autoriza\u00e7\u00e3o do Banco Central, limite de 50% dos recursos de RPPS sob administra\u00e7\u00e3o do fundo, e credenciamento pr\u00e9vio do gestor e administrador. Os relat\u00f3rios demonstram que a conformidade est\u00e1 sendo acompanhada para cada fundo. Composi\u00e7\u00e3o<\/u><\/em>. A carteira de investimentos est\u00e1 segregada entre os segmentos de renda fixa (R$ 624.884.546,17 \u2013 96,96% do PL), renda vari\u00e1vel (R$ 16.193.380,96 \u2013 2,51% do PL) e aloca\u00e7\u00e3o no investimento no exterior (R$ 3.385.641,68 \u2013 0,53% do PL). As propor\u00e7\u00f5es demonstram uma carteira conservadora, em linha com o cen\u00e1rio econ\u00f4mico de volatilidade e as obriga\u00e7\u00f5es do IPMU. Ader\u00eancia \u00e0 Pol\u00edtica de Investimentos<\/u><\/em>. A carteira adere rigorosamente \u00e0 pol\u00edtica de aloca\u00e7\u00e3o de investimentos, com todos os tipos de ativo alocados dentro dos limites inferior, alvo e superior estabelecidos. Renda Fixa: Fundos Referenciados a t\u00edtulos TN (73,09% – R$ 471.025.857,18) e Renda Fixa (23,87% – R$ 153.858.688,99) est\u00e3o dentro de seus limites alvo. Renda Vari\u00e1vel: FI A\u00e7\u00f5es (2,49% – R$ 16.193.380,96) est\u00e1 dentro do limite alvo. Exterior: FI Investimento no Exterior (0,54% – R$ 3.385.641,68) est\u00e1 dentro de seus limites alvo. Fundos Estruturados, Imobili\u00e1rios, Empr\u00e9stimos Consignados e Im\u00f3veis: Atualmente com 0,00% de aloca\u00e7\u00e3o, em conformidade com os limites estabelecidos. Todas as aloca\u00e7\u00f5es da carteira est\u00e3o em conformidade com a pol\u00edtica de investimentos. Resultado dos Investimentos<\/u><\/em>. Durante o per\u00edodo em an\u00e1lise, o IPMU manteve sua carteira de investimentos dentro dos par\u00e2metros de risco definidos na Pol\u00edtica Anual de Investimentos, com monitoramento cont\u00ednuo dos indicadores de risco dos fundos aplicados. Os riscos observados estiveram adequados \u00e0s classes de ativos nas quais os fundos estavam alocados, respeitando os limites de cr\u00e9dito, liquidez, concentra\u00e7\u00e3o e volatilidade. No m\u00eas, o retorno do patrim\u00f4nio do IPMU foi de R$ 6.639.576,18. No acumulado do ano o retorno consolidado da carteira foi de R$ 15.144.604,13. Composi\u00e7\u00e3o das Aplica\u00e7\u00f5es<\/u><\/em>. A maior aplica\u00e7\u00e3o em fundo de investimentos do IPMU no m\u00eas est\u00e1 concentrada no fundo BB T\u00edtulos P\u00fablicos RL FIF Renda Fixa Referenciado DI LP (R$ 154.862.994,64 \u2013 24,03% do PL do IPMU). Em contrapartida, a menor aplica\u00e7\u00e3o est\u00e1 alocada no fundo Santander Renda Fixa T\u00edtulos P\u00fablicos Referenciado Premium \u2013 Taxa de Administra\u00e7\u00e3o (R$ 3.128.181,09 \u2013 0,49% do PL do IPMU). Relat\u00f3rio de Risco<\/u><\/em>. O IPMU adota a metodologia do VaR \u2013 Value-at-Risk como par\u00e2metro de monitoramento para controle do risco de mercado dos ativos que comp\u00f5e a carteira. S\u00e3o observadas as refer\u00eancias estabelecidas e realizadas reavalia\u00e7\u00f5es destes ativos sempre que as refer\u00eancias pr\u00e9-estabelecidas forem ultrapassadas. VaR (Value at Risk – 252 d.u.): o VaR da carteira no m\u00eas foi de 0,76% e nos 12 meses 2,64%. A volatilidade da carteira no m\u00eas foi de 0,13% e nos 12 meses de 1,09%. Treynor: no m\u00eas o indicador Treynor foi de 0,30 e nos 12 meses de 0,01. DrawDown: A Carteira teve um DrawDown de 0,01% no m\u00eas e 0,26% em 12 meses. Sharpe: no m\u00eas, o \u00edndice Sharpe da carteira foi de 1,45 e nos 12 meses, 0,03. Esses resultados refor\u00e7am a necessidade de monitoramento constante dos riscos de mercado em um cen\u00e1rio de volatilidade. Fundos com cota negativa no ano<\/u><\/em>. O fundo de investimento Caixa Multigestor Global Equities Investimentos no Exterior FIC de Classe FIF \u2013 CNPJ 39.528.038\/0001-77 (R$ 3.385.641,68 \u2013 0,53% PL), permanece com cota negativa no ano de 2026, ou seja, o valor atual da cota encontra-se abaixo do valor registrado no momento da aquisi\u00e7\u00e3o pelo IPMU. Diante dessa condi\u00e7\u00e3o, os membros do Comit\u00ea de Investimentos presentes deliberaram pela manuten\u00e7\u00e3o do acompanhamento sistem\u00e1tico do fundo, considerando a possibilidade de recupera\u00e7\u00e3o futura e o comportamento dos mercados acion\u00e1rios. Destacou-se a import\u00e2ncia de monitoramento cont\u00ednuo, com avalia\u00e7\u00e3o peri\u00f3dica da performance, do cen\u00e1rio macroecon\u00f4mico e das perspectivas setoriais que possam influenciar a valoriza\u00e7\u00e3o das cotas. Fundos com cota negativa – acumulado<\/u><\/em>. O fundo de investimento Caixa FI A\u00e7\u00f5es Small Cap Ativos \u2013 CNPJ 15.154.220\/0001-47 (R$ 16.193.380,96 \u2013 2,51% PL), permanece com cota negativa, ou seja, o valor atual da cota encontra-se abaixo do valor registrado no momento da aquisi\u00e7\u00e3o pelo IPMU. Diante dessa condi\u00e7\u00e3o, os membros do Comit\u00ea de Investimentos presentes deliberaram pela manuten\u00e7\u00e3o do acompanhamento sistem\u00e1tico desse fundo, considerando a possibilidade de recupera\u00e7\u00e3o futura e o comportamento dos mercados acion\u00e1rios. Destacou-se a import\u00e2ncia de monitoramento cont\u00ednuo, com avalia\u00e7\u00e3o peri\u00f3dica da performance, do cen\u00e1rio macroecon\u00f4mico e das perspectivas setoriais que possam influenciar a valoriza\u00e7\u00e3o das cotas. Fundo\/Aplica\u00e7\u00f5es encerradas. N\u00e3o ocorreram novas aplica\u00e7\u00f5es ou encerramento de fundos. Movimenta\u00e7\u00f5es<\/u><\/em>: os membros do Comit\u00ea de Investimentos s\u00e3o informados das movimenta\u00e7\u00f5es realizada no m\u00eas. S\u00edntese da Carteira \u2013 Fechamento de Fevereiro\/2026. <\/strong>No m\u00eas de fevereiro, a carteira de investimentos do IPMU apresentou desempenho consistente, superando a meta atuarial acumulada de 1,98% no exerc\u00edcio, ainda que a rentabilidade mensal (1,17%) tenha ficado ligeiramente abaixo da meta do per\u00edodo. O resultado consolidado reflete a adequa\u00e7\u00e3o da estrat\u00e9gia de aloca\u00e7\u00e3o, com destaque para a predomin\u00e2ncia do segmento de renda fixa, especialmente por meio de fundos atrelados ao CDI e fundos de v\u00e9rtice, que se beneficiaram do patamar elevado da taxa de juros dom\u00e9stica. Adicionalmente, a exposi\u00e7\u00e3o \u00e0 renda vari\u00e1vel contribuiu positivamente, refor\u00e7ando o car\u00e1ter diversificado da carteira e a capacidade de captura de ganhos em diferentes cen\u00e1rios de mercado. Adequa\u00e7\u00e3o Normativa e Enquadramento. <\/strong>Com a entrada em vigor da Resolu\u00e7\u00e3o CMN n\u00ba 5.272\/2025, em 02\/02\/2026, passou a vigorar um novo arcabou\u00e7o regulat\u00f3rio que condiciona o acesso aos segmentos de investimento ao n\u00edvel de maturidade institucional do RPPS, especialmente no que se refere \u00e0 certifica\u00e7\u00e3o no Pr\u00f3-Gest\u00e3o. Nesse contexto, destaca-se que o IPMU possui certifica\u00e7\u00e3o Pr\u00f3-Gest\u00e3o N\u00edvel III, o que assegura maior flexibilidade na aloca\u00e7\u00e3o e acesso a ativos mais sofisticados, observados os limites e requisitos normativos. Os fundos anteriormente enquadrados no art. 7\u00ba, inciso I, al\u00ednea \u201cb\u201d da Resolu\u00e7\u00e3o CMN n\u00ba 4.963\/2021 passaram a se enquadrar no art. 7\u00ba, inciso I da nova Resolu\u00e7\u00e3o, por investirem exclusivamente em t\u00edtulos p\u00fablicos federais. Tais produtos permanecem eleg\u00edveis para novas aplica\u00e7\u00f5es, desde que atendidos os requisitos operacionais, incluindo credenciamento pr\u00e9vio e enquadramento das institui\u00e7\u00f5es financeiras nos segmentos S1 ou S2. Limites de Concentra\u00e7\u00e3o e Restri\u00e7\u00f5es Operacionais. <\/strong>A nova regulamenta\u00e7\u00e3o refor\u00e7a os limites de concentra\u00e7\u00e3o de recursos de RPPS nos fundos de investimento. Nos termos do art. 19, \u00a72\u00ba, a participa\u00e7\u00e3o total de RPPS est\u00e1 limitada a 50% do patrim\u00f4nio l\u00edquido do fundo, excetuando-se os fundos compostos exclusivamente por t\u00edtulos p\u00fablicos federais (art. 7\u00ba, inciso I). Diante desse cen\u00e1rio, verificou-se que os fundos de investimentos Ita\u00fa Institucional FI Renda Fixa Referenciado Di (R$ 84.724.117,76 \u2013 13,15%) e Caixa Small Caps Ativo FI A\u00e7\u00f5es (R$ 16.193.380,96 \u2013 2,51%) apresentam participa\u00e7\u00e3o de RPPS superior ao limite regulamentar, o que os torna temporariamente ineleg\u00edveis para novos aportes por parte do IPMU. Importante destacar que as posi\u00e7\u00f5es atuais podem ser mantidas, conforme disposto no art. 27, \u00a71\u00ba da Resolu\u00e7\u00e3o, novos aportes permanecem vedados at\u00e9 o reenquadramento dos fundos e o prazo de adequa\u00e7\u00e3o \u00e9 de at\u00e9 2 anos, permitindo ajustes graduais e estrat\u00e9gicos. Conclus\u00e3o Estrat\u00e9gica e Delibera\u00e7\u00f5es do Comit\u00ea de Investimentos. <\/strong>A carteira de investimentos do Instituto de Previd\u00eancia Municipal de Ubatuba \u2013 IPMU mant\u00e9m-se adequadamente posicionada, apresentando desempenho superior \u00e0 meta atuarial no acumulado do exerc\u00edcio, em plena ader\u00eancia ao perfil conservador\/moderado estabelecido na Pol\u00edtica de Investimentos. A atual configura\u00e7\u00e3o da carteira evidencia consist\u00eancia na estrat\u00e9gia adotada, com destaque para a predomin\u00e2ncia de ativos de renda fixa, elevada liquidez e controle rigoroso de riscos, fatores que t\u00eam contribu\u00eddo para a resili\u00eancia dos resultados, mesmo em um ambiente caracterizado por maior volatilidade e reprecifica\u00e7\u00e3o da curva de juros. A nova regulamenta\u00e7\u00e3o refor\u00e7a a necessidade de monitoramento cont\u00ednuo dos enquadramentos, gest\u00e3o ativa dos limites de concentra\u00e7\u00e3o e planejamento gradual das realoca\u00e7\u00f5es, pr\u00e1ticas que v\u00eam sendo devidamente observadas pela gest\u00e3o e acompanhadas pelo Comit\u00ea de Investimentos. Destaca-se, ainda, a relevante aloca\u00e7\u00e3o em fundos referenciados ao CDI e em fundos de v\u00e9rtice com vencimentos em 2026 e 2027, cujas taxas contratadas permanecem superiores \u00e0 meta atuarial vigente, contribuindo para a previsibilidade dos fluxos financeiros e a preserva\u00e7\u00e3o do capital previdenci\u00e1rio. A reduzida exposi\u00e7\u00e3o a ativos de maior volatilidade, tais como renda vari\u00e1vel e investimentos no exterior, refor\u00e7a o car\u00e1ter defensivo da carteira, alinhado \u00e0 estrat\u00e9gia de mitiga\u00e7\u00e3o de riscos e \u00e0 busca pela estabilidade dos resultados no m\u00e9dio e longo prazo. Estrat\u00e9gia de Curto Prazo. <\/strong>Diante do cen\u00e1rio econ\u00f4mico vigente e da an\u00e1lise t\u00e9cnica realizada, o Comit\u00ea de Investimentos do IPMU deliberou, por unanimidade, pela ado\u00e7\u00e3o das seguintes medidas: 1. Gest\u00e3o de Liquidez \u2013 Banco Santander<\/em>. Deliberou-se pela utiliza\u00e7\u00e3o dos recursos alocados no Fundo Santander Renda Fixa T\u00edtulos P\u00fablicos para cobertura da folha de pagamento de aposentados e pensionistas, assegurando liquidez imediata, seguran\u00e7a e previsibilidade dos fluxos financeiros. 2. Adequa\u00e7\u00e3o ao Art. 19, \u00a72\u00ba \u2013 Resolu\u00e7\u00e3o CMN n\u00ba 5.272\/2025.<\/em> Deliberou-se pela implementa\u00e7\u00e3o do Plano de A\u00e7\u00e3o destinado \u00e0 adequa\u00e7\u00e3o aos limites de concentra\u00e7\u00e3o, com base em medidas t\u00e9cnicas, operacionais e de governan\u00e7a, voltadas \u00e0 adequa\u00e7\u00e3o progressiva e controlada da carteira, em conformidade com a regulamenta\u00e7\u00e3o vigente. Ressalta-se que o desenquadramento identificado possui natureza passiva, transit\u00f3ria e administr\u00e1vel, encontrando-se amparado pela regra de transi\u00e7\u00e3o, desde que observados os prazos e procedimentos de adequa\u00e7\u00e3o estabelecidos. 3. Investimentos no Exterior<\/em>. Deliberou-se pela manuten\u00e7\u00e3o do acompanhamento sistem\u00e1tico do comportamento dos mercados internacionais e da performance dos ativos, sem a realiza\u00e7\u00e3o de novas aloca\u00e7\u00f5es no curto prazo, em raz\u00e3o do cen\u00e1rio de elevada volatilidade e das incertezas no ambiente global. 4. Aquisi\u00e7\u00e3o de T\u00edtulos P\u00fablicos Federais.<\/em> Deliberou-se pela continuidade da implementa\u00e7\u00e3o do Plano de A\u00e7\u00e3o para aquisi\u00e7\u00e3o de t\u00edtulos p\u00fablicos federais, conforme disposto no Processo IPMU\/123\/2025, observando-se crit\u00e9rios de prazo, taxa, marca\u00e7\u00e3o na curva e ader\u00eancia \u00e0 Pol\u00edtica de Investimentos. 5. Demais Aplica\u00e7\u00f5es Financeiras.<\/em> Deliberou-se pela manuten\u00e7\u00e3o das demais posi\u00e7\u00f5es da carteira, sem altera\u00e7\u00f5es no curto prazo, at\u00e9 nova avalia\u00e7\u00e3o a ser realizada na pr\u00f3xima reuni\u00e3o do Comit\u00ea de Investimentos. Encaminhamentos e Recomenda\u00e7\u00f5es. <\/strong>O Comit\u00ea de Investimentos refor\u00e7a a necessidade de: implementa\u00e7\u00e3o e acompanhamento cont\u00ednuo do Plano de A\u00e7\u00e3o aprovado; monitoramento mensal estruturado dos enquadramentos e limites de concentra\u00e7\u00e3o; realiza\u00e7\u00e3o de avalia\u00e7\u00f5es peri\u00f3dicas, no m\u00ednimo trimestrais, com revis\u00e3o das estrat\u00e9gias adotadas; formaliza\u00e7\u00e3o e registro t\u00e9cnico detalhado de todas as decis\u00f5es, garantindo transpar\u00eancia, rastreabilidade e ader\u00eancia \u00e0s exig\u00eancias de auditoria e acompanhamento cont\u00ednuo do cen\u00e1rio macroecon\u00f4mico e regulat\u00f3rio, permitindo ajustes tempestivos na estrat\u00e9gia de investimentos. S\u00edntese Final. <\/strong>A carteira de investimentos do IPMU segue demonstrando robustez, elevada liquidez, controle rigoroso de riscos e consist\u00eancia de resultados, mantendo-se alinhada \u00e0s exig\u00eancias regulat\u00f3rias e aos objetivos atuariais do regime, mesmo em um cen\u00e1rio de maior complexidade econ\u00f4mica. A manuten\u00e7\u00e3o de uma postura prudente, t\u00e9cnica e conservadora permanece como diretriz fundamental para a preserva\u00e7\u00e3o do patrim\u00f4nio previdenci\u00e1rio e para a sustentabilidade do sistema no longo prazo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Reuni\u00e3o do Comit\u00ea de Investimentos do Instituto de Previd\u00eancia Municipal de Ubatuba \u2013 IPMU, realizada aos vinte e tr\u00eas dias do m\u00eas de mar\u00e7o de dois mil e vinte e seis, \u00e0s nove horas, na sala de reuni\u00f5es da sede do IPMU, onde compareceram os membros: Fernando Augusto Matsumoto, Flavio Bellard Gomes, Lucas Gustavo Ferreira 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