{"id":190742,"date":"2026-02-24T08:12:24","date_gmt":"2026-02-24T11:12:24","guid":{"rendered":"https:\/\/ipmu.com.br\/site\/?p=190742"},"modified":"2026-02-24T08:12:24","modified_gmt":"2026-02-24T11:12:24","slug":"reuniao-comite-de-investimentos-23-02-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/ipmu.com.br\/site\/reuniao-comite-de-investimentos-23-02-2026\/","title":{"rendered":"Reuni\u00e3o Comit\u00ea de Investimentos: 23\/02\/2026"},"content":{"rendered":"

Reuni\u00e3o do Comit\u00ea de Investimentos<\/strong> do Instituto de Previd\u00eancia Municipal de Ubatuba \u2013 IPMU, realizada aos vinte e tr\u00eas dias do m\u00eas de fevereiro de dois mil e vinte e seis, \u00e0s nove horas, na sala de reuni\u00f5es da sede do IPMU, onde compareceram os membros: Fernando Augusto Matsumoto, Flavio Bellard Gomes, Lucas Gustavo Ferreira Castanho, Marcelo da Cruz Lima e Sirleide da Silva. Registrou-se tamb\u00e9m a presen\u00e7a do Gestor de Recursos Wellington Diniz. Dando in\u00edcio \u00e0 reuni\u00e3o, os membros do Comit\u00ea de Investimentos passaram \u00e0 an\u00e1lise do Relat\u00f3rio Financeiro referente – janeiro\/2026<\/strong>, conforme documentos acostados nos processos IPMU\/003\/2026 <\/strong>(Relat\u00f3rio de Investimentos_ 01), IPMU\/003\/2026 <\/strong>(Relat\u00f3rio de Carteira de Investimentos_ 01), IPMU\/154\/2025 <\/strong>(Fluxo de Caixa_ 12), IPMU\/003\/2026 <\/strong>(Relat\u00f3rio da Execu\u00e7\u00e3o da Pol\u00edtica de Investimentos_01), IPMU\/003\/2026 <\/strong>(Relat\u00f3rio de Risco de Mercado_ 01), IPMU\/003\/2026 <\/strong>(Relat\u00f3rio de Risco de Desenquadramento_ 01), IPMU\/003\/2026 <\/strong>(Relat\u00f3rio de Ader\u00eancia aos Benchmarks_ 01), IPMU\/005\/2025 <\/strong>(Relat\u00f3rio de Controle Interno Investimentos 2\u00ba semestre), IPMU\/005\/2025 <\/strong>(Relat\u00f3rio de Controle Interno Investimentos 2025), IPMU\/007\/2026 <\/strong>(Balancete da Receita_ 01), IPMU\/007\/2026 <\/strong>(Balancete da Despesas_ 01), IPMU\/007\/2026 <\/strong>(Boletim de Caixa_ 01), IPMU\/019\/2025 <\/strong>(Audesp Financeiro_12) e Relat\u00f3rios de Riscos e Controles<\/strong>: an\u00e1lise de dispers\u00e3o, Benchmarks – Janela M\u00f3vel de Volatilidade, Benchmarks – Risco x Retorno no m\u00eas e ano, Benchmarks – Volatilidade mensal e anual, Correla\u00e7\u00e3o, Drawdown Ativos e Segmento, Evolu\u00e7\u00e3o do Patrim\u00f4nio, Histograma Ativos e Segmento, Janela M\u00f3vel de Retorno ativo e segmento, L\u00e2mina – Por Ativos – Janela M\u00f3vel de Retorno, L\u00e2mina – Por Ativos – Janela M\u00f3vel de Volatilidade, L\u00e2mina – Por Segmento, Ranking AUM e Capta\u00e7\u00e3o, Rating, Retorno Acumulado ativos e segmento (m\u00eas e ano), Retorno x Meta Atuarial, Risco x Retorno ativo e segmento (m\u00eas e ano), SHARPE, VaR e Volatilidade no per\u00edodo ativos e segmento. An\u00e1lise conjuntural de mercado econ\u00f4mico, mercado financeiro e monitoramento das vari\u00e1veis macroecon\u00f4micas. Avalia\u00e7\u00e3o mensal de risco de mercado da carteira de Investimentos. An\u00e1lise de relat\u00f3rio gerencial de rentabilidade dos fundos de investimentos e acompanhamento da Pol\u00edtica Anual de Investimentos. Informa\u00e7\u00f5es dos acontecimentos pol\u00edticos e econ\u00f4micos e seus impactos na carteira de investimentos do IPMU. Vis\u00e3o de curto, m\u00e9dio e longo prazo. Balancete de Receita e Despesa que cont\u00e9m os dados atualizados da previs\u00e3o e da execu\u00e7\u00e3o or\u00e7ament\u00e1ria. Relat\u00f3rio de Execu\u00e7\u00e3o Or\u00e7ament\u00e1ria com os fluxos de caixa das receitas e despesas para avalia\u00e7\u00e3o da situa\u00e7\u00e3o financeira e or\u00e7ament\u00e1ria dos pr\u00f3ximos meses. An\u00e1lise Macroecon\u00f4mica e de Mercado. <\/strong>Cen\u00e1rio Global. <\/strong>Janeiro de 2026 come\u00e7ou com sinais positivos para os mercados globais e dom\u00e9sticos, sustentados por expectativas de flexibiliza\u00e7\u00e3o monet\u00e1ria, desacelera\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o e melhora gradual das condi\u00e7\u00f5es financeiras. Apesar de riscos geopol\u00edticos e volatilidade em commodities, o m\u00eas encerrou com firme apetite ao risco e forte fluxo para ativos de renda vari\u00e1vel. A economia global segue resiliente em 2026, com proje\u00e7\u00e3o de crescimento em torno de 3,3%, impulsionada pelo avan\u00e7o tecnol\u00f3gico e por condi\u00e7\u00f5es financeiras mais acomodat\u00edcias. A infla\u00e7\u00e3o mundial continua em desacelera\u00e7\u00e3o, conforme dados recentes do FMI. A combina\u00e7\u00e3o de infla\u00e7\u00e3o controlada, juros est\u00e1veis e resultados corporativos s\u00f3lidos sustentou o desempenho positivo, embora riscos geopol\u00edticos (em especial no Oriente M\u00e9dio e na Am\u00e9rica Latina) sigam no radar. O m\u00eas de janeiro foi marcado por um ambiente global mais vol\u00e1til, no qual fatores geopol\u00edticos voltaram a desempenhar papel central na din\u00e2mica do d\u00f3lar. Epis\u00f3dios envolvendo os Estados Unidos, como a interfer\u00eancia militar na Venezuela, as amea\u00e7as de imposi\u00e7\u00e3o de tarifas sobre pa\u00edses europeus no contexto das negocia\u00e7\u00f5es relacionadas \u00e0 aquisi\u00e7\u00e3o da Groenl\u00e2ndia e as declara\u00e7\u00f5es sobre a possibilidade de interven\u00e7\u00e3o no Ir\u00e3, reduziram a atratividade da moeda americana como ativo de prote\u00e7\u00e3o. Esse conjunto de ru\u00eddos contribuiu para o enfraquecimento do d\u00f3lar ao longo do m\u00eas, abrindo espa\u00e7o para um aumento do apetite por risco e estimulando a realoca\u00e7\u00e3o de recursos internacionais em dire\u00e7\u00e3o a ativos mais arriscados, especialmente em economias emergentes. Esse ambiente foi refor\u00e7ado por um segundo vetor relevante: a transi\u00e7\u00e3o na presid\u00eancia do Federal Reserve. A indica\u00e7\u00e3o de Kevin Warsh por Donald Trump para substituir Jerome Powell em junho introduziu incertezas adicionais sobre o futuro da pol\u00edtica monet\u00e1ria americana. A diferencia\u00e7\u00e3o entre o curto e o m\u00e9dio prazo ficou evidente na precifica\u00e7\u00e3o dos mercados: enquanto Powell permanecer no comando, o mercado n\u00e3o espera cortes adicionais; por\u00e9m, ap\u00f3s a transi\u00e7\u00e3o, o mercado precifica dois cortes de juros como cen\u00e1rio base. Na \u00faltima reuni\u00e3o, o FOMC optou por manter a taxa entre 3,5% e 3,75%, interrompendo o ciclo de afrouxamento e sinalizando que o patamar atual \u00e9 consistente com o est\u00e1gio do mercado de trabalho e com uma infla\u00e7\u00e3o ainda acima da meta. Mesmo com a pausa, permanece a expectativa de que o processo de normaliza\u00e7\u00e3o seja retomado ap\u00f3s a mudan\u00e7a na lideran\u00e7a do Banco Central. Tal normaliza\u00e7\u00e3o seria justificada pelo enfraquecimento do mercado de trabalho observada desde meados do ano passado. Esse arrefecimento decorre da redu\u00e7\u00e3o da oferta de trabalhadores, influenciada pela limita\u00e7\u00e3o da imigra\u00e7\u00e3o, e da menor demanda por m\u00e3o de obra, evidenciada pela queda no volume de contrata\u00e7\u00f5es. O mercado de trabalho norte-americano voltou a mostrar perda de f\u00f4lego no in\u00edcio de 2026. O Payroll de dezembro indicou a cria\u00e7\u00e3o de 50 mil empregos fora do setor agr\u00edcola, abaixo da expectativa de mercado e das 56 mil de novembro. Na mesma linha, o relat\u00f3rio da ADP mostrou que o setor privado criou 22 mil vagas em janeiro, n\u00famero tamb\u00e9m abaixo do consenso. Apesar do enfraquecimento nas contrata\u00e7\u00f5es, a taxa de desemprego recuou para 4,4%, sugerindo n\u00e3o haver, at\u00e9 o momento, sinais de deteriora\u00e7\u00e3o abrupta do mercado de trabalho. Na Europa,<\/u> o cen\u00e1rio inflacion\u00e1rio mostrou sinais de arrefecimento ao final de 2025. A infla\u00e7\u00e3o anual da zona do euro recuou para 1,9% em dezembro, ap\u00f3s 2,1% em novembro, ficando ligeiramente abaixo da meta do Banco Central Europeu. O movimento foi influenciado principalmente pela contribui\u00e7\u00e3o negativa da energia, enquanto os servi\u00e7os seguiram como principal vetor de press\u00e3o nos pre\u00e7os, refor\u00e7ando um ambiente de infla\u00e7\u00e3o mais comportada. No que se refere \u00e0 atividade econ\u00f4mica, os dados indicaram manuten\u00e7\u00e3o de um ritmo moderado de crescimento. O PIB preliminar da zona do euro avan\u00e7ou 0,3% no quarto trimestre de 2025, repetindo o desempenho do trimestre anterior, enquanto na compara\u00e7\u00e3o anual a economia cresceu 1,3%. Na China<\/u>, os dados de 2025 refor\u00e7aram um quadro de crescimento sustentado por exporta\u00e7\u00f5es, em meio a fragilidades dom\u00e9sticas persistentes. O PIB avan\u00e7ou 5% no ano, em linha com a meta oficial. A infla\u00e7\u00e3o anual ao consumidor acelerou para 0,8% em dezembro, maior n\u00edvel em quase tr\u00eas anos, ao passo que a defla\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os ao produtor persistiu, refletindo excesso de capacidade e demanda interna fraca. A balan\u00e7a comercial registrou super\u00e1vit recorde de aproximadamente US$ 1,2 trilh\u00e3o em 2025, com exporta\u00e7\u00f5es crescendo para mercados fora dos Estados Unidos. No campo geopol\u00edtico, o in\u00edcio de 2026 foi marcado pela eleva\u00e7\u00e3o das tens\u00f5es no eixo transatl\u00e2ntico, a partir da intensifica\u00e7\u00e3o das declara\u00e7\u00f5es do presidente dos EUA sobre a Groenl\u00e2ndia. A press\u00e3o de Washington para anexar o territ\u00f3rio aut\u00f4nomo da Dinamarca, sob o argumento de seguran\u00e7a nacional e prote\u00e7\u00e3o do \u00c1rtico, gerou rea\u00e7\u00e3o imediata da Europa e da Otan, com refor\u00e7o da presen\u00e7a militar na regi\u00e3o e articula\u00e7\u00e3o diplom\u00e1tica entre pa\u00edses do bloco. O epis\u00f3dio adicionou ru\u00eddo ao ambiente internacional, reacendendo incertezas sobre a coes\u00e3o da alian\u00e7a e ampliando os riscos geopol\u00edticos, em um contexto global j\u00e1 marcado por disputas entre Estados Unidos, China e Europa. Economia Brasileira. <\/strong>No cen\u00e1rio dom\u00e9stico, o real segue se valorizando na esteira do ambiente externo mais favor\u00e1vel. Apesar de nossos modelos apontarem que a moeda brasileira teve desempenho inferior ao de outros pares latino-americanos no movimento de aprecia\u00e7\u00e3o observado em janeiro, ainda assim o real acompanhou parcialmente essa tend\u00eancia global. A economia brasileira iniciou 2026 em trajet\u00f3ria de estabilidade, com infla\u00e7\u00e3o em acomoda\u00e7\u00e3o e atividade mostrando resili\u00eancia de curto prazo, de acordo com o Minist\u00e9rio da Fazenda. O ambiente favoreceu expectativas de continuidade do ciclo de cortes na Selic ao longo do semestre. Esse movimento reflete uma recomposi\u00e7\u00e3o significativa da demanda por ativos brasileiros, especialmente em setores ligados ao consumo, commodities e empresas com elevada gera\u00e7\u00e3o de caixa. As preocupa\u00e7\u00f5es fiscais passaram a exercer influ\u00eancia crescente sobre os ativos dom\u00e9sticos, adicionando volatilidade especialmente na curva de juros e no c\u00e2mbio. Copom manteve a taxa Selic em 15,00% na reuni\u00e3o de janeiro, mas sinalizou flexibiliza\u00e7\u00e3o em breve. No comunicado divulgado ap\u00f3s a reuni\u00e3o foi destacada a necessidade de cautela: o Comit\u00ea avaliou que o ambiente externo segue incerto, especialmente diante da conjuntura econ\u00f4mica nos Estados Unidos, com reflexo nas condi\u00e7\u00f5es financeiras globais, e frisou que est\u00e1 atento aos impactos inflacion\u00e1rios do cen\u00e1rio geopol\u00edtico. No ambiente dom\u00e9stico, o Copom reconheceu a trajet\u00f3ria de modera\u00e7\u00e3o da atividade econ\u00f4mica, enquanto o mercado de trabalho permanece resiliente. A autoridade destacou que o ambiente atual segue marcado por expectativas desancoradas e medidas de infla\u00e7\u00e3o subjacente acima da meta, mas em trajet\u00f3ria de arrefecimento. Apesar da manuten\u00e7\u00e3o, o Copom indicou que, no atual ambiente, a estrat\u00e9gia de converg\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o \u00e0 meta envolve recalibra\u00e7\u00e3o do n\u00edvel de juros e que dever\u00e1 iniciar a flexibiliza\u00e7\u00e3o em sua pr\u00f3xima reuni\u00e3o, caso o cen\u00e1rio esperado se confirme. No entanto, o comit\u00ea frisou que ser\u00e1 mantida a restri\u00e7\u00e3o adequada, com serenidade quanto ao ritmo e \u00e0 magnitude do ciclo total de ajuste. Dessa forma, os analistas esperam corte de 50 pb na reuni\u00e3o de mar\u00e7o. Investimentos<\/strong>. Os ativos, em geral, apresentaram desempenhos positivos em janeiro, com exce\u00e7\u00e3o do Global BDRX, refletindo, entre outros fatores, uma desvaloriza\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar no per\u00edodo. Na renda fixa, os \u00edndices de t\u00edtulos prefixados mais longos se destacaram, enquanto os atrelados \u00e0 infla\u00e7\u00e3o registraram desempenho mais modesto, com destaque para os de menor\u00a0duration<\/em>. O comportamento dos \u00edndices refletiu o movimento de fechamento da curva de juros em janeiro. Observou-se uma din\u00e2mica na precifica\u00e7\u00e3o dos ativos que refletiu n\u00e3o apenas o movimento da curva, mas tamb\u00e9m as altera\u00e7\u00f5es nas proje\u00e7\u00f5es da infla\u00e7\u00e3o, o que causou um diferente impacto aos prefixados e atrelados \u00e0 infla\u00e7\u00e3o, n\u00e3o seguindo o padr\u00e3o de destaque a todos os ativos de maior\u00a0duration<\/em>\u00a0em um momento de fechamento da curva. No que se refere aos ativos mais conservadores, o CDI e o IRF-M 1 avan\u00e7aram 1,16% e 1,20%, respectivamente. No que se refere \u00e0 renda vari\u00e1vel dom\u00e9stica, o Ibovespa apresentou forte valoriza\u00e7\u00e3o de 12,56% no m\u00eas, atingindo recordes hist\u00f3ricos. Esse movimento foi impulsionado, sobretudo, pelo fluxo de capital estrangeiro, o que tem favorecido mercados emergentes. Quanto aos investimentos no exterior, o BDRX registrou seu pior desempenho mensal desde mar\u00e7o de 2025, com recuo de 3,05%, impactado pela maior sensibilidade ao cen\u00e1rio geopol\u00edtico, al\u00e9m da desvaloriza\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar frente ao real. Ap\u00f3s encerrar 2025 em alta, o S&P 500 apresentou valoriza\u00e7\u00e3o de 1,37% em janeiro de 2026, sustentada pelas expectativas em torno da divulga\u00e7\u00e3o dos resultados das empresas do setor de tecnologia. Em s\u00edntese, o m\u00eas de janeiro foi marcado por forte valoriza\u00e7\u00e3o da renda vari\u00e1vel brasileira, enquanto os ativos de renda fixa mais conservadores continuaram a apresentar desempenho consistente e alinhado \u00e0 meta atuarial. A curva de juros apresentou fechamento em todos os seus v\u00e9rtices, com maior intensidade nos prazos intermedi\u00e1rios. Esse comportamento \u00e9 sustentado, principalmente, pela expectativa de redu\u00e7\u00e3o da taxa de juros nos pr\u00f3ximos meses, o que reflete o movimento observado de converg\u00eancia gradual da infla\u00e7\u00e3o \u00e0 meta, ainda que persistam incertezas associadas ao cen\u00e1rio futuro, que abrange fatores de curto e longo prazo, como o cen\u00e1rio eleitoral de 2026 e a sustentabilidade das contas p\u00fablicas. Embora a infla\u00e7\u00e3o acumulada tenha acelerado no \u00faltimo m\u00eas, as proje\u00e7\u00f5es seguem indicando certa converg\u00eancia gradual \u00e0 meta estipulada pelo Conselho Monet\u00e1rio Nacional. Ao mesmo tempo, desenvolvimentos recentes no ambiente pol\u00edtico t\u00eam o potencial de ampliar a cautela dos agentes de mercado em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica fiscal, especialmente durante o per\u00edodo eleitoral, elevando a percep\u00e7\u00e3o de risco. Os n\u00edveis atuais de juros ainda incorporam pr\u00eamios de risco elevados. Os pr\u00f3ximos movimentos da curva de juros permanecer\u00e3o condicionados \u00e0 evolu\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o e \u00e0 condu\u00e7\u00e3o das pol\u00edticas fiscal e monet\u00e1ria. Al\u00e9m dos fatores dom\u00e9sticos, que ganham relev\u00e2ncia adicional em um contexto pr\u00e9-eleitoral, elementos externos tamb\u00e9m exercem influ\u00eancia significativa sobre os ativos, como as oscila\u00e7\u00f5es do d\u00f3lar e dos rendimentos dos t\u00edtulos do Tesouro norte-americano, que impactam a precifica\u00e7\u00e3o dos ativos brasileiros. Renda Fixa<\/u>. O in\u00edcio do ano refor\u00e7a o cen\u00e1rio favor\u00e1vel para estrat\u00e9gias de maior duration, dado o avan\u00e7o do ciclo de flexibiliza\u00e7\u00e3o monet\u00e1ria. T\u00edtulos indexados \u00e0 infla\u00e7\u00e3o continuam atrativos, enquanto fundos Referenciados DI e Cr\u00e9dito Privado preservam boa rela\u00e7\u00e3o risco\u2011retorno, respaldados por fundamentos s\u00f3lidos das empresas. A valoriza\u00e7\u00e3o cambial continua sendo um dos principais fatores contribuindo para a desacelera\u00e7\u00e3o inflacion\u00e1ria, refor\u00e7ando o al\u00edvio j\u00e1 observado em 2025, principalmente sobre bens industriais. Al\u00e9m do efeito c\u00e2mbio, a desacelera\u00e7\u00e3o gradual da atividade econ\u00f4mica tende a reduzir a press\u00e3o sobre a infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os. Embora o mercado de trabalho permane\u00e7a firme, os analistas esperam um arrefecimento ao longo do ano, respondendo ao aperto monet\u00e1rio. A infla\u00e7\u00e3o deve manter a trajet\u00f3ria de modera\u00e7\u00e3o, em linha com nossa proje\u00e7\u00e3o de 3,9% para o final de 2026. A infla\u00e7\u00e3o corrente tem apresentado um comportamento benigno, com uma desacelera\u00e7\u00e3o do \u00edndice cheio, bem como dos n\u00facleos subjacentes. Tanto o mercado quanto o pr\u00f3prio Banco Central tem sido surpreendido pelas leituras do IPCA mais baixas do que o projetado inicialmente, levando a uma queda das expectativas de infla\u00e7\u00e3o. Essa melhora dos dados correntes e o arrefecimento das expectativas de infla\u00e7\u00e3o permitiram ao Banco Central sinalizar com maior clareza sua inten\u00e7\u00e3o de iniciar o processo de normaliza\u00e7\u00e3o monet\u00e1ria Renda Vari\u00e1vel<\/u>. O Ibovespa encerrou janeiro com alta de 12,56%, seu melhor resultado para o m\u00eas desde 2006. O desempenho foi impulsionado pelo forte ingresso de capital estrangeiro, pela perspectiva de juros mais baixos e pela melhora no sentimento. Com o forte desempenho de janeiro e a perspectiva de queda mais consistente da Selic, o ambiente permanece construtivo para a renda vari\u00e1vel. A combina\u00e7\u00e3o de valuations atrativos, fluxo estrangeiro positivo e fundamentos s\u00f3lidos refor\u00e7a a import\u00e2ncia de aloca\u00e7\u00e3o olhando o m\u00e9dio e longo prazo, mesmo diante da volatilidade esperada em ano eleitoral. Investimentos no Exterior<\/u>. A melhora das condi\u00e7\u00f5es financeiras globais e a maior previsibilidade da pol\u00edtica monet\u00e1ria sustentam oportunidades equilibradas em renda fixa e vari\u00e1vel nos mercados desenvolvidos. O S&P 500 fechou com alta de 1,37% no m\u00eas, refletindo expectativas de estabilidade da pol\u00edtica monet\u00e1ria e otimismo com o setor de tecnologia, refor\u00e7ando a relev\u00e2ncia da diversifica\u00e7\u00e3o internacional na estrat\u00e9gia das carteiras. Perspectivas futuras para 2026<\/u>. Analistas continuam vendo um cen\u00e1rio macroecon\u00f4mico mais benigno, com infla\u00e7\u00e3o global desacelerando, juros em processo de normaliza\u00e7\u00e3o e ambiente positivo para ativos de risco. Para os analistas, a disciplina na diversifica\u00e7\u00e3o, gest\u00e3o ativa e an\u00e1lise de fundamentos continuar\u00e3o sendo essencial para captura das oportunidades. Carteira de Investimentos<\/strong>. A Carteira de Investimentos do IPMU obedece aos limites de aplica\u00e7\u00f5es estabelecidos na Pol\u00edtica Anual de Investimentos, com composi\u00e7\u00e3o diversificada. Os investimentos buscam o melhor equil\u00edbrio entre o risco x retorno, diante das grandes vari\u00e1veis que interferem no retorno dos investimentos, face \u00e0s mudan\u00e7as na economia nacional e internacional. Vis\u00e3o de curto, m\u00e9dio e longo prazo para garantir os rendimentos necess\u00e1rios frente aos benef\u00edcios concedidos e a conceder. A carteira no m\u00eas fechou em R$ 637.860.992,63, distribu\u00edda entre seis institui\u00e7\u00f5es: Caixa Econ\u00f4mica Federal (32,53% PL), Banco do Brasil (24,04% do PL), Banco Bradesco (18,89% do PL), Ita\u00fa Unibanco (13,15% do PL), Santander (9,53% do PL) e BTG Pactual (1,85% do PL). \u00a0A concentra\u00e7\u00e3o \u00e9 maior na Detalhamento dos Fundos de Investimento (Ativos). <\/strong>No encerramento do per\u00edodo, aplica\u00e7\u00e3o em 11 fundos de investimentos. A maior parte dos recursos est\u00e1 concentrada em Renda Fixa, em conformidade com a Resolu\u00e7\u00e3o 5.272\/2025. A carteira n\u00e3o possui aloca\u00e7\u00e3o em Fundos Estruturados, Fundos Imobili\u00e1rios ou Empr\u00e9stimos Consignados. A maior parte dos investimentos (93,22%), totalizando R$ 594.639.257,28, possui liquidez de 0 a 30 dias. A Carteira do IPMU encerrou o m\u00eas de forma resiliente, superando a meta atuarial. O IPMU mant\u00e9m aloca\u00e7\u00e3o compat\u00edvel com o cen\u00e1rio econ\u00f4mico atual, priorizando ativos conservadores, de baixa volatilidade e com retornos aderentes \u00e0 meta atuarial. Destaca-se a concentra\u00e7\u00e3o em fundos DI (79,94%) e em fundos de v\u00e9rtice com prazos em 2026 e 2027 (17,04%). Nos demais segmentos, a exposi\u00e7\u00e3o reduzida a investimentos no exterior (0,54%) e em renda vari\u00e1vel (2,49%) evidencia a predomin\u00e2ncia de uma estrutura de portf\u00f3lio defensiva, voltada para a preserva\u00e7\u00e3o de capital e a mitiga\u00e7\u00e3o de volatilidade. Essa estrat\u00e9gia tem se mostrado eficiente para sustentar resultados consistentes e alinhados \u00e0 meta. Considerando o ambiente econ\u00f4mico mais vol\u00e1til, entendimento do Comit\u00ea de Investimentos na manuten\u00e7\u00e3o da postura conservadora na aloca\u00e7\u00e3o dos recursos, priorizando alternativas previs\u00edveis e de menor risco, de modo a preservar a estabilidade da carteira frente \u00e0s incertezas dom\u00e9sticas e globais. Meta Atuarial. <\/strong>No m\u00eas, a carteira do IPMU apresentou rentabilidade de 1,35%, superando a meta atuarial do m\u00eas de 0,80%. Esse resultado foi favorecido pela boa performance dos fundos de renda fixa mais conservadores, que se beneficiaram do patamar elevado da taxa Selic, refletindo uma gest\u00e3o eficiente no curto prazo. O desempenho est\u00e1 em linha com os objetivos de solv\u00eancia e equil\u00edbrio atuarial. Enquadramento da Carteira. <\/strong>A carteira do IPMU encontra-se devidamente enquadrada tanto nos limites da Resolu\u00e7\u00e3o CMN n\u00ba 5.272\/2025 quanto nos par\u00e2metros estabelecidos na Pol\u00edtica de Investimentos. A carteira segue concentrada em ativos de Renda Fixa, aloca\u00e7\u00e3o em Investimentos no Exterior e Renda Vari\u00e1vel. Art. 18<\/strong>: Aplica\u00e7\u00f5es em cotas de um mesmo fundo n\u00e3o podem exceder 20% das aplica\u00e7\u00f5es do RPPS, exceto em fundos de t\u00edtulos p\u00fablicos. O fundo BB Renda Fixa Ref DI T\u00edtulos P\u00fablicos FIF \u2013 CNPJ 11.046.645\/0001-81, representa 24,04% do saldo da carteira. Embora ligeiramente acima de 20%, sua conformidade est\u00e1 por ser “composto exclusivamente por t\u00edtulos p\u00fablicos”. Os demais fundos est\u00e3o dentro dos limites. Art. 19<\/strong>: Total das aplica\u00e7\u00f5es dos RPPS em um mesmo fundo deve representar, no m\u00e1ximo, 15% do patrim\u00f4nio l\u00edquido (PL) do fundo (5% para FIDCs, FI Renda Fixa “Cr\u00e9dito Privado” e FI “Deb\u00eantures”), exceto para fundos de t\u00edtulos p\u00fablicos. Todos os fundos listados na carteira est\u00e3o dentro dos limites de percentual do patrim\u00f4nio l\u00edquido do fundo. Art. 20<\/strong>: Total das aplica\u00e7\u00f5es dos recursos do RPPS em fundos e carteiras administradas n\u00e3o pode exceder 5% do volume total de recursos de terceiros gerido por um mesmo gestor ou grupo econ\u00f4mico. Os percentuais de participa\u00e7\u00e3o dos gestores como CAIXA ASSET (0,01843%) ou BB ASSET (0,00674%) indicam que os fundos est\u00e3o dentro dos limites estabelecidos. Art. 21<\/strong>: Condi\u00e7\u00f5es cumulativas para aplica\u00e7\u00e3o em cotas de fundos de investimento, incluindo autoriza\u00e7\u00e3o do Banco Central, limite de 50% dos recursos de RPPS sob administra\u00e7\u00e3o do fundo, e credenciamento pr\u00e9vio do gestor e administrador. Os relat\u00f3rios demonstram que a conformidade est\u00e1 sendo acompanhada para cada fundo. Composi\u00e7\u00e3o.<\/strong> A carteira de investimentos est\u00e1 segregada entre os segmentos de renda fixa (R$ 618.555.091,58 \u2013 96,97% do PL), renda vari\u00e1vel (R$ 15.891.044,92 \u2013 2,49% do PL) e aloca\u00e7\u00e3o no investimento no exterior (R$ 3.414.856,13 \u2013 0,54% do PL). As propor\u00e7\u00f5es demonstram uma carteira conservadora, em linha com o cen\u00e1rio econ\u00f4mico de volatilidade e as obriga\u00e7\u00f5es do IPMU. Ader\u00eancia \u00e0 Pol\u00edtica de Investimentos. <\/strong>A carteira adere rigorosamente \u00e0 pol\u00edtica de aloca\u00e7\u00e3o de investimentos, com todos os tipos de ativo alocados dentro dos limites inferior, alvo e superior estabelecidos. Renda Fixa<\/em>: Fundos Referenciados a t\u00edtulos TN (73,33%) e Renda Fixa (23,64%) est\u00e3o dentro de seus limites alvo. Renda Vari\u00e1vel<\/em>: FI A\u00e7\u00f5es (2,49%) est\u00e1 dentro do limite alvo. Exterior<\/em>: FI Investimento no Exterior (0,54%) est\u00e1 dentro de seus limites alvo. Fundos Estruturados, Imobili\u00e1rios, Empr\u00e9stimos Consignados e Im\u00f3veis: Atualmente com 0,00% de aloca\u00e7\u00e3o, em conformidade com os limites estabelecidos. Todas as aloca\u00e7\u00f5es da carteira est\u00e3o em conformidade com a pol\u00edtica de investimentos. Resultado dos Investimentos<\/strong>. Durante o per\u00edodo em an\u00e1lise, o IPMU manteve sua carteira de investimentos dentro dos par\u00e2metros de risco definidos na Pol\u00edtica Anual de Investimentos, com monitoramento cont\u00ednuo dos indicadores de risco dos fundos aplicados. Os riscos observados estiveram adequados \u00e0s classes de ativos nas quais os fundos estavam alocados, respeitando os limites de cr\u00e9dito, liquidez, concentra\u00e7\u00e3o e volatilidade. No m\u00eas, o retorno do patrim\u00f4nio l\u00edquido do IPMU foi positivo em R$ 8.505.027,95<\/u>. No acumulado do ano o retorno consolidado da carteira foi de R$ 8.505.027,95.<\/u> Composi\u00e7\u00e3o das Aplica\u00e7\u00f5es. <\/strong>A maior aplica\u00e7\u00e3o em fundo de investimentos do IPMU no m\u00eas est\u00e1 concentrada no fundo BB T\u00edtulos P\u00fablicos RL FIF Renda Fixa Referenciado DI LP (R$ 153.341.590,43 \u2013 24,045% do PL do IPMU). Em contrapartida, a menor aplica\u00e7\u00e3o est\u00e1 alocada no fundo Santander Renda Fixa T\u00edtulos P\u00fablicos Referenciado Premium \u2013 Taxa de Administra\u00e7\u00e3o (R$ 3.122.620,01 \u2013 0,49% do PL do IPMU). Relat\u00f3rio de Risco<\/strong>. VaR (Value at Risk – 252 d.u.):<\/em> o VaR da carteira no m\u00eas foi de 0,76% e nos 12 meses 2,65%. A volatilidade da carteira no m\u00eas foi de 0,14% e nos 12 meses de 1,11%. Treynor<\/em>: no m\u00eas o indicador Treynor foi de 1,17 e nos 12 meses de -0,13. DrawDown<\/em>: A Carteira teve um DrawDown de 0,00% no m\u00eas e 0,26% em 12 meses. Sharpe: no m\u00eas, o \u00edndice Sharpe da carteira foi de 5,05 e nos 12 meses, -0,48. Esses resultados refor\u00e7am a necessidade de monitoramento constante dos riscos de mercado em um cen\u00e1rio de volatilidade. Fundos com cota negativa no ano. <\/strong>O fundo de investimento Caixa Multigestor Global Equities Investimentos no Exterior FIC de Classe FIF \u2013 CNPJ 39.528.038\/0001-77, permanece com cota negativa no ano de 2026, ou seja, o valor atual da cota encontra-se abaixo do valor registrado no momento da aquisi\u00e7\u00e3o pelo IPMU. Diante dessa condi\u00e7\u00e3o, os membros do Comit\u00ea de Investimentos presentes deliberaram pela manuten\u00e7\u00e3o do acompanhamento sistem\u00e1tico do fundo, considerando a possibilidade de recupera\u00e7\u00e3o futura e o comportamento dos mercados acion\u00e1rios. Destacou-se a import\u00e2ncia de monitoramento cont\u00ednuo, com avalia\u00e7\u00e3o peri\u00f3dica da performance, do cen\u00e1rio macroecon\u00f4mico e das perspectivas setoriais que possam influenciar a valoriza\u00e7\u00e3o das cotas. Fundos com cota negativa – acumulado<\/u>. <\/strong>O fundo de investimento Caixa FI A\u00e7\u00f5es Small Cap Ativos \u2013 CNPJ 15.154.220\/0001-47, permanece com cota negativa, ou seja, o valor atual da cota encontra-se abaixo do valor registrado no momento da aquisi\u00e7\u00e3o pelo IPMU. Diante dessa condi\u00e7\u00e3o, os membros do Comit\u00ea de Investimentos presentes deliberaram pela manuten\u00e7\u00e3o do acompanhamento sistem\u00e1tico desse fundo, considerando a possibilidade de recupera\u00e7\u00e3o futura e o comportamento dos mercados acion\u00e1rios. Destacou-se a import\u00e2ncia de monitoramento cont\u00ednuo, com avalia\u00e7\u00e3o peri\u00f3dica da performance, do cen\u00e1rio macroecon\u00f4mico e das perspectivas setoriais que possam influenciar a valoriza\u00e7\u00e3o das cotas. Fundo\/Aplica\u00e7\u00f5es encerradas<\/u><\/strong>. N\u00e3o ocorreram novas aplica\u00e7\u00f5es ou encerramento de fundos. Movimenta\u00e7\u00f5es:<\/strong> os membros do Comit\u00ea de Investimentos s\u00e3o informados das movimenta\u00e7\u00f5es realizada no m\u00eas. Delibera\u00e7\u00f5es \u2013 Estrat\u00e9gia de Investimentos de Curto Prazo. <\/strong>A carteira de investimentos do Instituto de Previd\u00eancia Municipal de Ubatuba \u2013 IPMU encerrou o per\u00edodo de forma resiliente, superando a meta atuarial. A atual aloca\u00e7\u00e3o permanece compat\u00edvel com o cen\u00e1rio econ\u00f4mico vigente, priorizando ativos conservadores, de baixa volatilidade e com retornos aderentes \u00e0 meta atuarial. Destaca-se a concentra\u00e7\u00e3o relevante em fundos referenciados ao CDI e em fundos de v\u00e9rtice com vencimentos em 2026 e 2027, cujas taxas contratadas encontram-se acima da meta atuarial do IPMU (INPC + 5,76% a.a.), contribuindo para a previsibilidade dos fluxos e a preserva\u00e7\u00e3o do capital. A exposi\u00e7\u00e3o reduzida \u00e0 renda vari\u00e1vel e aos investimentos no exterior refor\u00e7a o car\u00e1ter defensivo da carteira, orientado \u00e0 mitiga\u00e7\u00e3o de riscos e \u00e0 estabilidade dos resultados. O Comit\u00ea registrou a manuten\u00e7\u00e3o da ader\u00eancia integral \u00e0 Pol\u00edtica Anual de Investimentos e \u00e0 Resolu\u00e7\u00e3o CMN n\u00ba 5.272\/2025, destacando-se o bom desempenho da renda fixa em rela\u00e7\u00e3o ao CDI e o resultado positivo observado no per\u00edodo. A carteira do IPMU segue demonstrando robustez, com alta liquidez, controle rigoroso de risco e resultados consistentes frente \u00e0 meta atuarial, mesmo em cen\u00e1rio de reprecifica\u00e7\u00e3o da curva de juros e aumento da avers\u00e3o ao risco. A manuten\u00e7\u00e3o do enquadramento regulat\u00f3rio, aliada ao foco em ativos de qualidade, refor\u00e7a a resili\u00eancia da carteira. Considerando o ambiente econ\u00f4mico global e dom\u00e9stico mais vol\u00e1til, o Comit\u00ea recomenda a continuidade de uma postura conservadora, priorizando alternativas de menor risco e maior previsibilidade, de modo a preservar a estabilidade do patrim\u00f4nio previdenci\u00e1rio diante das incertezas. Diante desse contexto e considerando a composi\u00e7\u00e3o atual da carteira, o perfil atuarial do RPPS e o ambiente de juros ainda atrativo, o Comit\u00ea de Investimentos do IPMU, ap\u00f3s an\u00e1lise t\u00e9cnica, deliberou, por unanimidade, pela ado\u00e7\u00e3o das seguintes medidas de curto prazo: 1-) <\/strong>Banco Santander. Deliberada a utiliza\u00e7\u00e3o dos recursos alocados no Fundo Santander Renda Fixa T\u00edtulos P\u00fablicos para cobertura da folha de pagamento dos aposentados e pensionistas, assegurando liquidez, seguran\u00e7a e previsibilidade dos fluxos financeiros. 2-)<\/strong> Renda Vari\u00e1vel e Investimentos no Exterior. Deliberada a manuten\u00e7\u00e3o do acompanhamento sistem\u00e1tico do comportamento dos mercados e da performance da carteira de investimentos, sem novas aloca\u00e7\u00f5es no curto prazo, em raz\u00e3o do cen\u00e1rio de volatilidade e das incertezas externas. 3-)<\/strong> Aquisi\u00e7\u00e3o de T\u00edtulos P\u00fablicos Federais. Deliberada a elabora\u00e7\u00e3o de Plano de A\u00e7\u00e3o para aquisi\u00e7\u00e3o de T\u00edtulos P\u00fablicos, conforme disposto no Processo IPMU\/123\/2025, observando-se crit\u00e9rios de prazo, taxa, marca\u00e7\u00e3o na curva e ader\u00eancia \u00e0 Pol\u00edtica de Investimentos. 4-)<\/strong> Demais Aplica\u00e7\u00f5es Financeiras. Deliberada a manuten\u00e7\u00e3o das demais aplica\u00e7\u00f5es da carteira, sem altera\u00e7\u00f5es no curto prazo, at\u00e9 nova reavalia\u00e7\u00e3o na pr\u00f3xima reuni\u00e3o do Comit\u00ea de Investimentos, prevista para mar\u00e7o de 2026.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Reuni\u00e3o do Comit\u00ea de Investimentos do Instituto de Previd\u00eancia Municipal de Ubatuba \u2013 IPMU, realizada aos vinte e tr\u00eas dias do m\u00eas de fevereiro de dois mil e vinte e seis, \u00e0s nove horas, na sala de reuni\u00f5es da sede do IPMU, onde compareceram os membros: Fernando Augusto Matsumoto, Flavio Bellard Gomes, Lucas Gustavo Ferreira […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":190743,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"ocean_post_layout":"","ocean_both_sidebars_style":"","ocean_both_sidebars_content_width":0,"ocean_both_sidebars_sidebars_width":0,"ocean_sidebar":"","ocean_second_sidebar":"","ocean_disable_margins":"enable","ocean_add_body_class":"","ocean_shortcode_before_top_bar":"","ocean_shortcode_after_top_bar":"","ocean_shortcode_before_header":"","ocean_shortcode_after_header":"","ocean_has_shortcode":"","ocean_shortcode_after_title":"","ocean_shortcode_before_footer_widgets":"","ocean_shortcode_after_footer_widgets":"","ocean_shortcode_before_footer_bottom":"","ocean_shortcode_after_footer_bottom":"","ocean_display_top_bar":"default","ocean_display_header":"default","ocean_header_style":"","ocean_center_header_left_menu":"","ocean_custom_header_template":"","ocean_custom_logo":0,"ocean_custom_retina_logo":0,"ocean_custom_logo_max_width":0,"ocean_custom_logo_tablet_max_width":0,"ocean_custom_logo_mobile_max_width":0,"ocean_custom_logo_max_height":0,"ocean_custom_logo_tablet_max_height":0,"ocean_custom_logo_mobile_max_height":0,"ocean_header_custom_menu":"","ocean_menu_typo_font_family":"","ocean_menu_typo_font_subset":"","ocean_menu_typo_font_size":0,"ocean_menu_typo_font_size_tablet":0,"ocean_menu_typo_font_size_mobile":0,"ocean_menu_typo_font_size_unit":"px","ocean_menu_typo_font_weight":"","ocean_menu_typo_font_weight_tablet":"","ocean_menu_typo_font_weight_mobile":"","ocean_menu_typo_transform":"","ocean_menu_typo_transform_tablet":"","ocean_menu_typo_transform_mobile":"","ocean_menu_typo_line_height":0,"ocean_menu_typo_line_height_tablet":0,"ocean_menu_typo_line_height_mobile":0,"ocean_menu_typo_line_height_unit":"","ocean_menu_typo_spacing":0,"ocean_menu_typo_spacing_tablet":0,"ocean_menu_typo_spacing_mobile":0,"ocean_menu_typo_spacing_unit":"","ocean_menu_link_color":"","ocean_menu_link_color_hover":"","ocean_menu_link_color_active":"","ocean_menu_link_background":"","ocean_menu_link_hover_background":"","ocean_menu_link_active_background":"","ocean_menu_social_links_bg":"","ocean_menu_social_hover_links_bg":"","ocean_menu_social_links_color":"","ocean_menu_social_hover_links_color":"","ocean_disable_title":"default","ocean_disable_heading":"default","ocean_post_title":"","ocean_post_subheading":"","ocean_post_title_style":"","ocean_post_title_background_color":"","ocean_post_title_background":0,"ocean_post_title_bg_image_position":"","ocean_post_title_bg_image_attachment":"","ocean_post_title_bg_image_repeat":"","ocean_post_title_bg_image_size":"","ocean_post_title_height":0,"ocean_post_title_bg_overlay":0.5,"ocean_post_title_bg_overlay_color":"","ocean_disable_breadcrumbs":"default","ocean_breadcrumbs_color":"","ocean_breadcrumbs_separator_color":"","ocean_breadcrumbs_links_color":"","ocean_breadcrumbs_links_hover_color":"","ocean_display_footer_widgets":"default","ocean_display_footer_bottom":"default","ocean_custom_footer_template":"","_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"ocean_post_oembed":"","ocean_post_self_hosted_media":"","ocean_post_video_embed":"","ocean_link_format":"","ocean_link_format_target":"self","ocean_quote_format":"","ocean_quote_format_link":"post","ocean_gallery_link_images":"on","ocean_gallery_id":[],"footnotes":""},"categories":[24,1],"tags":[],"class_list":["post-190742","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-boas-praticas","category-noticias","entry","has-media"],"jetpack_featured_media_url":"https:\/\/i0.wp.com\/ipmu.com.br\/site\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/Reuniao-Comite-23-02-2026-1.jpg?fit=2000%2C1600&ssl=1","jetpack_sharing_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/ipmu.com.br\/site\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/190742","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/ipmu.com.br\/site\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/ipmu.com.br\/site\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/ipmu.com.br\/site\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/ipmu.com.br\/site\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=190742"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/ipmu.com.br\/site\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/190742\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":190744,"href":"https:\/\/ipmu.com.br\/site\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/190742\/revisions\/190744"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/ipmu.com.br\/site\/wp-json\/wp\/v2\/media\/190743"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/ipmu.com.br\/site\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=190742"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/ipmu.com.br\/site\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=190742"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/ipmu.com.br\/site\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=190742"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\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