{"id":189119,"date":"2025-11-21T17:32:28","date_gmt":"2025-11-21T20:32:28","guid":{"rendered":"https:\/\/ipmu.com.br\/site\/?p=189119"},"modified":"2025-11-21T17:32:28","modified_gmt":"2025-11-21T20:32:28","slug":"reuniao-comite-de-investimentos-13-11-2025","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/ipmu.com.br\/site\/reuniao-comite-de-investimentos-13-11-2025\/","title":{"rendered":"Reuni\u00e3o Comit\u00ea de Investimentos: 13\/11\/2025"},"content":{"rendered":"

Comit\u00ea de Investimentos<\/strong> do Instituto de Previd\u00eancia Municipal de Ubatuba \u2013 IPMU, realizada aos treze dias do m\u00eas de novembro de dois mil e vinte e cinco, \u00e0s dez horas, de forma virtual por meio da plataforma Microsoft Teams, onde compareceram os membros: Fernando Augusto Matsumoto, Flavio Bellard Gomes, Lucas Gustavo Ferreira Castanho, Marcelo da Cruz Lima e Sirleide da Silva. Registrou-se tamb\u00e9m a presen\u00e7a do Gestor de Recursos Wellington Diniz. A reuni\u00e3o contou ainda com a participa\u00e7\u00e3o do Sr. Matheus Cris\u00f3stomo, representante da LEMA Consultoria, que acompanhou a apresenta\u00e7\u00e3o t\u00e9cnica e as discuss\u00f5es sobre o cen\u00e1rio de investimentos e a Pol\u00edtica de Investimentos. Dando in\u00edcio \u00e0 reuni\u00e3o, os membros do Comit\u00ea de Investimentos e a Consultoria Financeira passaram \u00e0 an\u00e1lise da minuta da Pol\u00edtica de Investimentos para o exerc\u00edcio de 2026<\/strong>, conforme documentos acostados no processo IPMU\/132\/2025<\/strong>. A Pol\u00edtica de Investimentos 2026 do IPMU \u00e9 o documento que estabelece as diretrizes para a gest\u00e3o dos recursos previdenci\u00e1rios do Regime Pr\u00f3prio de Previd\u00eancia Social dos servidores de Ubatuba, S\u00e3o Paulo. Dados abordados na Pol\u00edtica de Investimentos 2026: Apresenta\u00e7\u00e3o e Fundamentos. <\/strong>O IPMU, atuando como o \u00f3rg\u00e3o respons\u00e1vel por gerir o RPPS, elaborou esta Pol\u00edtica Anual de Investimentos para 2026. Pol\u00edtica de Investimentos: \u00c9 o instrumento que estabelece as diretrizes e norteia o processo de tomada de decis\u00e3o, observando os princ\u00edpios de seguran\u00e7a, rentabilidade, solv\u00eancia, liquidez, motiva\u00e7\u00e3o, adequa\u00e7\u00e3o e transpar\u00eancia. Ela busca o equil\u00edbrio financeiro e atuarial do RPPS. O principal objetivo \u00e9 a maximiza\u00e7\u00e3o da rentabilidade, compat\u00edvel com a meta atuarial, considerando os princ\u00edpios de seguran\u00e7a, solv\u00eancia e liquidez. O RPPS possui uma condi\u00e7\u00e3o saud\u00e1vel de solv\u00eancia, permitindo adotar uma estrat\u00e9gia de longo prazo, embora deva atender a meta atuarial do exerc\u00edcio (curto prazo), que \u00e9 cobrada pelos \u00f3rg\u00e3os de Controle Externo. A pol\u00edtica obedece \u00e0 legisla\u00e7\u00e3o vigente, em especial a Resolu\u00e7\u00e3o do Conselho Monet\u00e1rio Nacional (CMN) n\u00ba 4.963\/2021 e a Portaria do Minist\u00e9rio do Trabalho e Previd\u00eancia (MTP) n\u00ba 1.467\/2022. A vig\u00eancia compreende o ano de 2026. Corre\u00e7\u00f5es e altera\u00e7\u00f5es podem ser feitas no curso da execu\u00e7\u00e3o, mediante aprova\u00e7\u00e3o e ratifica\u00e7\u00e3o dos Colegiados. O IPMU possui certifica\u00e7\u00e3o no N\u00edvel III do Pr\u00f3-Gest\u00e3o RPPS, o que garante a implementa\u00e7\u00e3o de processos formais de governan\u00e7a e permite o acesso a limites de aplica\u00e7\u00e3o ampliados para investidor qualificado. O Instituto utiliza o m\u00e9todo de Gest\u00e3o de Ativos e Passivos (Asset and Liability Management – ALM) para alinhar os investimentos com as futuras obriga\u00e7\u00f5es do regime, avaliando conjuntamente fatores macroecon\u00f4micos, atuariais e de mercado. Conte\u00fado e Estrat\u00e9gias. Modelo de Gest\u00e3o e Governan\u00e7a. Modelo de Gest\u00e3o:<\/strong> O IPMU adota o modelo de gest\u00e3o pr\u00f3pria. A Diretoria Executiva, o Comit\u00ea de Investimentos e o Conselho tomam as decis\u00f5es sem interfer\u00eancias externas. Governan\u00e7a: Comit\u00ea de Investimentos: Respons\u00e1vel pela execu\u00e7\u00e3o da Pol\u00edtica de Investimentos e detentor do mandato para movimenta\u00e7\u00f5es (aplica\u00e7\u00f5es e resgates). Conselho Deliberativo: \u00d3rg\u00e3o m\u00e1ximo que deve aprovar a Pol\u00edtica. Conselho Fiscal: Principal \u00f3rg\u00e3o de controle interno, atua no acompanhamento e fiscaliza\u00e7\u00e3o, e deve ratificar a Pol\u00edtica de Investimentos. O IPMU conta com a consultoria de investimentos da empresa Matias e Leit\u00e3o Consultores Associados LTDA (LEMA Economia & Finan\u00e7as) para an\u00e1lise, avalia\u00e7\u00e3o e assessoramento dos investimentos. Pol\u00edtica de Al\u00e7adas: Define a responsabilidade de cada agente. O Gestor de Recursos\/Diretoria Financeira supervisiona a carteira e elabora relat\u00f3rios. As decis\u00f5es s\u00e3o deliberadas no Comit\u00ea e submetidas ao Conselho Deliberativo e Conselho Fiscal para aprova\u00e7\u00e3o e parecer, antes da publica\u00e7\u00e3o. Estrat\u00e9gia de Aloca\u00e7\u00e3o. <\/strong>A estrat\u00e9gia busca o equil\u00edbrio econ\u00f4mico-financeiro entre ativos e passivos, considerando o cen\u00e1rio econ\u00f4mico, o perfil atual da carteira, e os prazos das obriga\u00e7\u00f5es atuariais. Cen\u00e1rio Econ\u00f4mico:<\/strong> A economia brasileira demonstrou retra\u00e7\u00e3o da atividade no in\u00edcio do terceiro trimestre de 2025. A taxa Selic foi mantida em 15,00% ao ano, refletindo um tom cauteloso da pol\u00edtica monet\u00e1ria. Expectativas de Mercado:<\/strong> O Boletim Focus de outubro de 2025 projeta para 2026 uma infla\u00e7\u00e3o (IPCA) de 4,28% e uma queda significativa da Selic para 12,25% ao ano. Carteira Atual e Liquidez:<\/strong> O patrim\u00f4nio atual \u00e9 de R$ 605.005.935,13, com 90,43% alocados em Renda Fixa. A carteira tem condi\u00e7\u00e3o favor\u00e1vel de liquidez, com recursos resgat\u00e1veis em at\u00e9 12 dias no m\u00e1ximo. Estrat\u00e9gia de Aloca\u00e7\u00e3o para 2026:<\/strong> A estrat\u00e9gia busca um retorno compat\u00edvel com a meta de rentabilidade. A certifica\u00e7\u00e3o Pr\u00f3-Gest\u00e3o N\u00edvel III permite que o limite de Renda Vari\u00e1vel seja ampliado para 40%. Estrat\u00e9gia Alvo:<\/strong> Renda Fixa (82,00%), Renda Vari\u00e1vel (8,00%), Investimentos no Exterior (9,00%), Investimentos Estruturados (1,00%). Credenciamento de Institui\u00e7\u00f5es e Sele\u00e7\u00e3o de Ativos. <\/strong>O credenciamento de institui\u00e7\u00f5es \u00e9 feito atrav\u00e9s de um manual espec\u00edfico, seguindo crit\u00e9rios rigorosos da Portaria 1.467\/2022, como boa qualidade de gest\u00e3o, solidez patrimonial, hist\u00f3rico de atua\u00e7\u00e3o e experi\u00eancia dos profissionais diretamente envolvidos na gest\u00e3o de ativos de terceiros. A sele\u00e7\u00e3o de ativos deve ser compat\u00edvel com a estrat\u00e9gia de aloca\u00e7\u00e3o e deve ser vinculada a institui\u00e7\u00f5es previamente credenciadas. Par\u00e2metros de Rentabilidade Perseguidos. <\/strong>A meta de rentabilidade atuarial \u00e9 definida com base na taxa de juros par\u00e2metro da Estrutura a Termo de Taxa de Juros M\u00e9dia mais pr\u00f3xima \u00e0 dura\u00e7\u00e3o do passivo do RPPS. Considerando a dura\u00e7\u00e3o do passivo de 14,73 anos, a meta atuarial real para 2026 \u00e9 de 5,76% a.a<\/strong>.. Com a proje\u00e7\u00e3o de infla\u00e7\u00e3o para 2026 de 4,28%, a meta atuarial nominal projetada \u00e9 de 10,29%<\/strong>. A metodologia de proje\u00e7\u00e3o de rentabilidade futura utiliza \u00edndices de refer\u00eancia (ANBIMA, CDI projetado pelo v\u00e9rtice de 12 meses da curva de juros) e m\u00e9dias hist\u00f3ricas (Ibovespa, S&P 500, MSCI World). Limites para Investimentos. <\/strong>Os limites s\u00e3o definidos nos regulamentos dos fundos. Ativos mobili\u00e1rios devem ser de baixo risco de cr\u00e9dito, com base em classifica\u00e7\u00e3o de ag\u00eancia registrada na CVM. A aplica\u00e7\u00e3o direta em ativos banc\u00e1rios (Art. 7\u00ba, IV) deve ser feita em institui\u00e7\u00f5es classificadas nos segmentos prudenciais S1, S2 e S3 pelo Banco Central e presentes na Lista Exaustiva do Minist\u00e9rio de Previd\u00eancia Social. \u00c9 obrigat\u00f3ria a compara\u00e7\u00e3o de produtos financeiros com cota\u00e7\u00f5es simult\u00e2neas para garantir transpar\u00eancia. Precifica\u00e7\u00e3o dos Ativos. <\/strong>Os ativos s\u00e3o classificados em: Dispon\u00edveis para negocia\u00e7\u00e3o ou venda: Devem ser marcados a mercado, no m\u00ednimo mensalmente. Mantidos at\u00e9 o vencimento: Contabilizados pelos custos de aquisi\u00e7\u00e3o acrescidos dos rendimentos auferidos, exigindo demonstra\u00e7\u00e3o de inten\u00e7\u00e3o e capacidade financeira de mant\u00ea-los. A precifica\u00e7\u00e3o deve seguir os princ\u00edpios e normas de contabilidade aplic\u00e1veis ao setor p\u00fablico, as normas da CVM e do Banco Central, e os par\u00e2metros reconhecidos pelo mercado. Avalia\u00e7\u00e3o e Monitoramento dos Riscos. <\/strong>O IPMU monitora e avalia riscos, e os \u00f3rg\u00e3os de controle devem receber relat\u00f3rios peri\u00f3dicos sobre as conclus\u00f5es dos exames e recomenda\u00e7\u00f5es. Risco de Mercado:<\/strong> Oscila\u00e7\u00e3o no valor dos ativos. Indicadores utilizados incluem VaR \u2013 Value-at-Risk, Volatilidade, Treynor, Sharpe e Drawdown. Risco de Cr\u00e9dito: Perdas por n\u00e3o cumprimento de obriga\u00e7\u00f5es do emissor. Exige que os ativos de fundos sejam classificados como de baixo risco de cr\u00e9dito por ag\u00eancia registrada na CVM. Risco de Liquidez: Dificuldade em liquidar ativos em tempo razo\u00e1vel sem perda de valor. As aplica\u00e7\u00f5es devem ser compat\u00edveis com as necessidades de liquidez do plano de benef\u00edcios. Aplica\u00e7\u00f5es com prazos de desinvestimento (car\u00eancia, vencimento) devem ser precedidas de atestado de compatibilidade. Risco de Solv\u00eancia:<\/strong> Decorre das obriga\u00e7\u00f5es para com os segurados. Monitorado atrav\u00e9s de avalia\u00e7\u00f5es atuariais. Risco Sist\u00eamico:<\/strong> Risco de crise de confian\u00e7a que impacte o sistema financeiro. \u00c9 mitigado por acompanhamentos peri\u00f3dicos das condi\u00e7\u00f5es de mercado e ado\u00e7\u00e3o de estrat\u00e9gias defensivas. Risco Reputacional:<\/strong> Eventos que possam danificar a percep\u00e7\u00e3o da unidade gestora. Controlado pela vigil\u00e2ncia constante das opera\u00e7\u00f5es internas. Avalia\u00e7\u00e3o e Acompanhamento do Retorno dos Investimentos. <\/strong>O retorno \u00e9 acompanhado mensalmente. A avalia\u00e7\u00e3o da carteira pelo Comit\u00ea de Investimentos busca otimizar a rela\u00e7\u00e3o risco\/retorno, ponderando o perfil do investidor e os objetivos tra\u00e7ados. S\u00e3o monitorados indicadores de risco da carteira consolidada e dos ativos individuais para atestar a compatibilidade com o mercado, benchmarks<\/em>, Resolu\u00e7\u00e3o e a Pol\u00edtica. Veda\u00e7\u00f5es. <\/strong>\u00c9 vedado ao IPMU: Aplicar em criptoativos ou ativos n\u00e3o regulados pelo Banco Central ou CVM. Realizar opera\u00e7\u00f5es de empr\u00e9stimo ou concess\u00e3o de garantias a segurados, patrocinadores ou terceiros. Utilizar derivativos para fins especulativos (permitido apenas para hedge<\/em>). Manter concentra\u00e7\u00e3o de recursos acima dos limites regulamentares. Aplicar em ativos em inadimpl\u00eancia, default<\/em>, ou com rating<\/em> inferior ao m\u00ednimo exigido. Plano de Conting\u00eancia. <\/strong>Em caso de descumprimento dos limites da Resolu\u00e7\u00e3o ou da Pol\u00edtica, ou em caso de excessiva exposi\u00e7\u00e3o a riscos, o Comit\u00ea de Investimentos deve ser imediatamente informado e convocar uma reuni\u00e3o extraordin\u00e1ria para corre\u00e7\u00e3o. Se o resgate imediato for invi\u00e1vel (por car\u00eancia, por exemplo), o Comit\u00ea deve elaborar um relat\u00f3rio trimestral detalhando a situa\u00e7\u00e3o e as medidas tomadas, a ser apresentado aos \u00f3rg\u00e3os de controle interno e externo. Contabiliza\u00e7\u00e3o das Varia\u00e7\u00f5es Patrimoniais e Provis\u00e3o de Perdas. <\/strong>A Provis\u00e3o para Perdas em investimentos deve ser adotada para estimar e registrar as perdas esperadas. O Value at Risk (VaR) ser\u00e1 adotado como \u00edndice para a provis\u00e3o de perdas, estimando a perda m\u00e1xima potencial da carteira em um ano. Considerando o patrim\u00f4nio de fechamento de setembro de 2025, o preju\u00edzo m\u00e1ximo estimado com 95% de confian\u00e7a \u00e9 de R$ 1.113.815,93 (0,1841%). Resgate de Fundos de Investimentos com Cota Negativa. <\/strong>Decis\u00f5es de resgate de cotas com preju\u00edzo devem ser fundamentadas em estudos t\u00e9cnicos robustos que avaliem a viabilidade de manter os recursos aplicados. Os estudos devem considerar a estrat\u00e9gia de aloca\u00e7\u00e3o de ativos, o horizonte temporal do investimento, a perspectiva de recupera\u00e7\u00e3o do mercado e os objetivos de curto e longo prazo do RPPS. A decis\u00e3o deve ser documentada e aprovada pelo Comit\u00ea de Investimentos. Acompanhamento e Revis\u00e3o da Pol\u00edtica de Investimentos. <\/strong>Revis\u00f5es extraordin\u00e1rias podem ocorrer para ajustes devido ao comportamento do mercado ou altera\u00e7\u00e3o da legisla\u00e7\u00e3o, devendo ser justificadas, aprovadas pelos Conselhos e publicadas. Transpar\u00eancia. <\/strong>O IPMU deve disponibilizar aos segurados e benefici\u00e1rios, em seu site eletr\u00f4nico, no prazo de at\u00e9 30 dias ap\u00f3s a aprova\u00e7\u00e3o, a pol\u00edtica de investimentos, suas revis\u00f5es, as informa\u00e7\u00f5es dos Formul\u00e1rios APR, a composi\u00e7\u00e3o da carteira, os procedimentos de credenciamento e as atas das reuni\u00f5es dos colegiados, conforme determina a Portaria 1.467\/2022. Disposi\u00e7\u00f5es Finais<\/strong>. <\/strong>A Pol\u00edtica de Investimentos dever\u00e1 nortear as aplica\u00e7\u00f5es do Instituto ao longo do exerc\u00edcio de 2026, considerando um horizonte de proje\u00e7\u00e3o de 12 meses. Para assegurar a adequada diversifica\u00e7\u00e3o da carteira, estabelece-se que o n\u00famero de gestores ser\u00e1 de, no m\u00ednimo, 3 (tr\u00eas) e, no m\u00e1ximo, 12 (doze), enquanto os Fundos de Investimento selecionados dever\u00e3o totalizar, no m\u00ednimo, 5 (cinco) e, no m\u00e1ximo, 20 (vinte). Os gestores e administradores dos fundos eleg\u00edveis dever\u00e3o, preferencialmente, constar entre os 10 (dez) primeiros colocados no Ranking ANBIMA, garantindo maior qualidade t\u00e9cnica, solidez e ader\u00eancia \u00e0s melhores pr\u00e1ticas do mercado. Delibera\u00e7\u00f5es. <\/strong>Ap\u00f3s debate t\u00e9cnico, apresenta\u00e7\u00e3o de observa\u00e7\u00f5es e an\u00e1lise dos pontos de aten\u00e7\u00e3o, deliberou-se que, na reuni\u00e3o agendada para o dia 17 de novembro de 2025, os membros do Comit\u00ea de Investimentos proceder\u00e3o \u00e0 aprova\u00e7\u00e3o da vers\u00e3o final da minuta da Pol\u00edtica de Investimentos para o exerc\u00edcio de 2026. Na sequ\u00eancia, o documento ser\u00e1 encaminhado aos membros do Conselho Deliberativo e do Conselho Fiscal, para aprecia\u00e7\u00e3o, aprova\u00e7\u00e3o e posterior ratifica\u00e7\u00e3o, em conformidade com os tr\u00e2mites legais e regimentais exigidos. Ato cont\u00ednuo, \u00a0os membros do Comit\u00ea de Investimentos passaram a an\u00e1lise do R<\/strong>elat\u00f3rio <\/strong>F<\/strong>inanceiro<\/strong> \u2013 outubro\/2025<\/strong>, conforme documentos acostados nos processos IPMU\/007\/2025 <\/strong>(Balancete da Receita_10), IPMU\/007\/2025 <\/strong>(Balancete da Despesas_10), IPMU\/007\/2025 <\/strong>(Boletim de Caixa_10), IPMU\/015\/2025 <\/strong>(DAIR Demonstrativo Financeiro_10), IPMU\/019\/2025 <\/strong>(Audesp Financeiro_09), IPMU\/020\/2025 <\/strong>(APR_10), IPMU\/<\/strong>131<\/strong>\/20<\/strong>25 <\/strong>(Fluxo de Caixa_10), IPMU\/131\/2025 <\/strong>(Relat\u00f3rio de Investimentos_10), IPMU\/131\/2025 <\/strong>(Relat\u00f3rio de Carteira de Investimentos_10), IPMU\/131\/2025 <\/strong>(Relat\u00f3rio da Execu\u00e7\u00e3o da Pol\u00edtica de Investimentos_10), IPMU\/131\/2025 (<\/strong>Relat\u00f3rios de Riscos e Controles: an\u00e1lise de dispers\u00e3o, Benchmarks – Janela M\u00f3vel de Volatilidade, Benchmarks – Risco x Retorno no m\u00eas e ano, Benchmarks – Volatilidade mensal e anual, Correla\u00e7\u00e3o, Drawdown Ativos e Segmento, Evolu\u00e7\u00e3o do Patrim\u00f4nio, Histograma Ativos e Segmento, Janela M\u00f3vel de Retorno ativo e segmento, L\u00e2mina – Por Ativos – Janela M\u00f3vel de Retorno, L\u00e2mina – Por Ativos – Janela M\u00f3vel de Volatilidade, L\u00e2mina – Por Segmento, Ranking AUM e Capta\u00e7\u00e3o, Rating, Retorno Acumulado ativos e segmento (m\u00eas e ano), Retorno x Meta Atuarial, Risco x Retorno ativo e segmento, SHARPE, VaR e Volatilidade no per\u00edodo ativos e segmento). An\u00e1lise conjuntural de mercado econ\u00f4mico, mercado financeiro e monitoramento das vari\u00e1veis macroecon\u00f4micas. Avalia\u00e7\u00e3o mensal de risco de mercado da carteira de Investimentos. An\u00e1lise de relat\u00f3rio gerencial de rentabilidade dos fundos de investimentos e acompanhamento da Pol\u00edtica Anual de Investimentos. Informa\u00e7\u00f5es dos acontecimentos pol\u00edticos e econ\u00f4micos e seus impactos na carteira de investimentos do IPMU. Vis\u00e3o de curto, m\u00e9dio e longo prazo. Balancete de Receita e Despesa que cont\u00e9m os dados atualizados da previs\u00e3o e da execu\u00e7\u00e3o or\u00e7ament\u00e1ria. Relat\u00f3rio de Execu\u00e7\u00e3o Or\u00e7ament\u00e1ria com os fluxos de caixa das receitas e despesas para avalia\u00e7\u00e3o da situa\u00e7\u00e3o financeira e or\u00e7ament\u00e1ria dos pr\u00f3ximos meses. An\u00e1lise Macroecon\u00f4mica e de Mercado<\/strong>. <\/strong>Nos Estados Unidos, em outubro, o Federal Reserve reduziu novamente a taxa b\u00e1sica de juros em 0,25 p.p., para o intervalo de 3,75% a 4,00% ao ano, no segundo corte consecutivo de 2025. A decis\u00e3o refletiu o arrefecimento gradual do mercado de trabalho norte-americano, ainda que a infla\u00e7\u00e3o permane\u00e7a acima da meta de 2%. Em comunicado, o FOMC destacou que o processo desinflacion\u00e1rio segue incompleto e requer prud\u00eancia na condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria. O movimento refor\u00e7ou o vi\u00e9s de flexibiliza\u00e7\u00e3o gradual da pol\u00edtica monet\u00e1ria, contribuindo para o fechamento das taxas dos Treasuries de longo prazo e pode favorecer ativos de risco em um ambiente global de elevada incerteza. Entre os indicadores de atividade, o PMI Industrial dos Estados Unidos subiu de 52,0 para 52,5 pontos em outubro, sinalizando expans\u00e3o do setor manufatureiro e o crescimento mais r\u00e1pido da demanda por bens em 20 meses, segundo a S&P Global. Apesar das press\u00f5es de custos e da modera\u00e7\u00e3o nas expectativas empresariais, a resili\u00eancia dos setores financeiro e tecnol\u00f3gico continua sustentando o dinamismo da atividade. Na Zona do Euro<\/u>, os indicadores mostraram acelera\u00e7\u00e3o no in\u00edcio do quarto trimestre. O avan\u00e7o foi impulsionado pelo setor de servi\u00e7os, refletindo aumento expressivo de novos pedidos e melhora das condi\u00e7\u00f5es de demanda. Em contrapartida, o setor industrial manteve desempenho enfraquecido, com estabilidade na produ\u00e7\u00e3o e continuidade na redu\u00e7\u00e3o de empregos. A retomada do setor de servi\u00e7os, aliada \u00e0 modera\u00e7\u00e3o dos custos de insumos, refor\u00e7a o cen\u00e1rio de recupera\u00e7\u00e3o gradual da economia europeia, ainda desafiada pelas incertezas externas e pela lenta normaliza\u00e7\u00e3o do com\u00e9rcio global. Na China<\/u>, a atividade industrial voltou a recuar em outubro, refletindo a fraqueza da demanda dom\u00e9stica e o impacto das tarifas comerciais. No campo geopol\u00edtico, o m\u00eas de outubro foi marcado por avan\u00e7os diplom\u00e1ticos e al\u00edvio parcial nas tens\u00f5es comerciais globais. Destacaram-se os acordos firmados entre os EUA e a China e entre os EUA e o Jap\u00e3o, que preveem redu\u00e7\u00e3o gradual de tarifas e coopera\u00e7\u00e3o em setores estrat\u00e9gicos, como tecnologia e energia. O entendimento com a China incluiu a diminui\u00e7\u00e3o de tarifas sobre produtos industriais e agr\u00edcolas, enquanto o acordo com o Jap\u00e3o estabeleceu condi\u00e7\u00f5es preferenciais para bens de alta tecnologia e novos programas de investimento bilateral. Paralelamente, Brasil e Estados Unidos avan\u00e7aram nas tratativas voltadas \u00e0 amplia\u00e7\u00e3o do com\u00e9rcio e \u00e0 atra\u00e7\u00e3o de investimentos, fortalecendo o di\u00e1logo entre os dois pa\u00edses. Esses movimentos indicam uma reconfigura\u00e7\u00e3o gradual das rela\u00e7\u00f5es comerciais internacionais, com diversifica\u00e7\u00e3o de parcerias e poss\u00edvel redu\u00e7\u00e3o de barreiras em meio a um ambiente de incerteza global. Brasil.<\/u> A economia brasileira apresentou sinais mistos em outubro. Os indicadores de atividade mostraram leve melhora, embora os principais setores ainda operem abaixo do n\u00edvel de expans\u00e3o. O resultado indica uma retra\u00e7\u00e3o de menor intensidade da atividade, em um contexto de demanda enfraquecida, cr\u00e9dito caro e custos elevados. Apesar disso, observou-se um leve aumento na gera\u00e7\u00e3o de empregos e um otimismo cauteloso das empresas para os pr\u00f3ximos meses. O mercado de trabalho manteve desempenho robusto e segue sendo um dos principais pilares de sustenta\u00e7\u00e3o da economia. A taxa de desocupa\u00e7\u00e3o ficou em 5,6% no trimestre encerrado em setembro, repetindo a m\u00ednima hist\u00f3rica da s\u00e9rie iniciada em 2012. O contingente de desocupados recuou para 6,0 milh\u00f5es de pessoas, enquanto a popula\u00e7\u00e3o ocupada atingiu 102,4 milh\u00f5es. O emprego formal registrou alta de 2,7% em rela\u00e7\u00e3o ao mesmo per\u00edodo de 2024, totalizando 39,2 milh\u00f5es de trabalhadores com carteira assinada. A confian\u00e7a do consumidor tamb\u00e9m mostrou melhora, refletindo a resili\u00eancia do mercado de trabalho e o al\u00edvio inflacion\u00e1rio recente. O avan\u00e7o foi sustentado pela percep\u00e7\u00e3o mais favor\u00e1vel sobre a situa\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica atual e pelas expectativas para os pr\u00f3ximos meses, sobretudo entre as fam\u00edlias de menor renda. No campo fiscal, o quadro segue pressionado, com leve deteriora\u00e7\u00e3o dos indicadores. Em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 infla\u00e7\u00e3o, o IPCA avan\u00e7ou 0,09% em outubro, desacelerando ap\u00f3s 0,48% em setembro, acumulando 4,68% em 12 meses. O resultado foi influenciado pela queda na energia el\u00e9trica residencial, em raz\u00e3o da troca da bandeira vermelha patamar 2 pela patamar 1, o que levou o grupo Habita\u00e7\u00e3o a recuar, impactando o \u00edndice geral. Em contrapartida, Sa\u00fade e cuidados pessoais apresentou alta, impulsionado por artigos de higiene e planos de sa\u00fade, enquanto Despesas pessoais subiu. Diante desse contexto, o Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom) manteve a taxa Selic em 15,00% ao ano, decis\u00e3o un\u00e2nime e alinhada \u00e0s expectativas do mercado. Na ata da reuni\u00e3o, o colegiado refor\u00e7ou o tom cauteloso da pol\u00edtica monet\u00e1ria, destacando as incertezas fiscais, o ambiente internacional ainda adverso e as press\u00f5es inflacion\u00e1rias persistentes. Mesmo com o cen\u00e1rio global de cautela, o ingresso de investimento direto no pa\u00eds registrou forte avan\u00e7o. O desempenho reflete o interesse cont\u00ednuo de investidores estrangeiros no Brasil, sustentado por fatores como o diferencial de juros elevado e as oportunidades em setores estrat\u00e9gicos da economia. Carteira de Investimentos<\/strong>. A Carteira de Investimentos do IPMU obedece aos limites de aplica\u00e7\u00f5es estabelecidos na Pol\u00edtica de Investimentos, com composi\u00e7\u00e3o diversificada. Os investimentos buscam o melhor equil\u00edbrio entre o risco x retorno, diante das grandes vari\u00e1veis que interferem no retorno dos investimentos, face \u00e0s mudan\u00e7as na economia nacional e internacional. Vis\u00e3o de curto, m\u00e9dio e longo prazo para garantir os rendimentos necess\u00e1rios frente aos benef\u00edcios concedidos e a conceder. O relat\u00f3rio de outubro de 2025<\/u> detalha a composi\u00e7\u00e3o e a performance da carteira de investimentos do IPMU, apresentando uma vis\u00e3o completa do patrim\u00f4nio, da distribui\u00e7\u00e3o por classe de ativo e da rentabilidade individual de cada fundo. Evolu\u00e7\u00e3o e Dados Gerais da Carteira. <\/strong>O patrim\u00f4nio do IPMU no final de outubro de 2025 atingiu R$ 613.168.618,76. A performance da carteira consolidada superou a meta atuarial (Meta) tanto no m\u00eas quanto no acumulado de 2025. A meta atuarial utilizada como benchmark<\/em> para 2025 \u00e9 o INPC + 5,17% a.a..<\/p>\n\n\n\n\n\n
Indicador<\/td>\nRentabilidade (R$)<\/td>\nRentabilidade (%)<\/td>\nMeta (%)<\/td>\nPontos Percentuais<\/td>\n<\/tr>\n
M\u00eas (outubro)<\/td>\nR$ 8.447.872,07<\/td>\n1,39%<\/td>\n0,45%<\/td>\n+0,94 p.p.<\/td>\n<\/tr>\n
Acumulado (2025)<\/td>\nR$ 62.098.245,12<\/td>\n11,20%<\/td>\n8,10%<\/td>\n+3,10 p.p.<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

Distribui\u00e7\u00e3o por Classe de Ativo. <\/strong>No encerramento do per\u00edodo, aplica\u00e7\u00e3o em 14 fundos ativos. Distribui\u00e7\u00e3o por Classe de Ativo e Enquadramento Legal. A maior parte dos recursos est\u00e1 concentrada em Renda Fixa, em conformidade com a Resolu\u00e7\u00e3o 4.963. A carteira manteve um perfil conservador, com forte concentra\u00e7\u00e3o em Renda Fixa. N\u00e3o h\u00e1 aplica\u00e7\u00e3o em Fundos Estruturados, Fundos Imobili\u00e1rios ou Empr\u00e9stimos Consignados. As propor\u00e7\u00f5es demonstram uma carteira conservadora, em linha com o cen\u00e1rio econ\u00f4mico de volatilidade e as obriga\u00e7\u00f5es do Instituto.<\/p>\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
Classe<\/td>\nValor (R$)<\/td>\nPercentual (%)<\/td>\n<\/tr>\n
Renda Fixa<\/td>\nR$ 553.536.079,74<\/td>\n90,28%<\/td>\n<\/tr>\n
Exterior<\/td>\nR$ 36.882.981,34<\/td>\n6,02%<\/td>\n<\/tr>\n
Renda Vari\u00e1vel<\/td>\nR$ 22.745.746,12<\/td>\n3,71%<\/td>\n<\/tr>\n
Total Investimentos<\/td>\nR$ 613.164.807,20<\/td>\n100,00%<\/td>\n<\/tr>\n
Disponibilidade<\/td>\nR$ 3.811,56<\/td>\n–<\/td>\n<\/tr>\n
Total Patrim\u00f4nio<\/td>\nR$ 613.168.618,76<\/td>\n–<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

Enquadramento e Liquidez. <\/strong>A maior parte dos recursos est\u00e1 alocada sob as regras dos T\u00edtulos P\u00fablicos e Renda Fixa referenciada (7, I “b” e 7, III “a”). Em termos de liquidez, 93,15% do total (R$ 571.171.464,77) tem prazo de resgate entre 0 e 30 dias. Detalhamento dos Fundos de Investimento. <\/strong>A maior aplica\u00e7\u00e3o em fundo de investimentos do IPMU no m\u00eas est\u00e1 concentrada no BB T\u00edtulos P\u00fablicos RL FIF Renda Fixa Referenciado DI LP.<\/p>\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
Fundo<\/td>\nSaldo (R$)<\/strong><\/td>\n% Carteira<\/strong><\/td>\nRetorno M\u00eas (%)<\/strong><\/td>\nRetorno Ano (%)<\/strong><\/td>\nLeg. CMN 4.963<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n
BB TP FI RF REF DI<\/td>\nR$ 127.793.939,40<\/td>\n20,84%<\/td>\n1,27%<\/td>\n11,74%<\/td>\n7, I “b”<\/td>\n<\/tr>\n
CAIXA BRASIL TP FI RF LP<\/td>\nR$ 107.596.081,71<\/td>\n17,55%<\/td>\n1,27%<\/td>\n11,33%<\/td>\n7, I “b”<\/td>\n<\/tr>\n
ITA\u00da INSTITUCIONAL FI RF REF DI<\/td>\nR$ 81.082.139,29<\/td>\n13,22%<\/td>\n1,26%<\/td>\n11,84%<\/td>\n7, III “a”<\/td>\n<\/tr>\n
BRADESCO PREMIUM DI<\/td>\nR$ 64.631.289,34<\/td>\n10,54%<\/td>\n1,27%<\/td>\n11,87%<\/td>\n7, III “a”<\/td>\n<\/tr>\n
SANTANDER RF REF DI<\/td>\nR$ 55.113.693,82<\/td>\n8,99%<\/td>\n1,22%<\/td>\n11,23%<\/td>\n7, I “b”<\/td>\n<\/tr>\n
BRADESCO 2026<\/td>\nR$ 52.088.724,34<\/td>\n8,50%<\/td>\n0,99%<\/td>\n9,35%<\/td>\n7, I “b”<\/td>\n<\/tr>\n
CAIXA BRASIL 2026<\/td>\nR$ 41.993.342,43<\/td>\n6,85%<\/td>\n0,99%<\/td>\n9,29%<\/td>\n7, I “b”<\/td>\n<\/tr>\n
CAIXA BRASIL ESPECIAL 2027<\/td>\nR$ 11.823.446,42<\/td>\n1,93%<\/td>\n1,11%<\/td>\n9,85%<\/td>\n7, I “b”<\/td>\n<\/tr>\n
BTG PACTUAL TESOURO<\/td>\nR$ 11.413.422,99<\/td>\n1,86%<\/td>\n1,26%<\/td>\n11,63%<\/td>\n7, I “b”<\/td>\n<\/tr>\n
CAIXA SMALL CAPS ATIVO<\/td>\nR$ 14.225.972,10<\/td>\n2,32%<\/td>\n0,51%<\/td>\n27,02%<\/td>\n8, I<\/td>\n<\/tr>\n
BB A\u00c7\u00d5ES IBOVESPA ATIVO<\/td>\nR$ 8.519.774,02<\/td>\n1,39%<\/td>\n-1,41%<\/td>\n16,04%<\/td>\n8, I<\/td>\n<\/tr>\n
CAIXA INSTITUCIONAL BDR N\u00cdVEL I FI A\u00c7\u2026<\/td>\nR$ 21.762.096,98<\/td>\n3,55%<\/td>\n5,69%<\/td>\n6,73%<\/td>\n9, III<\/td>\n<\/tr>\n
BB A\u00c7\u00d5ES GLOBAIS FIC A\u00c7\u00d5ES BDR N\u00cdVEL I<\/td>\nR$ 11.601.425,79<\/td>\n1,89%<\/td>\n5,07%<\/td>\n0,74%<\/td>\n9, III<\/td>\n<\/tr>\n
CAIXA MULTIGESTOR GLOBAL EQUITIES I\u2026<\/td>\nR$ 3.519.458,57<\/td>\n0,57%<\/td>\n2,43%<\/td>\n-0,21%<\/td>\n9, II<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

Destaques por Segmento. Renda Fixa. <\/strong>Os fundos de Renda Fixa (que somam 90,28% da carteira) apresentaram rentabilidade mensal entre 0,99% e 1,27%. A maioria dos fundos de Renda Fixa Referenciados DI renderam 1,27% ou pr\u00f3ximo a isso no m\u00eas, refletindo provavelmente o n\u00edvel da taxa Selic\/CDI. O fundo com o maior saldo \u00e9 o BB TP FI RF REF DI, representando 20,84% da carteira, com rentabilidade acumulada de 11,74% no ano. Renda Vari\u00e1vel e Exterior. <\/strong>Embora representem uma parcela menor do patrim\u00f4nio (9,73% combinados), estes segmentos mostraram as maiores oscila\u00e7\u00f5es: Maior Rentabilidade Mensal (Caixa Institucional BDR N\u00edvel I FI A\u00e7\u00f5es – fundo de Investimento no Exterior, 9, III – rendeu 5,69% em outubro). Maior Rentabilidade Acumulada no Ano (O fundo Caixa Small Caps Ativo FI A\u00e7\u00f5es – Renda Vari\u00e1vel, 8, I – acumulou 27,02% em 2025). Menor Retorno Mensal (O BB A\u00e7\u00f5es Ibovespa Ativo FIC Fi – Renda Vari\u00e1vel, 8, I – registrou rentabilidade negativa de -1,41% no m\u00eas de outubro). Rentabilidade Acumulada Negativa (O fundo Caixa Multigestor Global Equities – Investimento no Exterior, 9, II – est\u00e1 com retorno acumulado negativo de -0,21% no ano. Distribui\u00e7\u00e3o por Administrador e Gestor. <\/strong>A carteira do IPMU est\u00e1 concentrada em seis grandes institui\u00e7\u00f5es financeiras. A concentra\u00e7\u00e3o \u00e9 maior na Caixa Econ\u00f4mica e no BB Gest\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
Gestor\/Administrador<\/td>\nValor (R$)<\/td>\nPercentual (%)<\/td>\n<\/tr>\n
Caixa Distribuidora \/ Caixa Econ\u00f4mica<\/td>\nR$ 200.920.398,21<\/td>\n32,77%<\/td>\n<\/tr>\n
BB Gest\u00e3o<\/td>\nR$ 147.915.139,21<\/td>\n24,12%<\/td>\n<\/tr>\n
Banco Bradesco<\/td>\nR$ 116.720.013,68<\/td>\n19,04%<\/td>\n<\/tr>\n
Itau Unibanco<\/td>\nR$ 81.082.139,29<\/td>\n13,22%<\/td>\n<\/tr>\n
Santander Brasil \/ Santander Distribuidora<\/td>\nR$ 55.113.693,82<\/td>\n8,99%<\/td>\n<\/tr>\n
Btg Pactual<\/td>\nR$ 11.413.422,99<\/td>\n1,86%<\/td>\n<\/tr>\n
Total<\/td>\nR$ 613.164.807,20<\/td>\n100,00%<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

Meta Atuarial. <\/strong>No m\u00eas, a carteira do IPMU apresentou rentabilidade de 1,39%, superando a meta atuarial do m\u00eas de 0,45%, com um desempenho mensal positivo de 0,94 ponto percentual. No acumulado do ano o desempenho tamb\u00e9m foi positivo, com 11,20% de rentabilidade frente 8,10% da meta no per\u00edodo. Esse resultado foi favorecido pela boa performance dos fundos de renda fixa mais conservadores, que se beneficiaram do patamar elevado da taxa Selic, refletindo uma gest\u00e3o eficiente no curto prazo. O desempenho est\u00e1 em linha com os objetivos de solv\u00eancia e equil\u00edbrio atuarial.<\/p>\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
M\u00eas<\/td>\nSaldo Final (R$)<\/td>\nMeta (%)<\/td>\nRent. (%)<\/td>\nGap (p.p.)<\/td>\n<\/tr>\n
Janeiro<\/td>\n560.199.418,97<\/td>\n0,42<\/td>\n0,98<\/td>\n+0,56<\/td>\n<\/tr>\n
Fevereiro<\/td>\n562.805.565,16<\/td>\n1,90<\/td>\n0,53<\/td>\n-1,37<\/td>\n<\/tr>\n
Mar\u00e7o<\/td>\n565.070.916,11<\/td>\n0,93<\/td>\n0,33<\/td>\n-0,60<\/td>\n<\/tr>\n
Abril<\/td>\n571.884.404,17<\/td>\n0,90<\/td>\n1,22<\/td>\n+0,31<\/td>\n<\/tr>\n
Maio<\/td>\n578.282.402,42<\/td>\n0,77<\/td>\n1,51<\/td>\n+0,74<\/td>\n<\/tr>\n
Junho<\/td>\n583.550.416,79<\/td>\n0,65<\/td>\n0,96<\/td>\n+0,31<\/td>\n<\/tr>\n
Julho<\/td>\n590.345.442,72<\/td>\n0,63<\/td>\n1,21<\/td>\n+0,58<\/td>\n<\/tr>\n
Agosto<\/td>\n597.284.834,93<\/td>\n0,21<\/td>\n1,19<\/td>\n+0,98<\/td>\n<\/tr>\n
Setembro<\/td>\n605.011.474,77<\/td>\n0,94<\/td>\n1,36<\/td>\n+0,42<\/td>\n<\/tr>\n
Outubro<\/td>\n613.168.618,76<\/td>\n0,45<\/td>\n1,39<\/td>\n+0,94<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

Enquadramento Da Carteira. <\/strong>A carteira do IPMU encontra-se devidamente enquadrada tanto nos limites da Resolu\u00e7\u00e3o CMN n\u00ba 4.963\/2021 quanto nos par\u00e2metros estabelecidos na Pol\u00edtica de Investimentos. A carteira segue concentrada em ativos de Renda Fixa, aloca\u00e7\u00e3o em Investimentos no Exterior e Renda Vari\u00e1vel. A carteira segue as diretrizes da Resolu\u00e7\u00e3o CMN 4.963\/21 para aplica\u00e7\u00f5es de Regimes Pr\u00f3prios de Previd\u00eancia Social (RPPS). Art. 18<\/strong>: Aplica\u00e7\u00f5es em cotas de um mesmo fundo n\u00e3o podem exceder 20% das aplica\u00e7\u00f5es do RPPS, exceto em fundos de t\u00edtulos p\u00fablicos. O fundo BB TP FI RF REF DI representa 20,84% do saldo da carteira. Embora ligeiramente acima de 20%, sua conformidade est\u00e1 por ser “composto exclusivamente por t\u00edtulos p\u00fablicos”. Os demais fundos est\u00e3o dentro dos limites. Art. 19<\/strong>: Total das aplica\u00e7\u00f5es dos RPPS em um mesmo fundo deve representar, no m\u00e1ximo, 15% do patrim\u00f4nio l\u00edquido (PL) do fundo (5% para FIDCs, FI Renda Fixa “Cr\u00e9dito Privado” e FI “Deb\u00eantures”), exceto para fundos de t\u00edtulos p\u00fablicos. Todos os fundos listados na carteira est\u00e3o dentro dos limites de percentual do patrim\u00f4nio l\u00edquido do fundo. Art. 20<\/strong>: Total das aplica\u00e7\u00f5es dos recursos do RPPS em fundos e carteiras administradas n\u00e3o pode exceder 5% do volume total de recursos de terceiros gerido por um mesmo gestor ou grupo econ\u00f4mico. Os percentuais de participa\u00e7\u00e3o dos gestores indicam que os fundos est\u00e3o dentro dos limites estabelecidos. Art. 21<\/strong>: Condi\u00e7\u00f5es cumulativas para aplica\u00e7\u00e3o em cotas de fundos de investimento, incluindo autoriza\u00e7\u00e3o do Banco Central, limite de 50% dos recursos de RPPS sob administra\u00e7\u00e3o do fundo, e credenciamento pr\u00e9vio do gestor e administrador. O relat\u00f3rio lista os administradores na coluna “ADMIN. ART. 21”, indicando que a conformidade est\u00e1 sendo acompanhada para cada fundo. Ader\u00eancia \u00e0 Pol\u00edtica de Investimentos. <\/strong>A carteira adere rigorosamente \u00e0 pol\u00edtica de aloca\u00e7\u00e3o de investimentos, com todos os tipos de ativo alocados dentro dos limites inferior, alvo e superior estabelecidos. Todas as aloca\u00e7\u00f5es da carteira est\u00e3o em conformidade com a pol\u00edtica de investimentos. Resultado dos Investimentos<\/strong>. Durante o per\u00edodo em an\u00e1lise (janeiro \u2013 outubro), o IPMU manteve sua carteira de investimentos dentro dos par\u00e2metros de risco definidos na Pol\u00edtica de Investimentos (PAI 2025), com monitoramento cont\u00ednuo dos indicadores de risco dos fundos aplicados. Os riscos observados estiveram adequados \u00e0s classes de ativos nas quais os fundos estavam alocados, respeitando os limites de cr\u00e9dito, liquidez, concentra\u00e7\u00e3o e volatilidade. No m\u00eas em an\u00e1lise, o retorno do patrim\u00f4nio do IPMU foi positivo em R$ 8.44.872,07<\/u>. No acumulado do ano (per\u00edodo de janeiro at\u00e9 outubro) o retorno consolidado da carteira foi de R$ 62.098.243,13.<\/u> Relat\u00f3rio de Risco<\/strong>. VaR (Value at Risk – 252 d.u.): o VaR da carteira no m\u00eas foi de 0,80% e nos 12 meses, 2,79%. A volatilidade da carteira no m\u00eas foi de 0,21% e nos 12 meses, 1,21%. Treynor: no m\u00eas, o indicador Treynor foi de 0,27 e nos 12 meses, -0,02. DrawDown: A Carteira teve um DrawDown de 0,02% no m\u00eas e 0,26% em 12 meses. Sharpe: no m\u00eas, o \u00edndice Sharpe da carteira foi de 1,97 e nos 12 meses, -0,01. Esses resultados refor\u00e7am a necessidade de monitoramento constante dos riscos de mercado em um cen\u00e1rio de volatilidade. Fundos com cota negativa no ano. <\/strong>O fundo de investimento Caixa Multigestor Equiteis permanece com cota negativa no ano de 2025, ou seja, o valor atual da cota encontra-se abaixo do valor registrado no momento da aquisi\u00e7\u00e3o pelo IPMU. Diante dessa condi\u00e7\u00e3o, os membros do Comit\u00ea de Investimentos presentes deliberaram pela manuten\u00e7\u00e3o do acompanhamento sistem\u00e1tico desses fundos, considerando a possibilidade de recupera\u00e7\u00e3o futura e o comportamento dos mercados acion\u00e1rios. Destacou-se a import\u00e2ncia de monitoramento cont\u00ednuo, com avalia\u00e7\u00e3o peri\u00f3dica da performance, do cen\u00e1rio macroecon\u00f4mico e das perspectivas setoriais que possam influenciar a valoriza\u00e7\u00e3o das cotas. Fundos com cota negativa – acumulado. <\/strong>O fundo de investimento Caixa FI A\u00e7\u00f5es Small Cap Ativos permanece com cota negativa, ou seja, o valor atual da cota encontra-se abaixo do valor registrado no momento da aquisi\u00e7\u00e3o pelo IPMU. Diante dessa condi\u00e7\u00e3o, os membros do Comit\u00ea de Investimentos presentes deliberaram pela manuten\u00e7\u00e3o do acompanhamento sistem\u00e1tico desse fundo, considerando a possibilidade de recupera\u00e7\u00e3o futura e o comportamento dos mercados acion\u00e1rios. Destacou-se a import\u00e2ncia de monitoramento cont\u00ednuo, com avalia\u00e7\u00e3o peri\u00f3dica da performance, do cen\u00e1rio macroecon\u00f4mico e das perspectivas setoriais que possam influenciar a valoriza\u00e7\u00e3o das cotas. Fundo\/Aplica\u00e7\u00f5es encerradas<\/strong>. No m\u00eas n\u00e3o ocorreu encerramento de fundo de investimento ou aplica\u00e7\u00e3o em novo fundo de investimentos. Movimenta\u00e7\u00f5es:<\/strong> os membros do Comit\u00ea de Investimentos s\u00e3o informados das movimenta\u00e7\u00f5es realizada no m\u00eas. Conclus\u00e3o. <\/strong>A carteira de investimentos do IPMU encerrou o m\u00eas com desempenho resiliente, superando a meta atuarial tanto no per\u00edodo quanto no acumulado do ano. A aloca\u00e7\u00e3o atual permanece compat\u00edvel com o cen\u00e1rio econ\u00f4mico vigente, priorizando ativos conservadores, de baixa volatilidade e com retornos aderentes \u00e0 meta atuarial (INPC + 5,17% a.a.). Destaca-se a elevada participa\u00e7\u00e3o de fundos DI e fundos de v\u00e9rtice com vencimentos em 2026 e 2027, que v\u00eam oferecendo taxas superiores \u00e0 meta atuarial, contribuindo positivamente para o resultado consolidado. A baixa exposi\u00e7\u00e3o em renda vari\u00e1vel e investimentos no exterior reflete uma estrat\u00e9gia de prote\u00e7\u00e3o, reduzindo o risco de mercado e refor\u00e7ando a preserva\u00e7\u00e3o de capital. A carteira se mant\u00e9m enquadrada de acordo com a Pol\u00edtica de Investimentos e com a Resolu\u00e7\u00e3o CMN n\u00ba 4.963\/2021, evidenciando disciplina na gest\u00e3o e ader\u00eancia \u00e0s diretrizes regulat\u00f3rias. O controle rigoroso de risco, aliado \u00e0 predomin\u00e2ncia de ativos conservadores, tem sido fundamental para mitigar os efeitos da reprecifica\u00e7\u00e3o da curva de juros e do aumento da avers\u00e3o ao risco global. Nesse contexto, recomenda-se a manuten\u00e7\u00e3o de uma postura conservadora, refor\u00e7ando a aloca\u00e7\u00e3o em ativos previs\u00edveis, l\u00edquidos e de elevada qualidade credit\u00edcia. A continuidade da estrat\u00e9gia atual, aliada ao monitoramento constante do cen\u00e1rio macroecon\u00f4mico, permanece essencial para garantir os pilares de seguran\u00e7a, rentabilidade e liquidez, preservando os resultados positivos frente \u00e0 meta atuarial. A estrat\u00e9gia adotada pelo IPMU continua demonstrando efici\u00eancia, equil\u00edbrio e foco na sustentabilidade de longo prazo, mantendo a carteira protegida, l\u00edquida, alinhada \u00e0 regulamenta\u00e7\u00e3o e com desempenho superior \u00e0 meta atuarial \u2014 mesmo em ambiente desafiador. Delibera\u00e7\u00f5es \u2013 Estrat\u00e9gia de Investimentos de Curto Prazo. <\/strong>Considerando a composi\u00e7\u00e3o atual da carteira e o ambiente de juros ainda atrativos, o Comit\u00ea de Investimentos deliberou, por unanimidade, pela ado\u00e7\u00e3o das seguintes medidas: 1-) Banco Santander 150-8: Fundo Santander Renda Fixa T\u00edtulos P\u00fablicos, utilizar para cobertura da folha de pagamento dos aposentados e pensionistas. 2-) Renda vari\u00e1vel: acompanhamento do mercado e da carteira de investimentos. 3-) Renda Vari\u00e1vel Exterior: acompanhamento do mercado e da carteira de investimentos. 4-) Manuten\u00e7\u00e3o das demais aplica\u00e7\u00f5es at\u00e9 a reuni\u00e3o que ser\u00e1 realizada no dia 17\/11\/2025. Definida a continuidade do acompanhamento mensal, com destaque ao cumprimento da meta atuarial no acumulado de 2025.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Comit\u00ea de Investimentos do Instituto de Previd\u00eancia Municipal de Ubatuba \u2013 IPMU, realizada aos treze dias do m\u00eas de novembro de dois mil e vinte e cinco, \u00e0s dez horas, de forma virtual por meio da plataforma Microsoft Teams, onde compareceram os membros: Fernando Augusto Matsumoto, Flavio Bellard Gomes, Lucas Gustavo Ferreira Castanho, Marcelo da 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