{"id":188950,"date":"2025-10-31T15:26:01","date_gmt":"2025-10-31T18:26:01","guid":{"rendered":"https:\/\/ipmu.com.br\/site\/?p=188950"},"modified":"2025-10-31T15:26:01","modified_gmt":"2025-10-31T18:26:01","slug":"reuniao-comite-de-investimentos-17-10-2025","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/ipmu.com.br\/site\/reuniao-comite-de-investimentos-17-10-2025\/","title":{"rendered":"Reuni\u00e3o Comit\u00ea de Investimentos: 17\/10\/2025"},"content":{"rendered":"

Reuni\u00e3o do Comit\u00ea de Investimentos<\/strong> do Instituto de Previd\u00eancia Municipal de Ubatuba \u2013 IPMU, realizada aos dezessete dias do m\u00eas de outubro de dois mil e vinte e cinco, \u00e0s catorze horas e trinta minutos, na sala de reuni\u00f5es da sede do IPMU, onde compareceram os membros: Fernando Augusto Matsumoto, Flavio Bellard Gomes, Lucas Gustavo Ferreira Castanho, Marcelo da Cruz Lima e Sirleide da Silva. Presen\u00e7a do Gestor de Recursos Wellington Diniz. Dando in\u00edcio \u00e0 reuni\u00e3o, os membros do Comit\u00ea de Investimentos passaram \u00e0 an\u00e1lise do R<\/strong>elat\u00f3rio <\/strong>F<\/strong>inanceiro<\/strong> \u2013 setembro\/2025<\/strong>, conforme documentos acostados nos processos IPMU\/005\/2025 <\/strong>(Relat\u00f3rio de Controle Interno_3\u00ba Trimestre), IPMU\/007\/2025 <\/strong>(Balancete da Receita_09), IPMU\/007\/2025 <\/strong>(Balancete da Despesas_09), IPMU\/007\/2025 <\/strong>(Boletim de Caixa_09), IPMU\/015\/2025 <\/strong>(DAIR Demonstrativo Financeiro_09), IPMU\/019\/2025 <\/strong>(Audesp Financeiro_08), IPMU\/020\/2025 <\/strong>(APR_09), IPMU\/025\/2025 <\/strong>(Relat\u00f3rio de Dilig\u00eancia e Verifica\u00e7\u00e3o de Lastro_1\u00ba semestre), IPMU\/<\/strong>121<\/strong>\/20<\/strong>25 <\/strong>(Fluxo de Caixa_09), IPMU\/121\/2025 <\/strong>(Relat\u00f3rio de Investimentos_09), IPMU\/121\/2025 <\/strong>(Relat\u00f3rio de Carteira de Investimentos_09) e IPMU\/121\/2025 <\/strong>(Relat\u00f3rio da Execu\u00e7\u00e3o da Pol\u00edtica de Investimentos_09). Relat\u00f3rios de Riscos e Controles<\/strong>: an\u00e1lise de dispers\u00e3o, Benchmarks – Janela M\u00f3vel de Volatilidade, Benchmarks – Risco x Retorno no m\u00eas e ano, Benchmarks – Volatilidade mensal e anual, Correla\u00e7\u00e3o, Drawdown Ativos e Segmento, Evolu\u00e7\u00e3o do Patrim\u00f4nio, Histograma Ativos e Segmento, Janela M\u00f3vel de Retorno ativo e segmento, L\u00e2mina – Por Ativos – Janela M\u00f3vel de Retorno, L\u00e2mina – Por Ativos – Janela M\u00f3vel de Volatilidade, L\u00e2mina – Por Segmento, Ranking AUM e Capta\u00e7\u00e3o, Rating, Retorno Acumulado ativos e segmento (m\u00eas e ano), Retorno x Meta Atuarial, Risco x Retorno ativo e segmento (m\u00eas e ano), SHARPE, VaR e Volatilidade no per\u00edodo ativos e segmento. An\u00e1lise conjuntural de mercado econ\u00f4mico, mercado financeiro e monitoramento das vari\u00e1veis macroecon\u00f4micas. Avalia\u00e7\u00e3o mensal de risco de mercado da carteira de Investimentos. An\u00e1lise de relat\u00f3rio gerencial de rentabilidade dos fundos de investimentos e acompanhamento da Pol\u00edtica Anual de Investimentos. Informa\u00e7\u00f5es dos acontecimentos pol\u00edticos e econ\u00f4micos e seus impactos na carteira de investimentos do IPMU. Vis\u00e3o de curto, m\u00e9dio e longo prazo. Balancete de Receita e Despesa que cont\u00e9m os dados atualizados da previs\u00e3o e da execu\u00e7\u00e3o or\u00e7ament\u00e1ria. Relat\u00f3rio de Execu\u00e7\u00e3o Or\u00e7ament\u00e1ria com os fluxos de caixa das receitas e despesas para avalia\u00e7\u00e3o da situa\u00e7\u00e3o financeira e or\u00e7ament\u00e1ria dos pr\u00f3ximos meses. An\u00e1lise Macroecon\u00f4mica e de Mercado<\/strong>. <\/strong>O m\u00eas de setembro foi marcado por estabilidade nas taxas de juros futuras, com destaque para os t\u00edtulos prefixados e indexados ao IPCA, que continuam oferecendo pr\u00eamios atrativos. Diante de um ambiente econ\u00f4mico mais moderado e de uma infla\u00e7\u00e3o em acomoda\u00e7\u00e3o, o Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom) tem sinalizado que o ciclo de alta atingiu seu limite. A taxa Selic permanece em 15% ao ano, com expectativa de in\u00edcio de cortes apenas em 2026, refletindo o cen\u00e1rio ainda desafiador no campo fiscal. Renda Vari\u00e1vel \u2013 Brasil. O Ibovespa encerrou setembro com alta de 3,40%, impulsionado pelo fluxo de capital estrangeiro e pela expectativa de cortes de juros no exterior, especialmente nos Estados Unidos. Os setores financeiro, de consumo e de commodities lideraram os ganhos. Investimentos no Exterior. Nos Estados Unidos, o S&P 500 avan\u00e7ou, impulsionado pelas expectativas de flexibiliza\u00e7\u00e3o monet\u00e1ria e pelos bons resultados corporativos, especialmente das empresas de tecnologia. Estados Unidos<\/strong>. O Fed reconheceu sinais de desacelera\u00e7\u00e3o da atividade e do emprego, com infla\u00e7\u00e3o ainda acima da meta. O comunicado e as proje\u00e7\u00f5es refor\u00e7aram uma postura de cautela, prevendo tr\u00eas cortes em 2025 e um adicional em 2026, com retorno \u00e0 taxa neutra em 2027. Em coletiva, Jerome Powell adotou tom equilibrado, reconhecendo a perda de for\u00e7a no mercado de trabalho e o impacto tempor\u00e1rio das tarifas sobre a infla\u00e7\u00e3o, reafirmando, contudo, o compromisso com a meta de 2%. O discurso refor\u00e7a a perspectiva de dois novos cortes de juros ainda em 2025 (outubro e dezembro). China. <\/strong>A economia chinesa apresentou desacelera\u00e7\u00e3o no terceiro trimestre, com desempenho abaixo do esperado em agosto. A produ\u00e7\u00e3o industrial cresceu, enquanto os investimentos em ativos fixos subiram timidamente, evidenciando perda de f\u00f4lego nos setores de infraestrutura e ind\u00fastria. As vendas no varejo aumentaram, sinalizando demanda interna moderada. N\u00e3o s\u00e3o esperados est\u00edmulos econ\u00f4micos expressivos, e a proje\u00e7\u00e3o de crescimento do PIB foi ajustada para 4,5% em 2025. Zona do Euro. <\/strong>O Banco Central Europeu (BCE) manteve as taxas de juros inalteradas em setembro, avaliando que o atual n\u00edvel de pol\u00edtica monet\u00e1ria \u00e9 adequado. As proje\u00e7\u00f5es de crescimento do PIB foram ligeiramente revisadas para cima, apoiadas no bom desempenho do mercado de trabalho, manufatura e servi\u00e7os. A infla\u00e7\u00e3o ao consumidor ficou em 2,1%, com expectativas ancoradas, refor\u00e7ando a confian\u00e7a no processo de desinfla\u00e7\u00e3o. O BCE reafirmou que seguir\u00e1 uma abordagem dependente dos dados, sem compromisso com uma trajet\u00f3ria espec\u00edfica, indicando estabilidade das taxas em torno de 2,0% nos pr\u00f3ximos meses. Brasil. <\/strong>O Copom manteve a taxa Selic em 15,00% ao ano, conforme esperado. O Banco Central reafirmou o compromisso com a converg\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o \u00e0 meta, adotando tom mais cauteloso ao indicar que poder\u00e1 retomar ajustes caso necess\u00e1rio. A Ata da reuni\u00e3o destacou a resili\u00eancia do mercado de trabalho e a persist\u00eancia das expectativas de infla\u00e7\u00e3o acima da meta, embora com sinais iniciais de acomoda\u00e7\u00e3o. Os n\u00facleos de infla\u00e7\u00e3o seguem em n\u00edveis elevados, justificando uma pol\u00edtica monet\u00e1ria contracionista por per\u00edodo prolongado. Refor\u00e7amos a proje\u00e7\u00e3o de que o in\u00edcio do ciclo de cortes da Selic ocorrer\u00e1 apenas no in\u00edcio de 2026. Carteira de Investimentos<\/strong>. A Carteira de Investimentos do IPMU obedece aos limites de aplica\u00e7\u00f5es estabelecidos na Pol\u00edtica de Investimentos, com composi\u00e7\u00e3o diversificada. Os investimentos buscam o melhor equil\u00edbrio entre o risco x retorno, diante das grandes vari\u00e1veis que interferem no retorno dos investimentos, face \u00e0s mudan\u00e7as na economia nacional e internacional. Vis\u00e3o de curto, m\u00e9dio e longo prazo para garantir os rendimentos necess\u00e1rios frente aos benef\u00edcios concedidos e a conceder. O carteira<\/strong> em setembro fechou em R$ 605.005.935,13, <\/strong>distribu\u00edda entre seis institui\u00e7\u00f5es principais. A concentra\u00e7\u00e3o \u00e9 maior na Caixa Econ\u00f4mica e no BB Gest\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
Gestor<\/td>\nAdministrador<\/td>\nValor (R$)<\/td>\nPercentual<\/td>\n<\/tr>\n
Caixa Distribuidora<\/td>\nCaixa Econ\u00f4mica<\/td>\nR$ 197.697.979,57<\/td>\n32,68%<\/td>\n<\/tr>\n
Bb Gest\u00e3o<\/td>\nBb Gest\u00e3o<\/td>\nR$ 145.872.672,26<\/td>\n24,11%<\/td>\n<\/tr>\n
Banco Bradesco<\/td>\nBanco Bradesco<\/td>\nR$ 115.398.197,48<\/td>\n19,07%<\/td>\n<\/tr>\n
Itau Unibanco<\/td>\nItau Unibanco<\/td>\nR$ 80.075.616,57<\/td>\n13,24%<\/td>\n<\/tr>\n
Santander Brasil<\/td>\nSantander Distribuidora<\/td>\nR$ 54.689.841,80<\/td>\n9,04%<\/td>\n<\/tr>\n
BTG Pactual<\/td>\nBTG Pactual<\/td>\nR$ 11.271.627,45<\/td>\n1,86%<\/td>\n<\/tr>\n
Total<\/td>\n<\/td>\nR$ 605.005.935,13<\/td>\n100,00%<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

Detalhamento dos Fundos de Investimento (Ativos). <\/strong>No encerramento do per\u00edodo, aplica\u00e7\u00e3o em 14 fundos ativos. Distribui\u00e7\u00e3o por Classe de Ativo e Enquadramento Legal. <\/strong>A maior parte dos recursos est\u00e1 concentrada em Renda Fixa, em conformidade com a Resolu\u00e7\u00e3o 4.963.<\/p>\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
Classe de Ativo<\/td>\nValor (R$)<\/td>\nPercentual<\/td>\n<\/tr>\n
Renda Fixa<\/td>\nR$ 547.141.878,41<\/td>\n90,44%<\/td>\n<\/tr>\n
Investimentos no Exterior<\/td>\nR$ 35.068.659,13<\/td>\n5,80%<\/td>\n<\/tr>\n
Renda Vari\u00e1vel<\/td>\nR$ 22.795.397,59<\/td>\n3,77%<\/td>\n<\/tr>\n
Total<\/td>\nR$ 605.005.935,13<\/td>\n100,00%<\/td>\n<\/tr>\n
Disponibilidade<\/td>\nR$ 5.539,64<\/td>\n–<\/td>\n<\/tr>\n
Total Patrim\u00f4nio<\/td>\nR$ 605.011.474,77<\/td>\n–<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n
    \n
  • Por Enquadramento Legal (Resolu\u00e7\u00e3o 4.963). <\/strong>A carteira n\u00e3o possui aloca\u00e7\u00e3o em Fundos Estruturados, Fundos Imobili\u00e1rios ou Empr\u00e9stimos Consignados (0,00%).<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
    Enquadramento (Res. 4.963)<\/td>\nDescri\u00e7\u00e3o da Classe<\/td>\nValor (R$)<\/td>\nPercentual na Carteira<\/td>\n<\/tr>\n
    7, I “b”<\/td>\nFI Renda Fixa Referenciado 100% t\u00edtulos TN<\/td>\nR$ 403.243.793,65<\/td>\n66,65%<\/td>\n<\/tr>\n
    7, III “a”<\/td>\nFI Renda Fixa<\/td>\nR$ 143.898.084,76<\/td>\n23,78%<\/td>\n<\/tr>\n
    9, III<\/td>\nFI A\u00e7\u00f5es \u2013 BDR N\u00edvel I (Exterior)<\/td>\nR$ 31.632.594,18<\/td>\n5,23%<\/td>\n<\/tr>\n
    8, I<\/td>\nFI A\u00e7\u00f5es (Renda Vari\u00e1vel)<\/td>\nR$ 22.795.397,59<\/td>\n3,77%<\/td>\n<\/tr>\n
    9, II<\/td>\nFI Investimento no Exterior<\/td>\nR$ 3.436.064,95<\/td>\n0,57%<\/td>\n<\/tr>\n
    Total<\/td>\n<\/td>\nR$ 605.005.935,13<\/td>\n100,00%<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

    A maior parte dos investimentos (93,13%), totalizando R$ 563.425.292,87, possui liquidez de 0 a 30 dias<\/strong>. A Carteira do IPMU<\/strong> encerrou o m\u00eas de forma resiliente, superando a meta atuarial. O IPMU mant\u00e9m aloca\u00e7\u00e3o compat\u00edvel com o cen\u00e1rio econ\u00f4mico atual, priorizando ativos conservadores, de baixa volatilidade e com retornos aderentes \u00e0 meta atuarial. Nesse contexto, destaca-se a concentra\u00e7\u00e3o em fundos DI (73,11%) e em fundos de v\u00e9rtice (17,33%), com prazos em 2026 e 2027. Nos demais segmentos, a exposi\u00e7\u00e3o reduzida a investimentos no exterior (5,80%) e em renda vari\u00e1vel (3,77%) evidencia a predomin\u00e2ncia de uma estrutura de portf\u00f3lio defensiva, voltada para a preserva\u00e7\u00e3o de capital e a mitiga\u00e7\u00e3o de volatilidade. Essa estrat\u00e9gia tem se mostrado eficiente para sustentar resultados consistentes e alinhados \u00e0 meta. Considerando o ambiente econ\u00f4mico mais vol\u00e1til, recomendamos que o IPMU mantenha uma postura conservadora na aloca\u00e7\u00e3o dos recursos, priorizando alternativas previs\u00edveis e de menor risco, de modo a preservar a estabilidade da carteira frente \u00e0s incertezas dom\u00e9sticas e globais. Meta Atuarial. <\/strong>No m\u00eas, a carteira do IPMU apresentou rentabilidade de 1,36%, superando a meta atuarial do m\u00eas de 0,94%, com um desempenho mensal positivo de 0,42 ponto percentual. No acumulado do ano o desempenho tamb\u00e9m foi positivo, com 9,68% de rentabilidade frente 7,61% da meta no per\u00edodo. Esse resultado foi favorecido pela boa performance dos fundos de renda fixa mais conservadores, que se beneficiaram do patamar elevado da taxa Selic, refletindo uma gest\u00e3o eficiente no curto prazo. O desempenho est\u00e1 em linha com os objetivos de solv\u00eancia e equil\u00edbrio atuarial.<\/p>\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
    M\u00eas<\/td>\nSaldo Final (R$)<\/td>\nMeta (%)<\/td>\nRent. (%)<\/td>\nGap (p.p.)<\/td>\n<\/tr>\n
    Janeiro<\/td>\n560.199.418,97<\/td>\n0,42<\/td>\n0,98<\/td>\n+0,56<\/td>\n<\/tr>\n
    Fevereiro<\/td>\n562.805.565,16<\/td>\n1,90<\/td>\n0,53<\/td>\n-1,37<\/td>\n<\/tr>\n
    Mar\u00e7o<\/td>\n565.070.916,11<\/td>\n0,93<\/td>\n0,33<\/td>\n-0,60<\/td>\n<\/tr>\n
    Abril<\/td>\n571.884.404,17<\/td>\n0,90<\/td>\n1,22<\/td>\n+0,31<\/td>\n<\/tr>\n
    Maio<\/td>\n578.282.402,42<\/td>\n0,77<\/td>\n1,51<\/td>\n+0,74<\/td>\n<\/tr>\n
    Junho<\/td>\n583.550.416,79<\/td>\n0,65<\/td>\n0,96<\/td>\n+0,31<\/td>\n<\/tr>\n
    Julho<\/td>\n590.345.442,72<\/td>\n0,63<\/td>\n1,21<\/td>\n+0,58<\/td>\n<\/tr>\n
    Agosto<\/td>\n597.284.834,93<\/td>\n0,21<\/td>\n1,19<\/td>\n+0,98<\/td>\n<\/tr>\n
    Setembro<\/td>\n605.011.474,77<\/td>\n0,94<\/td>\n1,36<\/td>\n+0,42<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

    Enquadramento Da Carteira. <\/strong>A carteira do IPMU encontra-se devidamente enquadrada tanto nos limites da Resolu\u00e7\u00e3o CMN n\u00ba 4.963\/2021 quanto nos par\u00e2metros estabelecidos na Pol\u00edtica de Investimentos. A carteira segue concentrada em ativos de Renda Fixa, aloca\u00e7\u00e3o em Investimentos no Exterior e Renda Vari\u00e1vel. A carteira segue as diretrizes da Resolu\u00e7\u00e3o CMN 4.963\/21 para aplica\u00e7\u00f5es de Regimes Pr\u00f3prios de Previd\u00eancia Social (RPPS). Art. 18<\/strong>: Aplica\u00e7\u00f5es em cotas de um mesmo fundo n\u00e3o podem exceder 20% das aplica\u00e7\u00f5es do RPPS, exceto em fundos de t\u00edtulos p\u00fablicos. O fundo BB TP FI RF REF DI<\/strong> representa 20,86% do saldo da carteira. Embora ligeiramente acima de 20%, sua conformidade est\u00e1 por ser “composto exclusivamente por t\u00edtulos p\u00fablicos”. Os demais fundos est\u00e3o dentro dos limites. Art. 19<\/strong>: Total das aplica\u00e7\u00f5es dos RPPS em um mesmo fundo deve representar, no m\u00e1ximo, 15% do patrim\u00f4nio l\u00edquido (PL) do fundo (5% para FIDCs, FI Renda Fixa “Cr\u00e9dito Privado” e FI “Deb\u00eantures”), exceto para fundos de t\u00edtulos p\u00fablicos. Todos os fundos listados na carteira est\u00e3o dentro dos limites de percentual do patrim\u00f4nio l\u00edquido do fundo. Art. 20<\/strong>: Total das aplica\u00e7\u00f5es dos recursos do RPPS em fundos e carteiras administradas n\u00e3o pode exceder 5% do volume total de recursos de terceiros gerido por um mesmo gestor ou grupo econ\u00f4mico. Os percentuais de participa\u00e7\u00e3o dos gestores como CAIXA ASSET (0,01843%) ou BB ASSET (0,00674%) indicam que os fundos est\u00e3o dentro dos limites estabelecidos. Art. 21<\/strong>: Condi\u00e7\u00f5es cumulativas para aplica\u00e7\u00e3o em cotas de fundos de investimento, incluindo autoriza\u00e7\u00e3o do Banco Central, limite de 50% dos recursos de RPPS sob administra\u00e7\u00e3o do fundo, e credenciamento pr\u00e9vio do gestor e administrador. O relat\u00f3rio lista os administradores na coluna “ADMIN. ART. 21”, indicando que a conformidade est\u00e1 sendo acompanhada para cada fundo. Composi\u00e7\u00e3o.<\/strong> A carteira de investimentos est\u00e1 segregada entre os segmentos de renda fixa (R$ 547.141.878,41 \u2013 90,44% do PL), renda vari\u00e1vel (R$ 22.795.397,59 \u2013 3,77% do PL) e aloca\u00e7\u00e3o no investimento no exterior (R$ 35.068.659,13 \u2013 5,13% do PL). As propor\u00e7\u00f5es demonstram uma carteira conservadora, em linha com o cen\u00e1rio econ\u00f4mico de volatilidade e as obriga\u00e7\u00f5es do Instituto. Ader\u00eancia \u00e0 Pol\u00edtica de Investimentos. <\/strong>A carteira adere rigorosamente \u00e0 pol\u00edtica de aloca\u00e7\u00e3o de investimentos, com todos os tipos de ativo alocados dentro dos limites inferior, alvo e superior estabelecidos. Renda Fixa: Fundos Referenciados a t\u00edtulos TN (65,65%) e Renda Fixa (23,78%) est\u00e3o dentro de seus limites alvo. Renda Vari\u00e1vel: FI A\u00e7\u00f5es (3,77%) est\u00e1 dentro do limite alvo. Exterior: FI Investimento no Exterior (0,57%) e FI A\u00e7\u00f5es \u2013 BDR N\u00edvel I (5,23%) est\u00e3o dentro de seus limites alvo. Fundos Estruturados, Imobili\u00e1rios, Empr\u00e9stimos Consignados e Im\u00f3veis: Atualmente com 0,00% de aloca\u00e7\u00e3o, mas em conformidade com os limites estabelecidos. Todas as aloca\u00e7\u00f5es da carteira est\u00e3o em conformidade com a pol\u00edtica de investimentos. Resultado dos Investimentos<\/strong>. Durante o per\u00edodo em an\u00e1lise, o IPMU manteve sua carteira de investimentos dentro dos par\u00e2metros de risco definidos na Pol\u00edtica de Investimentos (PAI 2025), com monitoramento cont\u00ednuo dos indicadores de risco dos fundos aplicados. Os riscos observados estiveram adequados \u00e0s classes de ativos nas quais os fundos estavam alocados, respeitando os limites de cr\u00e9dito, liquidez, concentra\u00e7\u00e3o e volatilidade. No m\u00eas em an\u00e1lise, o retorno do patrim\u00f4nio l\u00edquido do IPMU foi positivo em R$ 8.130.200,20<\/u>. No acumulado do ano (per\u00edodo de janeiro at\u00e9 setembro) o retorno consolidado da carteira foi de R$ 53.650.373,05.<\/u> Composi\u00e7\u00e3o das Aplica\u00e7\u00f5es. <\/strong>A maior aplica\u00e7\u00e3o em fundo de investimentos do IPMU no m\u00eas est\u00e1 concentrada no BB T\u00edtulos P\u00fablicos RL FIF Renda Fixa Referenciado DI LP (R$ 126.189.690,89 – 20,86% do PL do IPMU). Em contrapartida, a menor aplica\u00e7\u00e3o est\u00e1 alocada no fundo Santander Renda Fixa TP Ref. Premium (R$ 3.330.925,89 \u2013 0,55% do PL do IPMU). Destaques de Rentabilidade.<\/strong><\/p>\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
    Fundo \/ Ativo<\/strong><\/td>\nSaldo (R$)<\/strong><\/td>\n% Carteira<\/strong><\/td>\nRentabilidade M\u00eas (%)<\/strong><\/td>\nRentabilidade Ano (%)<\/strong><\/td>\nEnquadramento (Res. 4.963)<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n
    BB TP FI RF REF DI<\/td>\nR$ 126.189.690,89<\/td>\n20,86%<\/td>\n1,22%<\/td>\n10,34%<\/td>\n7, I “b”<\/td>\n<\/tr>\n
    CAIXA BRASIL TP FI RF LP<\/td>\nR$ 106.242.588,11<\/td>\n17,56%<\/td>\n1,21%<\/td>\n9,93%<\/td>\n7, I “b”<\/td>\n<\/tr>\n
    ITA\u00da INSTITUCIONAL FI RF REF DI<\/td>\nR$ 80.075.616,57<\/td>\n13,24%<\/td>\n1,24%<\/td>\n10,45%<\/td>\n7, III “a”<\/td>\n<\/tr>\n
    BRADESCO PREMIUM FI RF REF DI<\/td>\nR$ 63.822.468,19<\/td>\n10,55%<\/td>\n1,22%<\/td>\n10,47%<\/td>\n7, III “a”<\/td>\n<\/tr>\n
    SANTANDER RF REF DI<\/td>\nR$ 54.689.841,80<\/td>\n9,04%<\/td>\n1,15%<\/td>\n9,89%<\/td>\n7, I “b”<\/td>\n<\/tr>\n
    BRADESCO FI RF ESTRAT\u00c9GI\u2026<\/td>\nR$ 51.575.729,29<\/td>\n8,52%<\/td>\n1,06%<\/td>\n8,27%<\/td>\n7, I “b”<\/td>\n<\/tr>\n
    CAIXA BRASIL 2026 X TP<\/td>\nR$ 41.580.642,26<\/td>\n6,87%<\/td>\n1,06%<\/td>\n8,21%<\/td>\n7, I “b”<\/td>\n<\/tr>\n
    CAIXA INSTITUCIONAL BDR N\u00cdVEL I<\/td>\nR$ 20.591.275,95<\/td>\n3,40%<\/td>\n3,92%<\/td>\n0,98%<\/td>\n9, III<\/td>\n<\/tr>\n
    CAIXA SMALL CAPS ATIVO<\/td>\nR$ 14.153.734,45<\/td>\n2,34%<\/td>\n2,38%<\/td>\n26,38%<\/td>\n8, I<\/td>\n<\/tr>\n
    CAIXA BRASIL ESPECIAL 2027 TP<\/td>\nR$ 11.693.673,85<\/td>\n1,93%<\/td>\n0,72%<\/td>\n8,65%<\/td>\n7, I “b”<\/td>\n<\/tr>\n
    BTG PACTUAL TESOURO SELIC<\/td>\nR$ 11.271.627,45<\/td>\n1,86%<\/td>\n1,21%<\/td>\n10,25%<\/td>\n7, I “b”<\/td>\n<\/tr>\n
    BB A\u00c7\u00d5ES GLOBAIS BDR N\u00cdVEL I<\/td>\nR$ 11.041.318,23<\/td>\n1,82%<\/td>\n3,03%<\/td>\n-4,12%<\/td>\n9, III<\/td>\n<\/tr>\n
    BB A\u00c7\u00d5ES IBOVESPA ATIVO FIC FI<\/td>\nR$ 8.641.663,14<\/td>\n1,43%<\/td>\n3,68%<\/td>\n17,70%<\/td>\n8, I<\/td>\n<\/tr>\n
    CAIXA MULTIGESTOR GLOBAL<\/td>\nR$ 3.436.064,95<\/td>\n0,57%<\/td>\n-0,26%<\/td>\n-2,58%<\/td>\n9, II<\/td>\n<\/tr>\n
    TOTAL INVESTIMENTOS<\/td>\nR$ 605.005.935,13<\/strong><\/td>\n100,00%<\/td>\n<\/td>\n<\/td>\n<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

    Relat\u00f3rio de Risco<\/strong>. VaR (Value at Risk – 252 d.u.): o VaR da carteira no m\u00eas foi de 0,82% e nos 12 meses, 2,84%. A volatilidade da carteira no m\u00eas foi de 0,82% e nos 12 meses, 1,26%. Treynor: no m\u00eas, o indicador Treynor foi de 0,87. DrawDown: A Carteira teve um DrawDown de 0,00% no m\u00eas e 0,26% em 12 meses. Sharpe: no m\u00eas, o \u00edndice Sharpe da carteira foi de 3,69 e nos 12 meses, 0,27. Esses resultados refor\u00e7am a necessidade de monitoramento constante dos riscos de mercado em um cen\u00e1rio de volatilidade. Fundos com cota negativa no ano. <\/strong>Os fundos de investimento BB A\u00e7\u00f5es ESG Globais, Caixa a\u00e7\u00f5es BDR N\u00edvel I e Caixa Multigestor Equiteis permanecem com cota negativa no ano de 2025, ou seja, o valor atual da cota encontra-se abaixo do valor registrado no momento da aquisi\u00e7\u00e3o pelo IPMU. Diante dessa condi\u00e7\u00e3o, os membros do Comit\u00ea de Investimentos presentes deliberaram pela manuten\u00e7\u00e3o do acompanhamento sistem\u00e1tico desses fundos, considerando a possibilidade de recupera\u00e7\u00e3o futura e o comportamento dos mercados acion\u00e1rios. Destacou-se a import\u00e2ncia de monitoramento cont\u00ednuo, com avalia\u00e7\u00e3o peri\u00f3dica da performance, do cen\u00e1rio macroecon\u00f4mico e das perspectivas setoriais que possam influenciar a valoriza\u00e7\u00e3o das cotas. Fundos com cota negativa – acumulado<\/u>. <\/strong>O fundo de investimento Caixa FI A\u00e7\u00f5es Small Cap Ativos permanece com cota negativa, ou seja, o valor atual da cota encontra-se abaixo do valor registrado no momento da aquisi\u00e7\u00e3o pelo IPMU. Diante dessa condi\u00e7\u00e3o, os membros do Comit\u00ea de Investimentos presentes deliberaram pela manuten\u00e7\u00e3o do acompanhamento sistem\u00e1tico desse fundo, considerando a possibilidade de recupera\u00e7\u00e3o futura e o comportamento dos mercados acion\u00e1rios. Destacou-se a import\u00e2ncia de monitoramento cont\u00ednuo, com avalia\u00e7\u00e3o peri\u00f3dica da performance, do cen\u00e1rio macroecon\u00f4mico e das perspectivas setoriais que possam influenciar a valoriza\u00e7\u00e3o das cotas. Fundo\/Aplica\u00e7\u00f5es encerradas<\/u><\/strong>. No m\u00eas n\u00e3o ocorreu encerramento de fundo de investimento ou aplica\u00e7\u00e3o em novo fundo de investimentos. Movimenta\u00e7\u00f5es:<\/u><\/strong> os membros do Comit\u00ea de Investimentos s\u00e3o informados das movimenta\u00e7\u00f5es realizada no m\u00eas. Conclus\u00e3o. <\/strong>A carteira do IPMU encerrou o m\u00eas de forma resiliente, superando a meta atuarial no m\u00eas e no ano. O IPMU mant\u00e9m uma aloca\u00e7\u00e3o compat\u00edvel com o cen\u00e1rio econ\u00f4mico atual, priorizando ativos conservadores, de baixa volatilidade e com retornos aderentes \u00e0 meta atuarial. Destaca-se a concentra\u00e7\u00e3o em fundos DI e em fundos de v\u00e9rtice com prazos em 2026 e 2027, cujas taxas atuais se encontram acima da meta atuarial do IPMU (INPC + 5,17% a.a.). A exposi\u00e7\u00e3o reduzida a investimentos no exterior e em renda vari\u00e1vel evidencia a predomin\u00e2ncia de uma estrutura de portf\u00f3lio defensiva, voltada para a preserva\u00e7\u00e3o de capital e a mitiga\u00e7\u00e3o de volatilidade. Essa estrat\u00e9gia tem se mostrado eficiente para sustentar resultados consistentes e alinhados \u00e0 meta. O Comit\u00ea registrou a manuten\u00e7\u00e3o da ader\u00eancia \u00e0 Pol\u00edtica de Investimentos e Resolu\u00e7\u00e3o CMN n\u00ba 4.963\/2021. Destacou-se a boa performance da renda fixa frente ao CDI e o resultado positivo do m\u00eas. Foi ressaltada a volatilidade da renda vari\u00e1vel e do exterior, com perdas em fundos de a\u00e7\u00f5es, compensadas por ganhos nos BDRs institucionais. Apesar da instabilidade no segmento de renda vari\u00e1vel, a carteira do IPMU segue demonstrando robustez, com composi\u00e7\u00e3o prudente, alta liquidez e resultados consistentes frente \u00e0 meta atuarial no m\u00eas e no acumulado do ano. O controle rigoroso do risco, aliado \u00e0 predomin\u00e2ncia de ativos conservadores, tem permitido estabilidade mesmo em um ambiente de reprecifica\u00e7\u00e3o da curva de juros e aumento da avers\u00e3o ao risco. A manuten\u00e7\u00e3o do enquadramento o regulat\u00f3rio e o foco em ativos de qualidade refor\u00e7am a resili\u00eancia da carteira. Considerando o ambiente econ\u00f4mico global e dom\u00e9stico mais vol\u00e1til, a recomenda\u00e7\u00e3o \u00e9 que o IPMU mantenha uma postura conservadora na aloca\u00e7\u00e3o dos recursos, priorizando alternativas previs\u00edveis e de menor risco, de modo a preservar a estabilidade da carteira frente \u00e0s incertezas. Continuidade da estrat\u00e9gia atual, com acompanhamento cont\u00ednuo do cen\u00e1rio macroecon\u00f4mico e disciplina na gest\u00e3o, preservando os pilares de seguran\u00e7a, rentabilidade e liquidez. Delibera\u00e7\u00f5es de Investimentos no curto prazo<\/strong>. Com percentuais significativos em ativos alocados em renda fixa, os RPPSs continuam a acompanhar outros mercados mais de perto (cr\u00e9dito privado, fundos de investimento imobili\u00e1rio, a\u00e7\u00f5es, investimentos no exterior). Acompanham os diversos tipos de ativos, para ouvir o mercado e fazer um melhor balanceamento da carteira com outras classes, mesmo com movimento contido em 2025. O momento ainda \u00e9 de cautela com juros ainda atrativos. Com base nos dados t\u00e9cnicos, an\u00e1lises financeiras, dados atualizados dos fluxos de caixas e dos investimentos com vis\u00e3o de curto, m\u00e9dio e longo prazo, foram aprovadas por unanimidade as estrat\u00e9gias de investimentos na busca de reduzir a volatilidade da Carteira de Investimento. 1-) Banco Santander 150-8: Fundo Santander Renda Fixa T\u00edtulos P\u00fablicos, utilizar para cobertura da folha de pagamento dos aposentados e pensionistas. 2-) Renda vari\u00e1vel: acompanhamento do mercado e da carteira de investimentos. 3-) Renda Vari\u00e1vel Exterior: acompanhamento do mercado e da carteira de investimentos. 4-) Fundos de V\u00e9rtices: an\u00e1lise de aloca\u00e7\u00e3o. 5-) T\u00edtulos P\u00fablicos: acompanhamento do mercado e da carteira de investimentos. 6-) Manuten\u00e7\u00e3o das demais aplica\u00e7\u00f5es. Definida a continuidade do acompanhamento mensal, com destaque ao cumprimento da meta atuarial no acumulado de 2025. \u00a0Na sequ\u00eancia da pauta da reuni\u00e3o, os membros do Comit\u00ea de Investimentos iniciaram a elabora\u00e7\u00e3o da Pol\u00edtica de Investimentos para o exerc\u00edcio de 2026<\/strong> em atendimento a legisla\u00e7\u00e3o vigente, conforme processo IPMU\/132\/2025<\/strong>. Foram discutidos: objetivo, modelo de gest\u00e3o, cen\u00e1rio econ\u00f4mico, expectativa de mercado, carteira de investimentos e condi\u00e7\u00f5es de liquidez, objetivo dos investimentos, estrat\u00e9gias dos investimentos, credenciamento de institui\u00e7\u00f5es financeiras, sele\u00e7\u00e3o de ativos, par\u00e2metro de rentabilidade perseguidos, limites para os investimentos, precifica\u00e7\u00e3o dos ativos, avalia\u00e7\u00e3o dos riscos, monitoramento dos riscos, plano de conting\u00eancia, provis\u00e3o de perdas cont\u00e1beis, resgate de fundos de investimentos com cota negativa, acompanhamento da Pol\u00edtica de Investimentos, revis\u00e3o da Pol\u00edtica de Investimentos e transpar\u00eancia. Ap\u00f3s v\u00e1rios apontamentos, ficou aprovado nova reuni\u00e3o para o dia 22\/10\/2025 \u2013 10h com a participa\u00e7\u00e3o da Consultoria Financeira. Para finalizar a reuni\u00e3o, os membros do Comit\u00ea de Investimentos retomam a an\u00e1lise do fundo de investimentos XP Selection Prime Feeder Institucional Fundo de Investimento em Participa\u00e7\u00e3o<\/strong> – CNPJ n\u00ba 61.811.959\/0001-00, conforme processo IPMU\/059\/2025. \u00c9 um fundo de investimento em participa\u00e7\u00f5es (FIP) fechado, direcionado a investidores institucionais e qualificados. Durante a reuni\u00e3o forma abordados: objetivo, liquidez, caracter\u00edsticas principais, tipo, estrutura, funcionamento e estrat\u00e9gias.\u00a0Ap\u00f3s v\u00e1rias manifesta\u00e7\u00f5es, foi aprovado por unanimidade o encaminhamento de an\u00e1lise do fundo de investimentos para a Consultoria Financeira do IPMU.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

    Reuni\u00e3o do Comit\u00ea de Investimentos do Instituto de Previd\u00eancia Municipal de Ubatuba \u2013 IPMU, realizada aos dezessete dias do m\u00eas de outubro de dois mil e vinte e cinco, \u00e0s catorze horas e trinta minutos, na sala de reuni\u00f5es da sede do IPMU, onde compareceram os membros: Fernando Augusto Matsumoto, Flavio Bellard Gomes, Lucas Gustavo […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":188951,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"ocean_post_layout":"","ocean_both_sidebars_style":"","ocean_both_sidebars_content_width":0,"ocean_both_sidebars_sidebars_width":0,"ocean_sidebar":"","ocean_second_sidebar":"","ocean_disable_margins":"enable","ocean_add_body_class":"","ocean_shortcode_before_top_bar":"","ocean_shortcode_after_top_bar":"","ocean_shortcode_before_header":"","ocean_shortcode_after_header":"","ocean_has_shortcode":"","ocean_shortcode_after_title":"","ocean_shortcode_before_footer_widgets":"","ocean_shortcode_after_footer_widgets":"","ocean_shortcode_before_footer_bottom":"","ocean_shortcode_after_footer_bottom":"","ocean_display_top_bar":"default","ocean_display_header":"default","ocean_header_style":"","ocean_center_header_left_menu":"","ocean_custom_header_template":"","ocean_custom_logo":0,"ocean_custom_retina_logo":0,"ocean_custom_logo_max_width":0,"ocean_custom_logo_tablet_max_width":0,"ocean_custom_logo_mobile_max_width":0,"ocean_custom_logo_max_height":0,"ocean_custom_logo_tablet_max_height":0,"ocean_custom_logo_mobile_max_height":0,"ocean_header_custom_menu":"","ocean_menu_typo_font_family":"","ocean_menu_typo_font_subset":"","ocean_menu_typo_font_size":0,"ocean_menu_typo_font_size_tablet":0,"ocean_menu_typo_font_size_mobile":0,"ocean_menu_typo_font_size_unit":"px","ocean_menu_typo_font_weight":"","ocean_menu_typo_font_weight_tablet":"","ocean_menu_typo_font_weight_mobile":"","ocean_menu_typo_transform":"","ocean_menu_typo_transform_tablet":"","ocean_menu_typo_transform_mobile":"","ocean_menu_typo_line_height":0,"ocean_menu_typo_line_height_tablet":0,"ocean_menu_typo_line_height_mobile":0,"ocean_menu_typo_line_height_unit":"","ocean_menu_typo_spacing":0,"ocean_menu_typo_spacing_tablet":0,"ocean_menu_typo_spacing_mobile":0,"ocean_menu_typo_spacing_unit":"","ocean_menu_link_color":"","ocean_menu_link_color_hover":"","ocean_menu_link_color_active":"","ocean_menu_link_background":"","ocean_menu_link_hover_background":"","ocean_menu_link_active_background":"","ocean_menu_social_links_bg":"","ocean_menu_social_hover_links_bg":"","ocean_menu_social_links_color":"","ocean_menu_social_hover_links_color":"","ocean_disable_title":"default","ocean_disable_heading":"default","ocean_post_title":"","ocean_post_subheading":"","ocean_post_title_style":"","ocean_post_title_background_color":"","ocean_post_title_background":0,"ocean_post_title_bg_image_position":"","ocean_post_title_bg_image_attachment":"","ocean_post_title_bg_image_repeat":"","ocean_post_title_bg_image_size":"","ocean_post_title_height":0,"ocean_post_title_bg_overlay":0.5,"ocean_post_title_bg_overlay_color":"","ocean_disable_breadcrumbs":"default","ocean_breadcrumbs_color":"","ocean_breadcrumbs_separator_color":"","ocean_breadcrumbs_links_color":"","ocean_breadcrumbs_links_hover_color":"","ocean_display_footer_widgets":"default","ocean_display_footer_bottom":"default","ocean_custom_footer_template":"","_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"ocean_post_oembed":"","ocean_post_self_hosted_media":"","ocean_post_video_embed":"","ocean_link_format":"","ocean_link_format_target":"self","ocean_quote_format":"","ocean_quote_format_link":"post","ocean_gallery_link_images":"on","ocean_gallery_id":[],"footnotes":""},"categories":[24,1],"tags":[],"class_list":["post-188950","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-boas-praticas","category-noticias","entry","has-media"],"jetpack_featured_media_url":"https:\/\/i0.wp.com\/ipmu.com.br\/site\/wp-content\/uploads\/2025\/10\/Copia-de-PPA-24-10-2025-1.jpg?fit=2000%2C1600&ssl=1","jetpack_sharing_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/ipmu.com.br\/site\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/188950","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/ipmu.com.br\/site\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/ipmu.com.br\/site\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/ipmu.com.br\/site\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/ipmu.com.br\/site\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=188950"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/ipmu.com.br\/site\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/188950\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":188952,"href":"https:\/\/ipmu.com.br\/site\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/188950\/revisions\/188952"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/ipmu.com.br\/site\/wp-json\/wp\/v2\/media\/188951"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/ipmu.com.br\/site\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=188950"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/ipmu.com.br\/site\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=188950"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/ipmu.com.br\/site\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=188950"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{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