{"id":149320,"date":"2025-03-27T18:00:01","date_gmt":"2025-03-27T21:00:01","guid":{"rendered":"https:\/\/ipmu.com.br\/site\/?p=149320"},"modified":"2025-03-27T18:00:01","modified_gmt":"2025-03-27T21:00:01","slug":"reuniao-comite-de-investimentos-25-03-2025","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/ipmu.com.br\/site\/reuniao-comite-de-investimentos-25-03-2025\/","title":{"rendered":"Reuni\u00e3o Comit\u00ea de Investimentos: 25\/03\/2025"},"content":{"rendered":"<p>Reuni\u00e3o do <strong>Comit\u00ea de Investimentos<\/strong> do Instituto de Previd\u00eancia Municipal de Ubatuba \u2013 IPMU, realizada aos vinte e cinco dias do m\u00eas de mar\u00e7o de dois mil e vinte e cinco, \u00e0s dezesseis horas, na sala de reuni\u00f5es da sede do IPMU, onde compareceram os membros: Fernando Augusto Matsumoto, Flavio Bellard Gomes, Lucas Gustavo Ferreira Castanho, Marcelo da Cruz Lima e Sirleide da Silva. Participaram tamb\u00e9m Luiz Alexandre de Oliveira (Controlador Interno) e Wellington Diniz (Gestor de Investimentos). Dando in\u00edcio a pauta, os membros do Comit\u00ea de Investimentos passaram \u00e0 an\u00e1lise do <strong>R<\/strong><strong>elat\u00f3rio <\/strong><strong>F<\/strong><strong>inanceiro<\/strong><strong> \u2013 fevereiro\/2025<\/strong>, conforme documentos acostados nos processos <strong>IPMU\/007\/2025 <\/strong>(Balancetes das Receitas e Despesas_ 02), <strong>IPMU\/015\/2025 <\/strong>(DAIR Demonstrativo Financeiro_ 02), <strong>IPMU\/019\/2025 <\/strong>(Audesp Financeiro_ 01), <strong>IPMU\/020\/2025 <\/strong>(APR_ 02), <strong>IPMU\/<\/strong><strong>044<\/strong><strong>\/20<\/strong><strong>25 <\/strong>(Fluxo de Caixa_ 02), <strong>IPMU\/044\/2025 <\/strong>(Relat\u00f3rio de Investimentos_ 02),<strong> IPMU\/044\/2025 <\/strong>(Relat\u00f3rio de Carteira de Investimentos_ 02) e <strong>IPMU\/044\/2025 <\/strong>(Relat\u00f3rio da Execu\u00e7\u00e3o da Pol\u00edtica de Investimentos. An\u00e1lise conjuntural de mercado econ\u00f4mico, mercado financeiro e monitoramento das vari\u00e1veis macroecon\u00f4micas. Avalia\u00e7\u00e3o mensal de risco de mercado da carteira de Investimentos. An\u00e1lise de relat\u00f3rio gerencial de rentabilidade dos fundos de investimentos e acompanhamento da Pol\u00edtica Anual de Investimentos. Informa\u00e7\u00f5es dos acontecimentos pol\u00edticos e econ\u00f4micos e seus impactos na carteira de investimentos do IPMU. Vis\u00e3o de curto, m\u00e9dio e longo prazo. Balancete de Receita e Despesa que cont\u00e9m os dados atualizados da previs\u00e3o e da execu\u00e7\u00e3o or\u00e7ament\u00e1ria. Relat\u00f3rio de Execu\u00e7\u00e3o Or\u00e7ament\u00e1ria com os fluxos de caixa das receitas e despesas para avalia\u00e7\u00e3o da situa\u00e7\u00e3o financeira e or\u00e7ament\u00e1ria dos pr\u00f3ximos meses. <strong><u>Carteira de Investimentos<\/u><\/strong>. A Carteira de Investimentos do IPMU obedece aos limites de aplica\u00e7\u00f5es estabelecidos na Pol\u00edtica de Investimentos, com composi\u00e7\u00e3o diversificada. Os investimentos est\u00e3o diversificados buscando o melhor equil\u00edbrio entre o risco x retorno, diante das grandes vari\u00e1veis que interferem no retorno dos investimentos, face \u00e0s mudan\u00e7as na economia nacional e internacional. Vis\u00e3o de curto, m\u00e9dio e longo prazo para garantir os rendimentos necess\u00e1rios frente aos benef\u00edcios concedidos e a conceder. A composi\u00e7\u00e3o da carteira de investimentos atende aos requisitos previstos em Lei e cumpre a Pol\u00edtica Anual de Investimentos \u2013 PAI 2025. A carteira de investimentos est\u00e1 segregada entre os segmentos de renda fixa (R$ 510.831.340,80), renda vari\u00e1vel (R$ 18.790.193,76) e aloca\u00e7\u00e3o no investimento no exterior (R$ 33.174.263,38). As propor\u00e7\u00f5es demonstram uma carteira conservadora, em linha com o cen\u00e1rio econ\u00f4mico de volatilidade e as obriga\u00e7\u00f5es do Instituto. <strong><u>Resultado dos Investimentos<\/u><\/strong><strong><u> no m\u00eas<\/u><\/strong>. O m\u00eas trouxe um resultado positivo para a carteira do IPMU (0,53%) inferior a meta atuarial (1,89%). Retorno da carteira de investimentos: R$ 2.975.539,03 (fevereiro\/2025). <strong><u>Resultado dos Investimentos<\/u><\/strong><strong><u> no ano<\/u><\/strong>. Resultado positivo para a carteira do IPMU (1,52%) mas inferior a meta atuarial (2,34%). Retorno da carteira de investimentos: R$ 8.462.242,96 (janeiro e fevereiro de2025). <strong><u>Carteira Consolidada<\/u><\/strong>: No encerramento do m\u00eas o total dos investimentos: R$ 562.795.797,94. <strong><u>Relat\u00f3rio de Risco<\/u><\/strong>. Os relat\u00f3rios apresentados de riscos e correla\u00e7\u00f5es dos investimentos, apontam no m\u00eas: risco em renda fixa 0,204%; risco na renda vari\u00e1vel 8,387% e risco na estrat\u00e9gia investimentos no exterior ficou em 6,318%. Totalizamos a carteira com risco total dos investimentos em 0,427%, permanecendo dentro dos limites impostos pela nossa Pol\u00edtica de Investimentos em vigor no ano de 2025. <strong><u>Fundos com cota negativa<\/u><\/strong><strong>.<\/strong> Os fundos de investimentos (BB Retorno Total FIC A\u00e7\u00f5es \/ Caixa FI A\u00e7\u00f5es Small Cap Ativos) continuam em situa\u00e7\u00e3o de cota negativa (rela\u00e7\u00e3o entre a cota do momento de sua compra pelo IPMU e o seu valor atual). Os membros do Comit\u00ea de Investimentos presentes deliberaram pela continuidade do acompanhamento dos fundos que ainda apresentem cotas negativas, visando uma poss\u00edvel mudan\u00e7a no futuro. <strong><u>Fundo\/Aplica\u00e7\u00f5es encerradas<\/u><\/strong>. No m\u00eas n\u00e3o ocorreu encerramento de fundos de investimentos ou aplica\u00e7\u00e3o em novo fundo de investimentos. Ato cont\u00ednuo, os membros do Comit\u00ea de Investimentos passaram a an\u00e1lise fundos de investimentos conforme <strong>Processo IPMU\/059\/2025<\/strong>. Relat\u00f3rios dos principais gestores que encaminharam para o IPMU suas perspectivas do mercado financeiro, de forma a comparar com a vis\u00e3o do IPMU para 2025. Os gestores utilizaram, em suas an\u00e1lises, como principais vari\u00e1veis as seguintes: An\u00e1lise de mercados de renda fixa, An\u00e1lise de mercados de renda vari\u00e1vel, C\u00e2mbio, Crescimento do PIB, D\u00edvida p\u00fablica, Infla\u00e7\u00e3o (n\u00edveis e expectativas), Mercado de trabalho, Perspectivas, Pol\u00edtica fiscal, Pol\u00edtica monet\u00e1ria (taxas de juros e bancos centrais), Recomenda\u00e7\u00f5es de investimentos e Vis\u00e3o geral da economia brasileira e mundial para 2025. <u>Percep\u00e7\u00f5es Preliminares:<\/u> An\u00e1lise de mercados de renda fixa: Taxas de juros elevadas no Brasil e globalmente, An\u00e1lise de mercados de renda vari\u00e1vel: Cen\u00e1rio incerto e vol\u00e1til, com necessidade de seletividade. C\u00e2mbio: Real deve permanecer vol\u00e1til. Crescimento do PIB: Expectativa de desacelera\u00e7\u00e3o no Brasil. D\u00edvida p\u00fablica: Problema crescente globalmente, elevando riscos. Infla\u00e7\u00e3o (n\u00edveis e expectativas): Persistente acima da meta no Brasil; elevada globalmente. Mercado de trabalho: Normaliza\u00e7\u00e3o gradual nos EUA, ainda apertado. Perspectivas da Caixa Asset: Crescimento moderado e infla\u00e7\u00e3o pressionada globalmente; PIB brasileiro mais lento e Selic alta. Perspectivas do BTG Pactual: Atividade global resiliente, preocupa\u00e7\u00e3o com infla\u00e7\u00e3o e expectativas no Brasil. Perspectivas do Santander: Infla\u00e7\u00e3o global elevada, pol\u00edtica monet\u00e1ria restritiva necess\u00e1ria no Brasil. Perspectivas do Sicredi: Diverg\u00eancia monet\u00e1ria global, FED com cortes graduais, preocupa\u00e7\u00e3o com d\u00edvida p\u00fablica. Pol\u00edtica fiscal: Fator de influ\u00eancia na infla\u00e7\u00e3o brasileira, requer acompanhamento. Pol\u00edtica monet\u00e1ria (taxas de juros e bancos centrais): Diverg\u00eancia global; FED deve manter taxas est\u00e1veis com poss\u00edvel corte gradual; Selic brasileira deve permanecer elevada. Recomenda\u00e7\u00f5es de investimentos: Diversifica\u00e7\u00e3o e foco em fundos variados (multimercado, infla\u00e7\u00e3o, CDI, cr\u00e9dito privado, global, a\u00e7\u00f5es). Vis\u00e3o geral da economia brasileira e mundial para 2025: Crescimento global moderado com infla\u00e7\u00e3o ainda pressionada; Brasil com crescimento mais lento e infla\u00e7\u00e3o acima da meta. <u>Conclus\u00e3o:<\/u> Conforme j\u00e1 pontuado pelo Comit\u00ea de Investimentos desde o in\u00edcio do ano, o cen\u00e1rio tanto externo quanto interno, n\u00e3o apresentam uma tend\u00eancia clara, tanto favor\u00e1vel quanto desfavor\u00e1vel \u00e0 carteira do IPMU, o que eleva a incerteza. Existem elementos que apontam para a valoriza\u00e7\u00e3o dos ativos, como a perspectiva de resili\u00eancia da economia global, a desacelera\u00e7\u00e3o no Brasil (a previs\u00e3o poderia ser recessiva). A taxa de juros que acompanha este cen\u00e1rio tende a elevar o ganho dos ativos atrelados ao DI e \u00e0 SELIC, elevar a volatilidade dos ativos pr\u00e9-fixados, e aumentar a volatilidade dos ativos de renda vari\u00e1vel. Assim os fatores desfavor\u00e1veis \u00e0 carteira podem ser diversificados pela exposi\u00e7\u00e3o aos ativos de menor risco. Caso a economia local mostre sinais de recupera\u00e7\u00e3o, com reflexo nos pre\u00e7os das a\u00e7\u00f5es, seria oportuno ter estrat\u00e9gias de ingresso, que determinem a quantidade e a periodicidade de eventuais aportes, bem como a defini\u00e7\u00e3o de limites de stop loss e stop gain. Fundos de Investimentos para an\u00e1lise:\u00a0Retorno anual de 2023 at\u00e9 2025 (di\u00e1ria),\u00a0\u00a0Risco X Retorno de 31\/05\/2023 at\u00e9 28\/02\/2025 (di\u00e1ria),\u00a0\u00a0Volatilidade mensal anualizada de Jun\/2023 a Fev\/2025 (mensal),\u00a0\u00a0Distribui\u00e7\u00e3o do retorno efetivo de 31\/05\/2023 at\u00e9 28\/02\/2025 (di\u00e1ria),\u00a0\u00a0Janela m\u00f3vel de retorno efetivo para 21 dias de 31\/05\/2023 a 28\/02\/2025 (di\u00e1ria)<strong>.\u00a0<\/strong>Ato cont\u00ednuo, os membros do Comit\u00ea de Investimentos s\u00e3o informados das movimenta\u00e7\u00f5es realizada no m\u00eas e passam para as <strong>Delibera\u00e7\u00f5es de Investimentos no curto prazo<\/strong>. Com percentuais significativos em ativos alocados em renda fixa, os RPPSs continuam a acompanhar outros mercados mais de perto (cr\u00e9dito privado, fundos de investimento imobili\u00e1rio, a\u00e7\u00f5es, investimentos no exterior). Acompanham os diversos tipos de ativos, para ouvir o mercado e fazer um melhor balanceamento da carteira com outras classes, mesmo com movimento contido em 2025. O momento ainda \u00e9 de cautela com juros ainda atrativos. Com base nos dados t\u00e9cnicos, an\u00e1lises financeiras, dados atualizados dos fluxos de caixas e dos investimentos com vis\u00e3o de curto, m\u00e9dio e longo prazo, foram aprovadas por unanimidade as estrat\u00e9gias de investimentos na busca de reduzir a volatilidade da Carteira de Investimento. Considerando o Relat\u00f3rio Mensal de Investimentos, acompanhamento das rentabilidades e dos riscos das diversas modalidades de opera\u00e7\u00f5es realizadas, ader\u00eancia das aloca\u00e7\u00f5es dos recursos e processos decis\u00f3rios de investimentos \u00e0 Pol\u00edtica de Investimentos, o Comit\u00ea de Investimentos do IPMU opina favoravelmente aos ajustes pontuais para diversifica\u00e7\u00e3o dos investimentos e a manuten\u00e7\u00e3o da estrat\u00e9gia de investimentos, em aloca\u00e7\u00e3o em fundos de baixa volatilidade, tendo em vista a adequabilidade das rentabilidades e dos riscos \u00e0 Pol\u00edtica de Investimentos. <strong>1-) Banco Santander 150-8: <\/strong>Fundo Santander Renda Fixa T\u00edtulos P\u00fablicos, utilizar para cobertura da folha de pagamento dos aposentados e pensionistas. <strong>2-)<\/strong> <strong>Renda vari\u00e1vel: <\/strong>acompanhamento do mercado e da carteira de investimentos, movimentos de resgate neste momento poder\u00e3o realizar contabilmente o preju\u00edzo. <strong>3-)<\/strong> <strong>Renda Vari\u00e1vel Exterior: <\/strong>an\u00e1lise das aplica\u00e7\u00f5es para poss\u00edvel resgate. <strong>4-<\/strong><strong>) Fundos de V\u00e9rtices: <\/strong>an\u00e1lise de aloca\u00e7\u00e3o nos fundos de v\u00e9rtices 2026, 2027 e 2028.<strong> 5-) Manuten\u00e7\u00e3o<\/strong> das demais aplica\u00e7\u00f5es.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Reuni\u00e3o do Comit\u00ea de Investimentos do Instituto de Previd\u00eancia Municipal de Ubatuba \u2013 IPMU, realizada aos vinte e cinco dias do m\u00eas de mar\u00e7o de dois mil e vinte e cinco, \u00e0s dezesseis horas, na sala de reuni\u00f5es da sede do IPMU, onde compareceram os membros: Fernando Augusto Matsumoto, Flavio Bellard Gomes, Lucas Gustavo Ferreira 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